鳳凰網港股|匯豐環球研究發研報指，自9月2日以來，頤海國際的股價下跌了32%，主要是由於擔心與海底撈的關聯交易降價所致。在此之前，公司管理層提出了2020下半年30%收入增長指引，不過這是基於經營復甦以及第三方業務強勁增長的考慮。
研報續指，12月7日，海底撈和頤海國際都宣佈對有關交易實行新的年度上限。儘管兩者都沒有直接提到降價的幅度，但匯豐認為，2019-21年度交易上限中29%的隱含CAGR（年均複合增長率）為重新設定預期提供了一個基準線。
匯豐預計與海底勞的平均售價將削減15%，由今年第四季度生效。加上對第三方業務的預測調整，匯豐將公司20下半年和2021淨利潤預測分別下調3%和7%，低於11%和14%。該行預計其收入在今年下半年同比增長18%（之前為33%）；預計公司2021年的收入將增長25%（之前為36%)。該行對公司2020/2021淨利潤預測分別低於市場預期1.4%/9.2%。匯豐認為，由於關聯方銷售的毛利率較低，每出現1%的關聯方收入變化將對2021淨利潤產生0.4%的影響。
由於下調盈利預測，該行將頤海國際(01579)目標價由127港元降至110.1港元，但維持“買入”評級。