後市關注四條主線

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滬指創兩個月最大周跌幅，長假前一大波股票開始躁動

指數回調、成交縮量、北向資金持續離場．．．．．．本週A股市場交投情緒降温明顯。

Wind數據顯示，截至9月25日收盤，A股三大股指本週周線盡墨，滬指更是創下兩個月來最大周跌幅。

從板塊看，本週生物醫藥是唯一收漲板塊，休閒服務本週跌幅較小，不少旅遊股在9月25日逆勢上揚。

在券商看來，當前市場或將呈現混合、輪動的均衡格局，建議投資者關注順週期及大金融佈局機會，中長期科技仍是主線。

滬指創兩個月來最大周跌幅

北向資金淨流出超230億元

9月25日，A股三大股指開盤後呈震盪調整態勢，滬指一度逼近3200點關口，市場成交額進一步萎縮。Wind數據顯示，截至收盤，上證指數跌0.12%，報3219.42點；深證成指跌0.02%，報12814.17點；創業板指漲0.18%，報2540.43點。

圖片來源：Wind

從板塊表現看，隨着中秋十一“雙節”長假漸行漸近，投資者對旅遊、消費等個股關注度持續升温，從而帶動休閒服務板塊逆勢領漲。Wind數據顯示，截至收盤，申萬28個一級行業跌多漲少，休閒服務以2.03%的漲幅居首，騰邦國際、嶺南控股漲停，天目湖、西安飲食等多隻個股跟漲。

非銀金融板塊全天收漲1.18%，漲幅在申萬28個一級行業中位居第二。消息面上，因有投資者猜測或與海通證券、國泰君安合併，東方證券今日股價漲停，浙商證券、東興證券、西部證券、第一創業等紛紛跟漲，多隻券商股盤中價格出現異動。

概念板塊中，連板、在線旅遊全天收漲逾3%。漲幅居前的還有營銷傳播、證券（一致評級）、黃金（一致評級）等概念板塊，觸板以6.13%跌幅居首，跌幅居前的還有生物育種、超硬材料、其他建材（一致評級）等概念板塊。

圖片來源：

Wind

在經歷上週百億元淨流入後，本週北向資金持續淨流出。Wind數據顯示，9月25日北向資金合計淨流出12.91億元。就全周（9月21日至9月25日）情況看，5個交易日北向資金全部維持淨流出態勢，9月24日當天更是大幅淨流出超121億元，創下近2個月來單日淨流出新高。全周北向資金合計淨流出247.09億元，9月以來淨流出近290億元。

在北向資金持續離場的同時，本週A股主要股指亦持續下挫。Wind數據顯示，截至9月25日收盤，上證指數、深證成指、創業板指全周分別下跌3.55%、3.25%、2.14%，滬指創下最近兩個月來最大周跌幅。

從成交看，本週市場交易情緒較上週進一步降温。Wind數據顯示，9月25日全天兩市成交額尚不足5700億元，創下5月29日以來單日成交額新低；全周兩市合計成交3.37萬億元，環比進一步下滑10.13%。

醫藥生物止跌企穩

後市建議關注四條主線

就全周情況看，上週領漲的汽車板塊本週遭遇重挫，此前持續調整的醫藥生物卻初顯企穩跡象，休閒服務板塊本週雖然下跌，但行情表現僅次於醫藥生物。

Wind數據顯示，申萬28個一級行業中，醫藥生物是唯一收漲板塊，本週累計上漲0.51%，成分股中，正川股份、博暉創新、拱東醫療周漲幅均超過30%，康泰醫學、英特集團、賽升藥業周漲幅也均超過20%。休閒服務本週累計下跌1.30%，有色金屬以7.20%的周跌幅領跌，汽車、房地產周跌幅均超過6%。

從全年表現看，醫藥生物板塊自年初開始持續上漲，到7月年內高點，累計漲幅超過68%。此後板塊持續回調，截至9月25日收盤，該板塊年內漲幅仍達到44.86%，在申萬28個一級行業中高居第三。

興業證券指出，隨着疫情逐步平復，擁抱高景氣主線仍然是目前最好的應對策略之一，考慮到國家在醫藥板塊的戰略性投入，創新板塊預計會成為下半年持續關注的熱點，長期看好創新藥及創新藥產業鏈的發展前景。推薦四線佈局主線：IVD化學發光、消費醫療、創新藥及產業鏈、創新醫療器械和創新疫苗。

對於休閒服務板塊，萬聯證券認為，在旅遊復甦態勢下，國內及周邊遊率先恢復，由於國外的疫情還在蔓延，出境遊仍需觀察。短期來看，受益於疫情後的旅遊復甦，看好各細分板塊的龍頭企業，尤其看好酒店、景區、旅行社等彈性大的板塊龍頭。中長期看好具備優質成長性的免税、演藝主題公園板塊龍頭。

風格或轉向相對均衡

經歷本週縮量調整，展望後市，A股還將演繹出怎樣的行情？

粵開證券認為，當前的市場風格可能正在朝相對均衡的方向轉變，即在經濟復甦的大邏輯下，疊加科技板塊的表現，市場可能不會是單純的低估值和週期佔優風格，而是呈現混合、輪動的均衡格局。

在流動性方面，北上資金近兩月由淨流入轉為淨流出，資金面的邊際變化直接導致消費、科技板塊的震盪回調。不過長期來看，待市場短期風險釋放後，有望帶動增量資金入場，在創業板低價股炒作降温後，遊資和個人投資者重歸價值投資。

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責任編輯：陳志傑