本文來源：時代週報 作者：遲雨
中國人民銀行6月10日披露，5月新增社會融資規模2.79萬億元，比上年同期多8399億元，較上月的9102億元多增近2倍，好於市場預期。
所謂社會融資規模，是指一定時期內（每月、每季或每年）實體經濟從金融體系獲得的全部資金總額，由貸款、企業發債券、政府發債、股票融資、非標融資等多項構成。這是一個全面反映金融與經濟關係，以及金融對實體經濟資金支持的總量指標。
社融規模增加意味着市場資金的增加。在經濟下行壓力大的背景下，社融規模增加，無疑是在顯示社會生產投資趨於活躍，代表着新的經濟週期的到來。
此前的4月，信貸數據超預期低迷。根據官方披露，4月新增實體部門貸款為有統計數據以來首次出現負值，包括企業中長期貸款、家庭部門按揭貸款等都是負增長。
作為經濟血脈的金融不活，市場信心肯定會遭遇重創。
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此後金融管理部門對5月信貸形勢高度關注，加大信貸投放力度。具體來看，5月金融數據主要有兩個特點，一是政府債券融資拉動了社融，地方政府專項債對社融的貢獻連續9個月擴大，二是居民中長期貸款雖然連續6個月同比少增，但幅度開始收窄，房地產銷售端有望出現拐點。
多位經濟學家分析，在政策積極發力下，5月的金融數據超出預期，表明寬貨幣向寬信用傳導效果顯現，經濟開始進入修復通道。
作為反映經濟走勢的重要先行指標，採購經理指數（PMI）的變化也能證明經濟學家的上述判斷。
5月份，受疫情影響較大的地區復工復產逐步推進，中國製造業PMI在4月份較低基數水平上回升至49.6%。雖仍低於臨界點，但明顯高於上月2.2個百分點。調查的21個行業中，PMI位於擴張區間的行業由上月的9個增加至12個，製造業景氣面呈現積極變化。
種種事實説明，近段時間政府全力穩經濟，系列政策措施的效果已經顯現。不過，在積極樂觀的時候也不能忽視不利的一面。
從金融數據來看，儘管新增信貸反彈，但仍然存在一些結構性問題。主要體現在企業短貸和票據融資表現強勢，企業和居民中長期貸款同比則延續少增。
這表明，5月信貸超預期放量具有明顯的政策驅動特徵，而實體經濟內生融資的需求似乎尚未出現大幅提升，企業的資金需求用於短期紓困的特徵明顯，居民大額消費的意願仍然不足。接下來，隨着穩增長的政策繼續發力和疫情形勢的好轉，6月的金融數據應該會有更好表現。
寬信用何以見效，關鍵還是“信心”二字。政策多些確定性，市場主體的信心就會越足，居民對未來也就會有更好的預期。這種信心傳導到金融上，必然會催生大量融資需求，敢於借錢也敢於花錢。
（作者系特約評論員）