小鵬汽車，“卷王”還是“賭王”？

“港股通”三個字，徹底點燃了資本市場對於小鵬汽車的熱情。

昨日早間，深交所發佈公告稱，將小鵬汽車納入深港通下的港股通股票名單，自2月9日起正式生效。

受此消息影響，截至收盤，港股小鵬汽車大漲7.51%，收報151.8元。

這也意味着，小鵬汽車不僅成為首個納入港股通的造車新勢力，也將獲得更多的資金增量。

筆者作為一個“資深韭菜”，似乎嗅到一絲風向轉變的微妙味道。

去年，小鵬汽車剛剛在造車新勢力的“卷王大戰”中奪得銷量第一，一時風頭無兩。2021開年，中金、花旗等又接連上調小鵬汽車港股的目標價。

如今，其又一躍成為“第一個”進駐港股通的造車新勢力，背後到底釋放出什麼樣的信號？

而這，是小鵬汽車的利好？還是所有造車新勢力的利好呢？

不得不説，我等“韭菜”已經躍躍欲試了！

（1）“卷王”小鵬汽車，還是港股“最敢賭”造車新勢力？

如若對港股有所瞭解，就會知道港股通的池子一直是優質公司“代名詞”，許多港股大牛股的暴漲時刻也是從被納入港股通開始的。

某投資人也説過：“納入港股通是檢驗一隻港股是否值得投資的第一標準。”

確實，對於港股上市公司而言，被納入港股通不僅意味着更大的曝光，同時也代表着“權威”認證，讓投資者更有信心。

不過，圍繞在我等“韭菜”心中的一個疑問是：在被納入港股通後，小鵬汽車是否會順勢成為持續上漲的“新牛股”呢？

這或許要從多個角度來看。

無論是交付量，抑或是率先納入港股通，小鵬汽車這兩個“第一”確實是含金量十足。

不過，從更深層的財報來分析的話，小鵬汽車其實“領跑優勢”不顯。

同樣是頭部“造車新勢力”，在2021年第三季度，小鵬汽車以57.2億元人民幣的營收位列蔚來、理想之後；而在虧損方面，則以15.59億元人民幣的數據高居另外兩家之前。

不僅如此，小鵬汽車當季毛利率同樣在三家之中墊底，且是三者中唯一一家虧損仍在增加的企業。

儘管“蔚小理”都尚未走到盈利臨界點，仍處於虧損狀態，但蔚來、理想虧損在持續縮小，小鵬汽車虧損卻大幅增加。

在小鵬汽車虧損擴大背後，與研發成本飆升有關。

財報數據顯示，蔚來2021年第三季度研究及開發成本為11.93億元，理想為8.89億元，而小鵬汽車高達12.64億元。

顯然，為了在新能源時代突圍，造車新勢力都在未來科技方面押下了重注。跑在首位的小鵬汽車自然也不例外，可謂下足血本，也是“最敢賭”的。

從這個角度來看，小鵬汽車無疑也是潛力頗足。

（2）盛名之下，小鵬汽車“隱憂”湧動

正所謂，木秀於林風必摧之。

雖然最近風頭無兩，但映照在小鵬汽車面前的是高光，更是木秀於林的“隱憂”湧動。

首先是來自市場一羣對手的圍追堵截。

除了亦敵亦友的蔚來和理想，小鵬汽車還面臨着此前二線新勢力品牌哪吒汽車，以及傳統車企吉利旗下極氪、東風汽車旗下嵐圖的競爭。

不僅如此，百度、小米、華為等科技公司也將在今年陸續涉足造車領域，

國內智能電動汽車市場已從“春秋五霸”變成了“羣雄逐鹿”，主角已不再只是“蔚小理”和特斯拉。

當然，就當下發展狀況而言，小鵬汽車在智能駕駛技術、產品力及產能方面仍有優勢，2022年首月銷量仍位列第一便可見一斑。

其次是供應鏈問題。

最近，小鵬汽車被質疑“選擇性交付”的事鬧得沸沸揚揚。在這背後，便是供應鏈問題的放大。

疫情之下，全球缺芯、缺電池，黑天鵝頻發的大背景下，很多企業都存在無法按時交車的潛在問題，理想和蔚來同樣受制於此。

接下來需要做的，或許就是在原有的基礎上為自己多加上幾層保障——比如提高通過加大直採供應量提高上游議價能力，以及擴大供應圈等。

不難看出，和其他“造車新勢力”一樣，小鵬汽車至今也是問題多多，同樣掙扎在“燒錢”換增長的山坡上。

但是，小鵬汽車也佔據了些微的領跑“優勢”。接下來，如何解決大家面臨的共同問題，便是從“優勢”轉化“勝勢”的關鍵。

（3）寫在最後

近幾年，造車新勢力有一個很奇怪的現象，就是誰做上了“老大”，誰就會出事。

此前，蔚來、理想均在單月登頂之後，出現過各種交付困難、安全隱患、交通事故等等危機事件，而且每一次事件都會被放大到整個行業質疑。

這似乎都成了造車新勢力的一個“玄學”了。

看深一層背後的本質原因，其實還是與造車新勢力在整個造車環節紮根不深有很大關係。

自己的問題一旦出現，就會被無數無形的手，在背後推波助瀾，成為眾矢之的。

伴隨着此次納入港股通，吸金能力大大加強，小鵬汽車能否破除這個造車新勢力“玄學”呢？我等“韭菜”拭目以待！