近段時間以來，內外資兩大機構陣營針對新能源板塊表現出截然相反的態度，就在公募基金經理們逐漸對板塊相關個股獲利了結的同時，外資卻在大舉殺入。
最新數據顯示，摩根大通今年1月份以來對港股市場上的比亞迪股份進行了數次增持，持股比率由此前的不足5%一度提升至7.78%。與此同時，南向資金卻減持了比亞迪股份1.15個百分點；不僅如此，部分重倉新能源板塊的績優基金也在去年四季度進行了調倉換股。
那麼，內外資此舉各自背後的理由是什麼？最終誰又能笑到最後？
內外資操作背道而馳
東方財富網數據顯示，1月19日，摩根大通出手增持比亞迪股份，持股比例為5.34%，當日比亞迪股份收盤價為234港元。隨後，摩根大通又在1月21日和1月27日持續買入，持股比例一度升至7.78%。
除了摩根大通，貝萊德和花旗集團也對比亞迪股份十分看好。其中，花旗集團在1月20日和1月21日均增持了比亞迪股份；貝萊德也在1月27日將比亞迪股份的多頭倉位增至5.03%。
隨着資管巨頭們的不斷增持，比亞迪股份的股價也一路上漲，並在1月25日創下278.4港元的歷史新高。
不過，東方財富Choice數據顯示，今年1月以來，南向資金對比亞迪股份整體呈現減持，持股比例由年初的5.51%下降至4.36%。
在A股市場上，內外資也對新能源板塊進行了截然相反的操作。
在2020年的基金業績排行榜上，多隻領跑基金的共同特徵是——重倉新能源和新能源汽車。但四季度以來，不少績優基金對新能源板塊進行了減持。
以去年漲幅高達133.83%的廣發高端製造股票為例，四季報顯示，截至去年四季度末，通威股份、陽光電源等新能源龍頭股均已被剔除出該基金的十大重倉股名單。
與此同時，北向資金對新能源板塊卻在持續加倉。東方財富Choice數據顯示，去年12月份以來，北向資金對陽光電源、隆基股份、通威股份分別增持6808萬股、5951萬股、6342萬股，持股佔比增加4.67%、1.58%、1.48%。
兩大機構陣營激烈交鋒
廣發高端製造在基金四季報中表示，減持新能源標的，主要基於估值擴張幅度較大、透支了未來幾年上漲空間的判斷，希望等待更合適的估值水平再進行配置。
“2020年隨着特斯拉中國工廠投產、電動車銷量超預期等催化，電力設備及新能源板塊領漲A股。我所管理的產品在2020年下半年也重倉了部分龍頭，漲幅較大。結合板塊景氣度和估值，基於風險收益比角度，我對相關持倉進行了階段性的獲利了結。”深圳一位基金經理稱。
相較於內資而言，外資機構對於新能源板塊的估值似乎有着更高的容忍度。
管理着超過85億美元資產的瑞士百達資產主題股票投資基金經理杜一表示，新能源板塊，尤其是龍頭企業，在未來數年面對廣闊的發展空間、新增的市場需求、以及快速且清晰度高的業績增長，因此從估值倍數的角度來看，投資者會更傾向於基於未來幾年的盈利水平作為基準進行估值，並容忍近一兩年的高估值倍數。
“對於一些技術不斷創新、有獨特競爭優勢、且具備高速和高確定性增長潛力的優質公司，投資人需要接受其近一兩年短期的高估值倍數，才不會錯失其長期回報潛力。”杜一稱。
瀚亞投資管理表示，新能源+人工智能這兩個維度的巨大創新正在汽車行業同時出現並快速發生。“在今天新能源汽車滲透率還不到5%的背景下，這場變革才剛剛開始，我們期待汽車行業出現一個或幾個不曾見過的獨角獸。”
對於未來如何佈局A股新能源車產業鏈，瀚亞投資管理(上海)有限公司股票投資總監齊晧表示，在動力電池領域，龍頭公司不能忽視；此外，材料的需求仍然很大，因此這個細分領域也必不可少。
（文章來源：上海證券報）