銀行 ETF(512800)早盤跌超 2% 淨申購 1 億元，機構火線點評
受美股昨夜集體重挫影響，今日三大指數全線下行 ; 盤面上，農業股走強，有色板塊大幅回調，銀行股跟跌。
1、【海通證券：指數面臨多重支撐逢低關注低估值股】
海通證券指出，大宗商品的持續上漲以及經濟復甦預期直接導致了防禦性質的消費和醫藥板塊連續下跌，缺失了這一部分上漲動力以後，必須要有新板塊來填補這個空缺，否則指數繼續上漲的動力不足，加上通脹預期，非常容易出現轉折點。幸好低估值板塊尚有未挖掘行業，如果能替代消費和醫藥板塊，那麼指數將繼續維持震盪上漲。建議積極關注低估值板塊，如金融的銀行保險券商和地產。
2、【國盛證券：調整已基本結束，不必過度擔憂市場】
國盛證券指出，本輪市場調整，核心原因仍在於年初以來的過快上漲。與此同時，美債利率快速上行也引發市場對貨幣政策收緊的擔憂，並導致全球科技及高估值白馬板塊共振調整。但整體來看，我們認為調整已基本結束，市場不必過度擔憂。一方面，短期調整後，當前市場由於前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結情緒已顯著釋放。另一方面，美聯儲寬鬆表態顯示全球貨幣寬鬆的環境仍將維持。當前到四月，A 股仍處於一個向上窗口。
3、【銀河證券：經濟復甦更有利於順週期行業】
從股債性價比來看，近期經濟復甦及通脹預期推升美債收益率快速抬升，超高估值的權益資產有調整壓力，經濟復甦主線將更有利於順週期行業和受疫情影響前期滯漲的板塊。
4、【海通證券荀玉根：2021 年還是股市大牛，聚焦大金融補漲】
展望 2021 年，我們認為市場上行邏輯仍然存在：基本面上，我們預計 A 股淨利累計同比增速將持續回升至 2021 年 3 季度，ROE 持續回升至 2021 年 Q4，2021 年全部 A 股淨利同比增速預計為 15%。春季行情已經開始，中短期繼續關注後周期的金融補漲機會。
5、【中金：未來 1-4 個季度 A/H 銀行上漲空間超過 40/50%】
針對本輪上漲行情的催化劑，更多市場觀點還是認為根本在於週期復甦，我們認為，除了週期復甦，還有區別於以往週期的三大行業變化被市場忽略，這些變化可能影響對於行情持續週期和上漲幅度的判斷。分別是：①銀行業正在以各種重組形式實現穩健有序的供給側出清 ; ②新一輪的銀行業績分化顯著提速，收入結構會有更大不同 ; ③ 1.9 萬億元撥備計提 3.0 萬億元處置，有行業數據以來第一次業績負增長徹底修復了相當數量銀行的資產負債表。
再次重申全面看好銀行股表現，行業正處於業績 V 型反轉、風險溢價因素反轉和估值反轉的起點，未來 1-4 個季度 A/H 上漲空間超過 40/50%。
6、【申萬宏源馬鯤鵬：2021 更勝 2017，持續看好銀行股】
2021 年更勝 2017 年，維持板塊看好評級。2017 年至今，金融槓桿的壓降是徹底的，並未出現死灰復燃的反彈跡象，資管新規等一系列政策也由過去三四年制定過程中的大開大合進入了落地過程中的平穩務實，今年來自於金融監管層面的不確定性和擾動預計將顯著小於 2017。疊加宏觀經濟強勁復甦、銀行基本面確定性向上，今年宏觀、政策、基本面的組合更勝 2017 年。
【規避個股分化，借道 ETF 投資勝率更高】
拉長時間看，銀行 ETF 可以更好的把握板塊的整體行情，相對於銀行個股而言，利用銀行 ETF 把握行情往往勝率更高。自 2020 年 3 月低點到 7 月初，銀行 ETF 漲幅一度超過 25%，跑贏同期 A 股近 70% 的銀行個股。
風險提示：中證銀行指數 ( 399986 ) 成立於 2013 年 7 月 15 日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息 ( 包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等 ) 均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來。
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