滬指跌逾2%失守3500點，創業板指跌近3%，教育釀酒板塊遭遇重挫

7月26日，兩市股指低開低走，盤中大幅跳水，滬指盤中跌幅超2.5%失守3500點，深成指、創業板指跌幅超3%；兩市板塊普跌，釀酒、保險、醫藥等板塊大幅下挫；兩市早盤成交超8700億元，北向資金淨流出超60億元。

截至午間收盤，滬指跌2.18%報3473.13點，深成指跌2.5%，創業板指跌2.82%；兩市合計成交8726億元，北向資金淨流出64.55億元。

盤面上看，酒類股遭遇重挫，捨得酒業、重慶啤酒、水井坊等跌停，山西汾酒跌逾9%，五糧液跌逾7%，貴州茅台跌逾5%；教育板塊大幅跳水，豆神教育、勤上股份、中公教育、學大教育、昂立教育等跌停；保險板塊走低，中國人保跌幅超6%，中國人壽、新華保險跌幅超4%；旅遊、醫藥、地產、物流、軟件、汽車、銀行、家電等板塊均走弱；醫美概念大幅回落，華熙生物、愛美客等跌約14%，貝泰妮跌逾11%。

中信證券表示，市場流動性開始趨緊，預計板塊極致分化提前終結，但市場整體大幅修正風險很低，穩中向好的宏觀基本面支撐結構再平衡，成長板塊從高位賽道輪動到低位，部分消費和醫藥行業具備左側佈局價值。首先，近期市場增量資金流入趨緩，場內活躍投資者倉位快速接近年初高點，存量資金恐慌性調倉，後續調倉效應趨於減弱，配置型外資年內首次持續流出新能源板塊，流入消費板塊。其次，宏觀層面流動性仍然寬鬆，抱團瓦解的市場衝擊弱於一季度，下半年宏觀經濟驅動力和亮點猶存，基本面支撐市場結構再平衡，傳統核心資產負面預期已充分反映，再平衡過程中有估值修復空間。配置層面，結構再平衡過程中“高切低”將成為主要特徵，部分景氣回升的消費和醫藥行業當前就具備左側配置價值。

中金公司指出，展望後市，雖然結構性估值偏高可能加大波動和導致成長風格內部分化，但政策穩中趨松且流動性相對寬裕可能暫時提升市場對估值的容忍度，重點關注7月底政治局會議的窗口期。仍建議輕指數、重結構、偏成長，同時部分週期細分領域受供給側邏輯支撐，市場可能呈現“成長為主，兼顧週期”特徵。利率走低背景下，建議關注REITs及穩健高股息個股。1）高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產業鏈：電動車產業鏈、光伏、科技硬件與軟件、電子半導體、部分製造業資本品等。估值趨高，短線波動加大，但中期可能依然積極；2）泛消費行業：在泛消費，包括日常用品、輕工家居、酒店旅遊、家電、汽車及零部件、醫藥及醫療器械等領域自下而上擇股；3）逐步降低週期配置但關注部分結構有利或具備結構性成長特徵的週期：有色金屬如鋰等，化工以及受益於財富及資管大發展趨勢的金融龍頭。部分穩健高股息資產或個股也值得關注。