2個月出手4次，高瓴正全力押注一條新賽道

當二級市場注意力都放在早前高瓴減倉而近期回撤明顯的CXO板塊之時，高瓴正在一條嶄新的賽道上積極落子。

2022年以來，高瓴已連續投了3家合成生物學企業。

1月10日，昌進生物完成5500萬人民幣Pre-A輪融資，高瓴創投作為領投方；同日，藍晶微生物完成8.7億人民幣B++輪融資，與高瓴一同入局的還有元生資本、國有企業混改基金、峯瑞資本和碧桂園創投等。

1月13日，高瓴步速密集，又以數億人民幣加碼西湖歐米Pre-A輪融資。算上2021年12月底引航生物的C輪融資，1個半月內高瓴已出手4次。

除此之外，另一位巨頭紅杉中國也在加緊對合成生物學進行佈局，

領投了士澤生物、恩和生物、微構工場等賽道公司。

合成生物學賽道到底有怎樣的魅力和前景？

1、生物技術應用不侷限於醫療，市場前景驚人

天然生物中有300萬以上新的分子材料尚待發掘應用。《十億美元分子》中提到，免疫抑制劑雷帕黴素是在自然界中收集到的微生物提取中發現的。

這恰恰展現了生物的多樣性，意味着有足夠多的新材料可供探索和發現。隨着基因編輯、基因合成與測序等底層技術的發展，同時我們也能夠研究不同的生物結構，來對生物進行合成和改造，不再侷限於環境的給什麼，我們就只有什麼。

研究如何用生物去合成這些產品，同時考量如何優化這個系統，使得人們可以更有效率、更經濟的產出目標產物，所對應的學科就是合成生物學。

合成生物學制造化學品的流程

過去資本市場總是將“生物”和“醫藥”捆綁在一起，讓大家產生“錯覺”認為生物技術只能用於醫藥。實際上，生物技術被應用在化工、材料、食品、檢測、環境等各方面，以製藥、檢測為代表大健康板塊的應用，不過在整個生物科技行業中佔50%。

2020年麥肯錫的一份報告顯示：生物技術將有機會替代全球60%以上的物質生產方式。預計未來10到20年，在麥肯錫已統計的400餘個應用場景裏面，生物技術應用每年將直接帶動4萬億美元的經濟體量。

以生物+化工為例，2019年全球化學品市場規模有4萬億美元，大部分的化學品合成和催化反應都有潛力被生物合成替代，而目前其中已經被酶催化或生物合成替代的產品不足千分之一。如果僅僅考慮生物方法替代傳統方法，我們就可以預見到至少百倍的增幅。值得一提的是，很多高附加值的天然化合物只有生物能夠合成。

2、順應政策，無論是醫療碳中和、地方支持

在中國，政策支持力度對新興產業的發展舉足輕重。

2021年11月，國家發改委和工業和信息化部發布《關於推動原料藥產業高質量發展實施方案的通知》，文件中明確提到要加快合成生物學等先進技術的開發應用，對應重點技術為：合成生物技術、酶催化、生物催化劑（酶）篩選與製備、連續流微反應等先進技術。

同時，多個一線城市也在利用政策手段大力吸引合成生物學人才和項目資源。

2021年下半年，深圳市光明區推出全國首個合成生物專項扶持政策，上海將合成生物學人才列入《十四五緊缺人才開發目錄》，北京則是將合成生物學納入中關村科學城醫藥健康產業規劃。

中國在第七十五屆聯合國大會上提出：中國“二氧化碳排放力爭於2030年前達到峯值，努力爭取2060年前實現碳中和”。

億歐智庫數據顯示，美國、中國、歐盟是全球醫療系統碳足跡的前三大貢獻者，而前十大醫療系統碳排放國則佔據了全球衞生保健排放總量的75%。中國以17%的碳排放佔據全球醫療碳足跡第二，以當下中國老齡化、醫療基礎設施尚不健全等現狀來看，中國醫療碳足跡中短期內仍將處於上行期，醫療碳減排面臨較大壓力。

合成生物學為代表的前沿技術產業，恰恰是中國“碳中和”目標下的重要一環。

行業內人士分析，生物技術可以降低工業過程能耗15-80%，原料消耗35%-75%，減少空氣污染50%-90%，水污染33%-80%。

3、生物產品產業鏈結構：可能成為平台型企業的玩家

如何理解和挖掘合成生物學中的賽道機會呢？

據藍晶微生物的材料顯示，合成生物產業又可分為原料層、軟硬件層、應用層。

三個層次看似邊界清晰，實際上目前獲得大額融資的國內公司大部分都貫穿了其中的各個層次，比如藍晶微生物、微構工場等，力圖打造合成生物學平台型企業；而原料層和應用層的公司作為賣水人的角色，實際可服務的下游行業同樣不少，整個產業鏈前景十分廣闊。

1）原料層

DNA合成與測序商：對生物系統的改造離不開對遺傳物質的編輯和合成，所以DNA合成將是最上游的供應商，目前國內的基因合成之王是金斯瑞生物；另外，DNA測序決定着研發平台數據讀出方法，這塊分為測序服務商和測序設備商，對應的國內供應商龍頭為諾禾致源和華大智造。

底盤細胞商：底盤細胞可以理解為“車的底盤”，車有了底盤才可以在上邊安裝各種各樣的功能零件，形成一個代步工具。合成生物學需要本身的功能精簡，但要具備基本的自我複製和代謝能力的空白平台，代表性的如大腸桿菌等各類的菌株。目前代表性的廠商如NEB、ThermoFisher和各種菌株庫公司。

2）軟件/硬件層

研發平台：超大規模的實驗測試平台，他們將定義生物產品設計的程序語言”，並提供給用户各種工具和雲服務的接口。這其實和藥物發現領域的“吉凱基因”很類似，也是通過工具的提供讓用户自己挖掘全新的生物產品，目前比較知名的公司有深圳的尋竹生物。

生物鑄造廠：可以理解為利用DNA合成、實驗室自動化、分析技術和軟件同步工作來進行工程設計、生物設計，從而改造各類菌株和細胞，並進行生產的平台。生物鑄造廠以Ginkgobioworks和Zymergen平台型公司為代表，全球氛圍內都比較少，如美國的Ginkgobioworks幫助Moderna優化了mRNA的生產，並重新設計了大腸桿菌以更好地生產關鍵疫苗原料。

3）應用層

前文也提到，生物技術可應用的領域包羅萬象，列舉幾個我們研究過的有望通過合成生物學技術改變行業格局的上市公司。

全球丙氨酸規模化生產龍頭——華恆生物：

被哄搶的超級技術！龍頭剛剛翻倍，這家底部小而美的選手存在巨大預期差？

聚乳酸PLA綠色生產頭部廠商——金丹科技：

吸引騰訊、字節跨界的賽道！一家被遺忘的生物基材料龍頭，擁有幾倍成長空間？

與藍晶微牽手合作下一代醫美產品——四環醫藥：

卡位合成生物學！低估醫美巨頭悄然打造超強管線矩陣，即將迎來收穫期！

除此之外，還有全球生物法長鏈二元酸主導供應商凱賽生物。

結語：

這是一座金礦，仍有巨大的潛力待市場挖掘。

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