宜華生活陷入退市的危局。
1月29日，宜華生活因涉嫌存在嚴重財務造假等被證監會通報後，又因連續10個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元）而發佈可能終止上市的風險提示。新京報記者瞭解到，2月1日、2日，宜華生活開盤即跌停，並連發股票可能被終止上市的第一次、第二次風險提示。2月3日，宜華生活股價繼續跌停，跌停價為0.78元/股，跌幅達4.88%，總市值為11.57億元。
據瞭解，宜華生活於2004年8月登陸A股上市，2016年6月從傳統家居製造企業轉型升級為住居生活一體化服務商。西南財經大學金融學院講師唐廷鳳認為，目前宜華生活面臨三大問題，分別是存在交易類強制退市風險、存在重大違法強制退市風險、公司的財務狀況惡化，“該公司大概率會被終止上市”。
此外，有業內專家表示，連發退市警告的宜華生活，很可能無法鹹魚翻身，強制退市會給中小投資者帶來財富的巨大損失，中小投資者可以考慮通過民事賠償訴訟等方式來保護自身的財富。
證監會通報涉嫌嚴重財務造假
1月29日，證監會在例行新聞發佈會上通報了宜華生活涉嫌信息披露違法案件情況，指出其2016-2019年定期報告存在嚴重虛假記載，一是通過虛構銷售業務、虛增銷售額等方式，虛增20餘億元利潤，二是通過偽造銀行單據等方式，虛增銀行存款80餘億元；三是未按規定披露與關聯方虛增資金往來300餘億元。目前該案已經進入行政處罰審理程序，證監會將從嚴依法追究相關主體責任。
新京報記者瞭解到，證監會通報後，宜華生活股票連續兩日跌停，2月1日、2日跌停價分別為0.86元/股、0.82元/股。2月3日，宜華生活股價繼續跌停，跌停價為0.78元/股，跌幅達4.88%，總市值為11.57億元。
據瞭解，2020年4月24日，宜華生活收到證監會的《調查通知書》，該公司因涉嫌信息披露違法違規觸及《證券法》被立案調查，同時觸發了《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》規定的重大違法強制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強制退市的風險。2020年4月30日，宜華生活停牌1天，自2020年5月6日開始，該公司被實施風險警示，股票簡稱變更為“*ST宜生”，漲跌幅限制為5%，股票將在風險警示板交易。
唐廷鳳認為，如公司因上述立案調查事項被中國證監會予以行政處罰，且依據行政處罰決定認定的事實，觸及《上海證券交易所股票上市規則》規定的重大違法強制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強制退市的風險。
此前曾連續7次發佈存終止上市風險提示
2月1日、2日，宜華生活連發股票可能被終止上市的第一次、第二次風險提示。提示顯示，宜華生活2021年1月19日至2021年2月2日期間已連續11個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元）。根據《上海證券交易所股票上市規則》（2020 年修訂）的有關規定，公司股票可能將被終止上市。有股民稱：“這次的利空，如果沒有硬核的利好，真的很難反彈。”
實際上，宜華生活並非首次發佈強制退市風險提示。此前，宜華生活已發佈了7次股票可能被終止上市的風險提示，其中提到，宜華生活股票連續16個交易日（2020年12月15日-2021年1月6日）收盤價格均低於股票面值（即1元）。1月7日，宜華生活收盤價1.03元/股，險些跌破1元。有網民分析稱：“前面持續16天差四天，第17天收於1.03元/股，後面就重新計算了，不知道這次能不能‘回手掏’了。”
唐廷鳳認為，宜華生活這次很難有機會擺脱“可能被終止上市的風險提示”。她分析稱，2020年12月15日-2021年1月6日期間，宜華生活創下0.76元/股的最低股價紀錄。因公司在1月6日宣佈高管將增持股票，股價於1月7日重返1元之上。而這次隨着財務造假事件的曝光，或許高管們自顧不暇很難再增持股票。她認為，宜華生活“已遊走在‘面值退市’邊緣”。
“宜華系”企業合同、債務糾紛問題不斷
其實，近兩年，宜華生活也被合同糾紛、債務等問題纏身。天眼查顯示，宜華生活存在303條自身風險，其中最近一次為2020年12月7日，該公司被法院列為限制高消費企業。此外，“宜華系“企業糾紛四起，其中涉及宜華生活全資子公司及宜華生活控股股東。其中，2020年6月18日，宜華生活收到全資子公司理想家居國際有限公司發來的消息，其下屬公司華達利國際控股私人有限公司因無法償還部分債務擬進行債務重組，向新加坡高等法院申請進入司法管理程序。
2020年8月4日，宜華生活又發佈公告稱，其控股股東宜華企業（集團）有限公司2.85億股份被輪候凍結。對於輪候凍結原因，宜華生活解釋稱，根據控股股東宜華集團函告，宜華集團因與寧波頤合醫養企業管理合夥企業（有限合夥）合同糾紛，合同糾紛金額為3000萬元。2020年8月3日，寧波頤合向浙江省寧波市中級人民法院申請司法凍結宜華集團持有的公司部分股份。
值得注意的是，此前因投資借款糾紛，浙商產融控股有限公司向杭州市中級人民法院申請司法凍結宜華集團持有的公司部分股份。因股權轉讓糾紛，山東平安醫院管理有限公司、山東中民醫院管理有限公司、王世賓申請輪候凍結宜華集團持有的公司部分股份。
而今年1月25日，控股股東宜華集團又因財產保全，1.45億股被輪候凍結。截至目前，宜化集團持有公司股份總數為4.30億股，佔公司總股本的29.02%。累計被凍結的股份數量為2.85億股，佔其所持股份比例為66.22%，佔公司總股本比例為19.22%。
此外，2020年5月7日，中誠信國際信用評級有限責任公司發佈消息稱，將宜華集團主體信用等級由A下調至C（受評對象不能償還債務）。2020年12月16日，中誠信國際終止對宜華集團的主體及相關債項信用評級，並將不再更新宜華集團的信用評級結果。
業績持續下滑、“存貸雙高”問題明顯
宜華生活自身問題重重。近兩年，其業績持續下滑，“存貸雙高”問題明顯。2017年至2019年，宜華生活業績持續下滑，2019年出現虧損。其中2018年-2019年，營收和淨利潤同比下滑，其中2019年淨利潤同比下滑147.92%。2020年上半年，宜華生活淨利潤虧損5.15億元，同比下滑492.95%。2020年度業績預告也顯示，預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約-19.18億元至-21.68億元。
唐廷鳳稱，公司的財務狀況惡化也是宜華生活面臨的問題之一。2020年三季報的資產賬面值為152.94億，負債為81.57億。同時，根據1月30日發佈的業績預告計算，預計2020年全年的ROE（淨資產收益率）將低於-20%，“如此大的虧損面，未來公司的經營狀況令人擔憂。”
值得注意的是，宜華生活也存在“存貸雙高“的問題。2018年年報顯示，報告期末，貨幣資金餘額33.89億元，長期借款、短期借款、應付債券餘額合計52.56億元，報告期內財務費用4.47億元，佔歸母淨利潤的115.50%。在貨幣資金充裕的情況下，進行高額負債並導致財務費用高企，存款餘額和貸款餘額都處於較高水平的“存貸雙高”現象引發上交所關注。
對此，宜華生活表示，與其他家居企業相比，公司經營區域較廣且產品覆蓋品種較多，造成材料採購需求品種較多，同時所需的主要材料實木和皮革等市場定價又具有自身的特殊性，除為了應對正常營運資金需求外，還結合經營過程中可能存在的項目投資資金支付需求、應急採購資金需求以及償還到期有息債務資金需求等需要，作出持有資金規劃。
不過，業內人士認為，宜華生活在賬面上有着大量貨幣資金的情況下又大舉向外借款，被市場質疑有財務造假的嫌疑。
此外，唐廷鳳認為，在存在交易類強制退市風險、存在重大違法強制退市風險、公司的財務狀況惡化三個問題的疊加下，隨着公司違法違規行為曝光後，股票或遭到市場拋棄；另外，隨着註冊制的推進，通過“炒殼炒差”獲取收益的方式正在失去生存空間，加上宜華財務狀況不斷的惡化，很難吸引大量投資者加入。“該公司大概率會被終止上市”。
新京報記者 張潔
編輯 秦勝南 校對 陳荻雁