基金經理的美股倉位正趨近中性水平。這一倉位調整意味着，除非基金完全轉為看漲，否則股市可能難以繼續走高。
據外媒報道，在美聯儲警告其抗通脹鬥爭遠未結束之際，基金經理削減了3000億美元的空頭頭寸，當前的美股倉位更符合歷史正常水平。
這意味着大量投資者從減持股票轉向持有更接近過去十年平均水平的股票。摩根大通和德意志銀行的數據顯示，自去年第二季度美聯儲開始加息以來，投資者目前的倉位最接近中性。
隨着標普500指數從10月中旬的熊市低點飆升，市場的情緒轉變表明，除非基金完全轉為看漲，否則股市可能難以繼續走高。
到目前為止，由於持續強硬的美聯儲有引發經濟衰退的風險，大多數基金經理仍擔心新一場市場拋售的到來，除了一些被迫增加風險敞口的量化基金。
Abrdn的投資總監James Athey説：
“股票投資者本能地宏觀敍事中尋找符合他們期望的線索。他們現在萌生了經濟‘不着陸’的想法，即認為經濟能夠在通脹持續下降的同時不出現負面增長，這有點不切實際。”
最近幾周，事實證明，推動各類投機性資產上漲的風險情緒讓空頭難以招架，納斯達克100指數已被推向牛市邊緣。
美股今年的飆升迫使許多原本預計其開局慘淡的投資者回補空頭頭寸。高盛集團追蹤的一攬子被做空最多的股票已上漲21%，標普500指數今年迄今上漲近8%。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示：
“我們的股票期貨多空持倉量指標已接近其歷史水平的中間位置，這表明去年10月之前的做空或減持股票的投資者已基本回補倉位。”
基於一個跟蹤指數期貨未平倉合約數據和動量交易者頭寸變化的模型，摩根大通估計投資者已經撤出了3000億美元的看跌頭寸。根據Panigirtzoglou的説法，就美國股票期貨而言，空頭頭寸的削減幅度更接近1200億美元。週二，摩根大通的持倉率躍升至9%，而10月份為-9%。15%的讀數被認為是中性的。
儘管勞動力增長大幅超過市場預測，但市場仍然相信美聯儲將轉向更寬鬆的政策。與此同時，高盛集團等策略師上調了美股的短期目標，並將經濟衰退的可能性從35%下調至25%。
但也有華爾街分析師警告説，美股今年的上漲可能過度了，並預計其將重演2022年熊市反彈的劇本。儘管對沖基金加入了被迫減持空頭的買家行列，但它們同時也在削減多頭頭寸。
槓桿基金的倉位也接近中性水平。但摩根大通的數據顯示，在這一類別中，許多量化基金（例如趨勢追隨者）已經轉為完全增持，而自由支配型基金仍然減持，兩者之間存在差異。
與此同時，個人投資者在經歷了一年的低迷活動後也恢復了買入股票。摩根大通根據交易所公開數據估計，1月下旬來自散户大軍的股票和ETF交易訂單佔市場總量的23%，高於2021年Meme股票狂熱浪潮期間達到的22%的高位。
德意志銀行策略師Parag Thatte表示：
“就股市整體而言，我們認為大部分漲幅來自系統性策略。可自由支配型基金的倉位整變動要小得多。”