騰訊證券10月23日消息，數十年來，法國興業銀行駐倫敦策略師艾伯特·愛德華茲（Albert Edwards）一直預測，美國和西歐將跟隨日本進入一個通縮和超低債券收益率的時代。他將此稱之為“冰河時代”。
儘管愛德華茲對股市的一些警告出了差錯，但他在這一點上已經相當準確了。不過愛德華茲承認，如果債券收益率較低，那麼成長股應該表現良好。
“在冰河時代，質量、增長和收益的確定性將會而且應該被重新推至極端高位。但任何盈利預警的股票（或行業，如2001年）都是災難性的，讓市場意識到它被愚弄了，錯誤地給予了它成長股的估值，”他説。
愛德華茲指出，對美國信息技術板塊而言，其相對於市場的股價繼續走高，但相對於市場的每股收益預期開始惡化。他表示，應當忘記反壟斷或債券收益率的擔憂，任何週期性的暗示都可能導致2001年那樣的估值崩潰。
愛德華茲認為，如果微軟（NASDAQ:MSFT）和FANNG--即Facebook（NASDAQ:FB）、亞馬遜（NASDAQ:AMZN）、蘋果（NASDAQ:AAPL）、Netflix（NASDAQ:NFLX）和谷歌母公司Alphabet （NASDAQ:GOOG）的成長性消失，股價將會隨之出現大幅的下滑。
愛德華茲指出，標準普爾500指數其他成分股的表現，將或多或少與世界其他證券市場的股票相當。“冰河時代的論點支持股票市場的K型估值兩極分化。相對於價值和週期性股票，成長和優質股票應該是昂貴的。但如果你已經給予了成長股超高的估值，當持有這些估值高得離譜的股票後，發現它們仍有周期性，那就期待悲壯的結局吧！”他説。（未央）
