文/樂居財經 範慧茹
“下半年暫緩收併購步伐”明確表態的時代鄰里(09928.HK)半年多沒有併購動作。臨近年底，進賬了一家公司，不過卻沒有花一分錢。
12月20日，時代鄰里發佈公告，公司全資附屬廣州市時代鄰里邦、目標公司海南啓鄰科技有限公司（簡稱“啓鄰科技”）及登記股東岑齊雄和梅惠民，訂立可變利益實體協議。
雖沒有直接的股權轉讓行為，但根據可變利益實體協議下的合約，時代鄰里可以取得啓鄰科技財務、營運的實際控制權，並享有啓鄰科技全部經濟權益及利益。
並且在協議簽署後，啓鄰科技的財務業績將並表時代鄰里，而啓鄰科技也將成為時代鄰里的附屬公司。
獲取這一系列的權益，時代鄰里只需要提供獨家技術諮詢和服務，不僅沒有花一分錢，還將啓鄰科技的全部股權質押在手中，並享有獨家購買權。
“免費午餐”的背後，公告中啓鄰科技的股東岑齊雄、梅惠民與時代鄰里控股股東岑釗雄的親屬關係已經擺在了明面上，而訂立可變利益實體協議則藏着時代鄰里更大的“野心”。
巧妙搭建VIE架構
可變利益實體英文簡稱“VIE”，即VariableInterest Entities的縮寫，是指不通過控股多數表決權的方式實現對一家公司的實際控制，從而合併會計報表。
這也是境外上市公司為從事合資格業務，而普遍採取的架構措施。根據中國的外商投資限制，如互聯網通信、電信服務、醫療機構等業務不允許外商企業控股。
啓鄰科技正是從事增值電信業務、互聯網信息服務、信息技術諮詢等業務。時代鄰里作為香港境外上市公司，自然無法直接收購啓鄰科技。
意圖進軍增值電信業務領域的時代鄰里，搭建VIE架構成為首選。在VIE協議下，共簽訂了四項協議，且均由時代鄰里掌控着話語權。
第一條獨家技術諮詢及服務供應協議。即時代鄰里附屬公司廣州市時代鄰里邦，要向啓鄰科技提供獨家技術諮詢及服務，有效期10年，續約與否全由廣州市時代鄰里邦説了算，並且服務費的金額及支付方法也由其釐定。
第二條獨家購買權。實際上就限制了其他人買入的可能，為掌握啓鄰科技的控制權上了一道保險，另一方面，也有未雨綢繆之意，在未來法律允許的情況下，可以直接鎖定啓鄰科技的股權。
而第三條則是時代鄰里可直接控制啓鄰科技的關鍵，即與啓鄰科技的股東岑齊雄和梅惠民簽訂授權書，委任廣州市時代鄰里邦或其指定人士為實際代理人，行使啓鄰科技股東的一切權利。
第四條的股權質押協議，為VIE架構上了最後一道保險。岑齊雄和梅惠民將向廣州市時代鄰里邦質押啓鄰科技的全部股權，為履行VIE協議下的責任作出保證。
搶灘智慧物業
如此大費周章，入局增值電信業務，時代鄰里不是第一家。去年7月29日，永升生活服務(01995.HK)通過設立VIE結構，間接收購了北京達易天下科技有限公司，也正式進軍增值電信業務。
兩家對於搭建VIE結構的理由也頗為一致，一方面為了進軍具有龐大增長潛力的增值電信業務，另一方面為了延展公司現有業務併產生協同效應。其中時代鄰里對協同效應的解釋更為詳細，稱“進一步提高客户對本集團物業管理服務和增值服務的滿意度。”
今年11月份，工信部下發《“十四五”信息通信行業發展規劃》，其中數據顯示，信息通信行業收入規模穩定增長，2020年達2.64萬億元，年均增長9.1%。
發展具有增長潛力的增值電信業務是一方面，而作為以物業管理服務為主營業務的物企，其真正的意圖或許是後者，即協同效應，而兩者結合最直觀的產物就是“智慧物業”。
《“十四五”信息通信行業發展規劃》除了發佈行業數據外，還提出，推動利用5G、物聯網、大數據、人工智能等技術對傳統基礎設施進行智能化升級。其中便提及要“搭建智慧物業管理服務平台，推動物業服務線上線下融合，建設智慧社區。”
事實上，去年12月15日，住房和城鄉建設部等部門發佈《意見》就曾指出，要以智慧物業管理服務平台為支撐，大力發展居家養老服務，同時廣泛運用5G、互聯網、物聯網、雲計算、大數據、區塊鏈和人工智能等技術，建設智慧物業管理服務平台。
在智慧物業板塊的開發上，時代鄰里在去年就已小試牛刀，曾與中國移動聯合成立了“5G＋未來社區聯合實驗室”，與科大訊飛建立了戰略合作協議。
今年已經初見成效，上半年，時代鄰里社區增值服務收入增加2.5倍，達到1.78億元，佔總收入的15.3%。在中期業績發佈會中，管理層透露，隨着下半年各項業務的排開，社區增值服務增長的空間很大。
興業證券報告曾指出，智慧物業可以降低物企營業成本約3個百分點，科技賦能預計會為每個物企節省平均1.1萬安保人員和0.4萬保潔人員。
此前，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，智慧物業的發展對物業服務行業來説是錦上添花，或將成為市場“新寵”。
文章來源:樂居財經