1月25日，券商指數小幅高開後一度走弱，隨後盤中異動直線拉昇翻紅，隨後持續震盪，振幅較大，券商板塊中，興業證券領漲，漲幅超5%，華鑫股份、招商證券、東方財富、廣發證券、中信建投等漲幅靠前。
截至13:40，券商ETF(512000)小幅收跌0.34%，成交額超10億元。同花順Level-2行情顯示目前淨申購超1.8億元。
2021年以來，兩市成交額持續在萬億以上，市場交易熱情延續，伴隨券商陸續發佈2020年業績快報，持續受關注的券商業績正逐漸浮出水面。
一、券商股2020年整體業績亮眼，行業維持高景氣度
1月22日晚間，中信證券、中信建投證券、長江證券、長城證券和國海證券5家上市券商發佈了2020年業績快報，加上此前公佈業績快報的18家券商，已至少有23家券商披露了2020年的業績概況。
整體來看，大部分券商將業績大增的原因歸功於經紀業務、投資交易和投行業務的增長，與此同時，計提資產減值準備也幾乎成為券商的“一致動作”。下面一一來看最新5家券商的業績快報：
中信證券：
2020年，集團實現營業收入543.48億元，同比增長25.98%;實現歸屬於母公司股東的淨利潤148.97億元，同比增長21.82%。
同時，中信證券公佈了控股子公司華夏基金的財務數據。2020年，華夏基金實現營業收入55.39億元，淨利潤人民幣15.98億元。截至2020年12月31日，華夏基金母公司管理資產規模為1.46萬億元。
按照中信證券持有華夏基金62.2%的比例來計算，華夏基金2020年為中信證券貢獻了9.94億元的淨利潤。
值得注意的是，中信證券前三季度合併報表計提信用資產減值準備50.27億元，減少利潤總額50.27億元，減少淨利潤37.72億元。這也成為中信證券淨利潤增速的重大拖累。
中信建投：
2020年，中信建投證券營業收入233.51億元，較上年同期增長70.53%;歸屬於母公司股東的淨利潤95.09億元，較上年同期增長72.85%。
公司稱，業績增長主要原因是由於報告期內公司自營投資業務收入、經紀業務手續費淨收入及投行業務手續費淨收入等主要業務收入相比上年同期均有較大幅度增長所致。
長江證券：
報告期內，公司營業收入77.85億元，同比增長10.70%;歸屬於上市公司股東的淨利潤20.84億元，同比增長25.09%。
業績增長的主要原因為公司零售經紀、機構經紀、資本中介、財富管理等多項業務收入同比實現增長。
長江證券同時公告，2020年度計提各項資產減值準備共計4.69億元，減少歸屬於母公司股東的權益和歸屬於母公司股東的淨利潤3.52億元。
長城證券：
預計2020年實現歸屬於母公司股東的淨利潤約14.49億元-15.87億元，比上年同期增長46%–60%。主要是財富管理、證券投資及交易等業務取得了較好的業績，推動公司整體業績提升。
國海證券：
預計2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤7.27億元，比上年同期增長49%。主要得益於證券自營、金融市場、經紀業務、投資銀行、資產管理等多項業務同比均實現增長。報告期內，公司在計提各項資產減值後，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大幅增加。
根據公告，國海證券上半年累計計提1.88億元，下半年計提3.81億元，總計約5.69億元。
二、5家券商淨利潤增幅翻倍，中信建投增速最快
比較已發佈業績的23家券商，東海證券、華鑫證券、中金財富、英大證券和東方財富證券5家券商2020年淨利潤同比增幅在一倍以上。其中，東海證券的淨利潤同比大增4.6倍，華鑫證券淨利潤同比增加317.16%，中金財富淨利潤同比增加247.4%，英大證券淨利潤同比增加110.56%，東方財富證券淨利潤同比增加104.23%。
中信建投2020年的淨利潤同比增加了72.85%，成為目前為止大型券商中增速最快的券商。長城證券和國海證券2020年的淨利潤增速都在45%以上，分別為46%–60%和49%。
招商證券非銀首席鄭積沙認為：對市場整體做一個預判，我們認為還是保持着穩中有進，箱體震盪的大背景和格局。
資本市場目前承載着中國經濟的轉型重任，T+0等一系列政策端推動的手會更加積極。所以在這樣一個大背景的預設下，我們認為政策和流動性是偏友好的，市場也是穩中有進的，由此對明年是相對樂觀的。
在這種假設條件下，我們對明年券商行業的盈利預測也是相對積極的。具體來看，今年券商行業利潤大約1500億，ROE大約7%，明年預計券商行業利潤達到1800億以上，對應同比增長20%左右。
券商行業在今年高基數背景下，明年還能保持雙位數增長其實是難能可貴的。政策有支持、業績有支撐，對投資者來説，是非常好的投資環境和局面。基於此，我們對券商行業的投資給予強烈推薦評級。
東北證券發佈【券商業績預告密集期，推動非銀板塊上行】
報告繼續看好春季躁動行情中，券商板塊後發先至的表現，建議圍繞財富管理條線、併購概念條線、低估值龍頭條線進行佈局。新基金持續超發、居民儲蓄加速入市、一季報維持高增預期以及資本市場改革逐步落地等幾方面因素助推券商板塊基本面持續向好。
申萬宏源證券在【券商：頭部公司有望捷報頻傳，春躁進行時，重申看好板塊】中最新投資建議：券商行業景氣度指標在高位而相對估值在低位，年報與一季報有望捷報頻傳，春季躁動進行時，重申看好板塊。
1)行業景氣度指標維持高位：近期市場成交屢破萬億、兩融餘額屢創新高、新發基金火爆;2)估值面，券商指數相對滬深300指數的PE/PB估值處於歷史約24%/32%分位數;
3)業績面，頭部公司20年報與21年一季報有望持續報喜;
4)政策面，提高直接融資比重主旋律不變，投融資端改革並舉。
【規避個股分化，借道ETF投資勝率更高】
越來越多投資者更願意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!
趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面複製了證券公司指數表現。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。
從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅110元左右，賣出無印花税(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。
【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客户服務信息，並非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閲讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及僱員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業績不預示其未來表現，基金投資需謹慎。