資金集中流向，估值板塊漲勢突出

在銀行、鋼鐵、煤炭等低估值板塊的帶動下，上證指數早盤單邊拉昇，午盤收漲1.33%，大幅跑贏深證成指與創業板指。

統計顯示，剔除盈利為負的公司，滾動市盈率（PETTM）小於10倍的股票早盤平均漲幅達1.45%；市盈率介於10倍至20倍之間的股票早盤平均漲幅為0.93%；市盈率高於20倍的股票早盤平均漲幅為0.69%。

若以申萬行業劃分，鋼鐵、銀行行業早盤整體漲幅分別達到5.49%和3.78%，高居一級行業前兩位。這兩個行業均是低估值板塊的典型代表。銀行行業最新滾動市盈率僅有6.95倍，在所有一級行業中最低。鋼鐵行業市盈率也只有不到15倍。此外，煤炭、養殖、保險等低估值板塊早盤均漲勢突出。

相比之下，高估值板塊早盤表現較弱。電氣設備行業早盤逆勢下挫1.03%，行業龍頭通威股份(43.100, -3.74, -7.98%)盤中一度逼近跌停。隨着去年下半年以來多隻光伏板塊龍頭“生拔估值”，電氣設備行業最新市盈率已升至45.72倍，通威股份等龍頭公司估值均處在歷史最高水位。

目前的市盈率中位數已經接近2015年的高點水平。然而市場整體的估值水平從2015年以來是持續下降的，這就導致了這部分基金重倉股的“相對估值”水平目前要遠高於2015年高點時的位置。參考美股“漂亮50”的過往走勢，未來這部分高估值股票的“相對估值”可能出現均值迴歸。