宏觀及行業
恆指支持於24,200。港股昨天隨外圍股市下挫，恆指低開49點，其後美股期貨跌幅擴大，以及A股下挫，拖累恆指最多跌474點，收市跌385點或1.56%，恆生科技指數跌1.73%，大市成交回升至1,177億港元。個別股份逆市獲追捧，比亞迪(1211 HK)再創新高，收市升5.9%，工程機械股普遍上漲，濰柴動力(2338 HK)升5.2%，鄭煤機(564 HK)漲8.4%。昨夜美股下跌，道指曾跌逾380點，收市跌130點或0.47%，科技股再現較大沽壓，納指跌1.27%。美國上週首次申領失業金人數環比減少3.3萬人至86萬，但略高於市場預期的85萬。新冠肺炎疫苗之訊息分歧，美國總統特朗普指最快10月初可能有疫苗讓國民接種，但美國疾控中心主任指廣泛配發疫苗須待至明年。由於港股昨天已隨美股期貨下挫，估計今天未必再跟隨美股跌勢，恆指有望守穩上週及8月中低位約24,200。
太陽能裝機料受十四五規劃推動，行業上調評級至優於大市。近期市場對中國光伏行業氣氛樂觀，其中一個原因是傳聞中國政府有意於 “十四五規劃” 上調非石化能源佔比。我們估計，非石化能源佔比於十四五料升至18%，假若高於18%，將對2021-25年期間之風電及光伏裝機帶來強大動力。海外方面，光伏裝機增長料強勁，動力來自競爭力上升及低利率環境。我們將中國光伏行業評級上調至 “優於大市”，產業鏈之中偏好多晶硅和光伏玻璃，原因包括市場集中度高、供求關係緊張、定價能力強及門檻較高。首選股份仍為信義光能(968 HK；買入，目標11.7港元)，亦看好福萊特玻璃(6865 HK；未評級)、通威(600438 CH；未評級)和隆基(601012 CH；買入，目標72.4元人民幣)。
中國太陽能年度裝機量
資料來源：國家能源局、招銀國際證券預測
全球太陽能年度裝機量
資料來源：IEA PVPS, Solarpower Europe, 招銀國際證券預測
個股速評
睿見教育入學人數符合預期，開展第三方學校管理服務。睿見教育(6068 HK)昨天中午公佈，2020／2021學年開始時的入學人數達71,362，較上學年增加18.7%，主要由於惠州市光正實驗學校、雲浮市光明外國語學校、廣安光正實驗學校及巴中光正實驗學校的入學人數增加，順德光正實驗學校正式啓用，加上睿見提供管理服務的第三方學校的入學人數。如撇除第三方學校，入學人數增長約12%，符合我們的預期。睿見已與約十間由獨立第三方擁有的私立幼稚園和小學訂立管理服務協議，自2020／2021學年起向相關學校提供管理服務，以獲取管理費收入。我們調低21／22財年盈利預測3%／7%，以反映收入預測下調及上月配股之攤薄，目標價由6.38港元調低至5.61港元，相當於21財年預測市盈率17.4倍及0.7倍PEG，維持 “買入” 評級。
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