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近日，蘇州鮮活飲品股份有限公司（下稱“鮮活飲品”）遞交了招股書，擬在深交所主板上市。
作為一家新茶飲綜合解決方案的原料供應商，鮮活飲品的客户遍及多家新茶飲企業，包括蜜雪冰城、CoCo都可、古茗等。2021年，公司收入超過10億元。
但與此同時，公司的毛利率出現下滑跡象，且今年上半年受疫情影響而淨利潤下降。
來源：公司官網
分拆上市
據悉，鮮活飲品是一家新茶飲綜合解決方案的原料供應商，主要從事飲品類、口感顆粒類、果醬類和直飲類等產品的研發、生產和銷售，屬於新茶飲供應鏈的重要環節。
目前，公司已與蜜雪冰城、書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂樂茶、冰雪時光、吾飲良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶飲企業以及瑞幸咖啡和盒馬鮮生等新零售企業建立了合作關係。
本次發行前，香港鮮活直接持有公司54.43%的股份，通過陽光翡麗、掌門貿易分別間接持有公司0.1%的股份，合計持有公司54.63%的股份，為公司的控股股東。POWER KEEN直接持有公司32.47%的股份，通過香港鮮活間接持有公司54.63%的股份，合計持有公司87.1%的股份。鮮活控股通過POWER KEEN間接持有公司87.1%的股份。因此，鮮活控股和POWER KEEN為公司的間接控股股東。
值得一提的是，鮮活控股持有POWER KEEN100%的股權，鮮活控股於中國台灣地區證券交易所掛牌上市。也就是説，鮮活飲品是台股上市公司鮮活控股旗下的公司，本次上市為分拆上市。
公司的實際控制人黃國晃、林麗玲系夫妻關係，黃國晃直接持有鮮活控股27.04%的股份，林麗玲直接持有鮮活控股18.26%的股份，二人合計持有鮮活控股45.29%的股份；黃國晃、林麗玲通過控制鮮活控股合計間接控制公司87.1%的股份。
目前，黃國晃擔任公司的董事長兼總經理，林麗玲擔任公司的董事，兩人也是來自中國台灣。
2019年-2021年以及2022年1-3月（下稱“報告期”），公司實現的營業收入分別為78674.22萬元、81210.67萬元、106375.19萬元、20094.46萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為12868.26萬元、17973.77萬元、18888.62萬元、1537.14萬元。
可以看出，近幾年內，公司營業收入和淨利潤穩步增長。但據公司透露，2022年上半年以來，公司受區域新冠疫情爆發的影響，為配合疫情防控政策，公司生產階段性停工和供銷物流受阻，加之區域疫情封控政策使得公司部分客户停業和終端消費下滑，以及公司口感顆粒類產品銷售價格下降等綜合因素導致公司業績下滑。
分紅5億
報告期內，公司綜合毛利率分別為 36.84%、42.31%、33.64%和 24.5%，自2021 年以來呈現一定的下滑趨勢。
對此，公司解釋稱，公司產品毛利率主要受下游市場需求、行業競爭程度、產品銷售價格、產品結構、原材料採購價格、人工成本等多個因素的影響，如果未來前述因素髮生不利變化，而公司未能採取有效的應對措施，將導致公司毛利率下降，進而影響公司的經營業績。
招股書顯示，2019年-2020年，公司對田野股份的採購金額分別為1995.66萬元、1225.87萬元，佔總採購金額的比重分別為4.82%、3.15%。在這兩年內，田野股份一直是公司的前五大供應商之一。
有意思的是，公司在招股書中將田野股份列為了同行可比公司。
據悉，田野股份主要從事熱帶果蔬原料製品的研發、生產和銷售，主要產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。公司原料果汁產品包括濃縮果汁、NFC、調配果汁等多種形態和規格。目前，田野股份已於新三板掛牌，正在衝刺北交所上市。
那麼，公司對於田野股份的採購額明顯下滑，背後的原因是什麼？
報告期內，公司的產能分別為72027噸、90246噸、119630噸、30497噸，產能利用率分別為93.59%、72.84%、79.24%、59.73%。
可以看出，公司的產能增加的同時，產能利用率明顯下滑。
本次IPO，鮮活飲品擬募資約4.5億元，用於天津生產基地建設項目、肇慶生產基地建設項目和補充流動資金。
其中，天津生產基地建設項目擬建設飲品原料生產線，項目建成後新增飲品原料產能 2.8 萬噸/年；肇慶生產基地建設項目擬建設飲品原料生產線，項目建成後新增飲品原料產能 3.2 萬噸/年。
也就是説，在公司目前的產生接近12萬噸、但產能利用率還不到80%的情況下，公司還要募資擴產。這一產能未來能否消化？
此外，公司雖然擬將5000萬元的募集資金用於補充流動資金，但實際上，公司或許並不缺錢。
截至2022年3月末，公司賬面的貨幣資金2.18億元。2019年-2021年，公司曾多次分紅，分紅金額累計高達5.04億元，而同期淨利潤的總和為4.95億元。
這意味着，公司將全部的淨利潤進行分紅，而這些分紅多數是分到了實控人夫婦的口袋。
那麼，公司為何一邊大手筆分紅，一邊又募資“補血”？
END
記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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