新華財經|標普信評：房地產開發行業的行業風險較高

　　新華社上海9月9日電（記者胡潔菲、吳叢司）標普信評9日發佈的報告《透視房地產開發企業信用質量》顯示，房地產開發行業的行業風險較高。這主要是考慮到行業本身已經進入緩慢增長階段，宏觀經濟和行業政策對行業影響日益明顯，行業週期性波動較大，行業內部競爭較為激烈等因素。

  該報告展示了87家代表性房地產開發企業的業務和財務數據，並揭示標普信評視角下房地產開發企業信用質量的主要驅動因素。

　　對具體的房地產開發企業來講，報告認為競爭優勢和經營效率對其長遠發展起着關鍵性的作用，而良好的業務佈局和區域分佈有利於房地產開發企業對抗行業政策和經濟波動帶來的風險，最終體現為良好的盈利能力和穩定的現金流。

　　標普信評指出，目前，房地產開發企業的銷售規模差異很大。87家房企當中披露了集團口徑簽約銷售金額的64家開發企業中，銷售規模分佈在6300億元到38億元之間的廣泛區間內，其中頭部企業數量較少，但銷售規模巨大。房地產開發行業的土地儲備同樣集中在大型企業手中。報告顯示土地儲備規模與企業的銷售金額以及收入規模呈現明顯的正相關關係。

　　“開發企業土地儲備和存貨覆蓋區域越廣泛，給開發企業帶來的區域分佈多樣性越顯著。”報告認為，具備高於平均水平規模、範圍和多樣性的開發企業通常擁有全國佈局、並廣泛分佈於全國所有主要區域和城市羣的土地儲備，並且大部分的土地儲備位於一二線城市或城市羣中的核心三線城市。如果公司的土地儲備僅侷限於若干城市或者地區，又或者主要集中於三四線及以下城市，那麼其後續發展空間和經營的穩定性都將面臨考驗。

　　在分析國企集團對其下屬房地產開發企業的支持的時候，該企業對國企集團的重要性是一個關鍵變量。重要性越高的開發企業，其最終的主體信用質量越接近國企集團的信用水平。