楠木軒

歷史性一刻!埃克森美孚交出全美最大能源公司寶座

由 欽慶敏 發佈於 財經

週三,雪佛龍收盤上漲2.05%,總市值達到1420億美元,史上首次超越埃克森美孚,成為全美最大能源公司。

這對於埃克森美孚而言無疑是新的打擊。自1909年“石油大亨”洛克菲勒成立的標準石油公司分拆以來,埃克森美孚和其前身——新澤西標準石油,一直是全美最大的石油公司,並在1928年成為道指的成分股。然而就在今年8月,這家總部位於德克薩斯州的石油巨頭被調出了道指成分股。

能源公司曾經是世界上最有價值的企業團體,2008年,能源股約佔標普500指數成分股公司市值的16%,是當時最大的權重板塊,但如今其份額已降至3%。受油價劇烈波動影響,今年以來,雪佛龍的股價下跌了38%,而埃克森美孚的股價下跌了52%,

埃克森美孚市值在2007年10月曾達到近5300億美元的巔峯,2008年的利潤為460億美元,創下當時美國上市公司的最高紀錄,2012年其市值才被蘋果公司超越。如今其總市值已經較13年前的高位縮水近3/4。

多年來,能源巨頭普遍採用了一種全產業鏈的綜合商業模式,這可以保證其能夠經受大多數市場環境的考驗。通過建立上游油氣田,以及生產汽油和化學制品等精煉產品的中下游工廠體系,無論油價是高是低,這些公司總能通過一體化經營規避市場風險並實現盈利。然而隨着頁岩油行業進入爆發期,全球能源市場供需關係出現逆轉。

Evercore ISI分析師特雷森(Doug Terreson)表示,整合模式曾經為能源企業創造了大量收益,但這種情況正在發生改變,巨頭們開始對資本管理計劃進行廣泛的重新評估,以應對全新的能源需求和市場環境變化。

埃克森美孚面臨的最大挑戰在於對石油和天然氣的投資押注過大,在競爭對手已開始將重心轉向可再生能源時,公司似乎仍在原地踏步。2018年,埃克森美孚首席執行官伍茲(Darren Woods)公佈了一項雄心勃勃的計劃,即在2025年前斥資2300億美元,新增100萬桶原油的產能。然而自那以後計劃進展緩慢,而不斷增加的支出正在對企業運營形成挑戰,該公司最近公佈了20多年來首次連續兩個季度虧損。投資銀行Evercore ISI的數據顯示,2009年至2019年間,埃克森美孚在資本支出上支出2610億美元,並增加了450億美元的債務。2009年,該公司的資本回報率為16%,去年為4%。

第一財經記者注意到,今年以來埃克森美孚的資本支出已經減少了100億美元,降幅達30%,並放緩了從西得克薩斯州到非洲的項目。但這並不足以扭轉緊張的財務狀況,目前華爾街機構普遍預測,埃克森美孚今年的虧損將超過10億美元。本月5日,公司宣佈將於明年底之前在歐洲最多裁員1600人,超過公司歐洲員工總數的十分之一。

與此同時,鉅額的股息支出也讓公司不堪重負。作為吸引投資者的重要因素,埃克森美孚每年需要向股東支付近150億美元,不少機構分析師擔心,這樣的開支可能難以持續下去,此前包括英國石油、荷蘭皇家殼牌在內的多家能源巨頭已經宣佈了下調股息的決定。

傳統能源行業的式微還不止於此,就在上週五,埃克森美孚的市值被新能源企業NextEra超越,Glenrock associates分析師帕特森(Paul Patterson)表示,投資者湧向NextEra,主要因為可再生能源領域正在發生變革,而該公司在這一領域有出色表現。

公開資料顯示,NextEra除了在美國佛羅里達州擁有電力公司之外,還擁有具有競爭力的清潔能源業務NextEra Energy Resources,這項業務以及其附屬企業是美國最大的風能、太陽能可再生能源生產商。二季度公司調整後淨利潤為12.86億美元,同比增長15%,其中清潔能源業務利潤增速近20%。