美國經濟還能軟着陸嗎？通脹數據出爐後華爾街又開始爭論了

智通財經APP獲悉，華爾街的經濟學家們正趕製大量報告，試圖預測美國和全球經濟的未來。由於美國8月通脹數據高於預期及其對美聯儲的影響，市場壓力水平再次加劇，經濟軟着陸還是硬着陸再次成為熱門議題。

小摩的策略師很樂觀，而德銀和花旗似乎更為擔憂。野村證券的分析師則表示，這取決於哪個經濟體是焦點。

小摩很樂觀

在通脹報告發布之前，策略師馬爾科·科拉諾維奇和尼科勞斯·帕尼吉爾佐格魯向客户表示，全球經濟軟着陸的可能性越來越大。近期數據顯示通脹和薪資壓力趨緩，經濟增長反彈，消費者信心企穩，這些都表明全球將避免衰退。市場還應受益於中國經濟復甦和歐洲的能源支持計劃。

德銀很擔憂

分析師亨利·艾倫權衡了美國面臨的風險後，看法則更為悲觀。他的理由包括：貨幣收緊政策具有滯後性，勞動力市場仍然吃緊，因此通脹將更難控制，債券市場正在發出警告。他還擔心，鑑於其物價穩定和最大失業率目標之間存在差距，美聯儲從未在當前如此不利的情況下實現軟着陸。

“我們非常希望我們是錯的，但是軟着陸很難實現。”

花旗談“失速速度”

“失速速度”反映了這樣一種觀點：當經濟增長下降到一定水平以下時，隨着企業和消費者變得恐懼並削減支出或投資時，經濟會更容易受到衝擊。

包括羅伯特·索金在內的花旗經濟學家認為，美國目前的失速速度在0.75%到1.25%之間，預計這一水平將持續至明年下半年，為經濟衰退的猜測再添佐證。

至於全球經濟，他們認為未來幾個季度全球經濟增速將徘徊在2.25%至2.5%的失速速度附近。

野村的研究

就在美國同行預測美聯儲將在下週加息100個基點之際，經濟學家羅布•蘇巴拉曼和司英圖研究了30個國家從1985年至2019年的101個收緊貨幣政策時期。

其中有41次硬着陸，60次軟着陸。硬着陸的定義為，在利率達到峯值後的三年內，經濟在任何一個季度都出現了相當大的收縮。

野村證券表示，如果央行開始加息時通脹仍處於高位，則這種暴跌更為常見，而家庭債務和房地產價格的上升也預示着不祥之兆。

目前最危險的國家是智利、匈牙利、加拿大和新西蘭，而美國、澳大利亞和歐元區也處於一定風險之中。印尼、印度和南非被認為狀況較好。

脆弱的經濟

隨着美國勞動力市場開始惡化，白領羣體可能會損失最大。

美國石油戰略儲備進行了有史以來最大規模的釋放，以幫助緩解能源成本飆升的問題。拜登政府現在正考慮在原油價格跌破每桶80美元時補充儲備。美國即將到來的鐵路罷工有可能進一步推高全國各地的通脹率。

2021年，也就是拜登任期的第一年，衡量美國收入不平等的一項關鍵指標升至新高。

美元兑日元匯率於本週三在145附近波動；韓國正努力避免威脅該國經濟增長和社會福利體系的人口危機；國際貨幣基金組織正在考慮如何幫助受全球糧食危機影響的國家。

勞動參與率

疫情以來，經濟學家和政策制定者都在等待看到美國勞動力參與率的回升——此舉將有助於降低工資，從而抑制通脹壓力。

但Amherst Pierpont的首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利表示，目前的參與率仍比疫情前的水平低一個百分點，可能已經是正常水平，一旦考慮到老年人在人口中所佔比例的增加，參與率顯然與疫情前差不多。

大摩於週一表示:“如果勞動力供應已經基本正常化，那麼勞動力市場可能會繼續極度緊張。這反過來意味着，美聯儲將不得不繼續加息，並在比金融市場目前預期的更長時間內保持限制性政策。”