智通財經APP獲悉，高盛和瑞信最近提高了標普500指數的目標值，並相應上調了收益預期，但摩根士丹利卻發出了謹慎的警告。
以Michael J. Wilson為首的策略師們寫道:“我們認為，在許多行業和整體指數水平上，對明年收益的普遍預期都包含了不切實際的利潤率假設。”
摩根士丹利表示，每股收益修正幅度從未如此之高，而該幅度衡量的是賣方上調或下調每股收益預期與總估值變化之間的差異。
Wilson稱:“我們認為受影響較小的領域包括醫療保健、大宗商品、公用事業和金融。相對於歷史數據，這些行業對利潤率的假設也沒有那麼極端，這也是我們青睞這種防禦性和利率敏感性的槓鈴投資的另一個原因。”
Wilson補充道:“另一方面，市場共識目前普遍預測工業股、非必需消費品和科技類股，這些板塊今年的利潤率將創紀錄，明年將比歷史最高水平高出10-15%。在成本壓力不斷上升的情況下，這似乎極不可能。考慮到低勞動密集度和對供應鏈的依賴程度較低(半導體除外)，對明年科技股利潤率的預期在某種程度上比非必需消費品股和工業股更可信。”
Wilson指出，如果將公司税提高25%，標普500指數的淨利潤率將減少約100個基點。