近日，拉卡拉(300773)發佈《關於向激勵對象首次授予限制性股票的公告》，公告稱，激勵計劃的首次授予日為2022年6月8日，向符合授予條件的109名激勵對象共計授予4100萬股限制性股票，授予價格為19.50元/股。
根據公開資料顯示，此次激勵計劃擬授予的限制性股票數量為5,000.00萬股，約佔本激勵計劃草案公告時公司股本總額的6.25%。其中，首次授予4,100.00萬股，預留授予900.00萬股。
激勵股票來源受關注！
據瞭解，早在今年4月拉卡拉就公佈該股權激勵計劃的相關草案，公佈之初，激勵計劃中擬授予5,000.00萬的限制性股票的來源，深受投資者的關注。在相關公告中，股票激勵的來源有兩個一是二級市場回購，二是定向增發公司A股普通股股票。
對於是否選擇定向增發？拉卡拉並沒有明確地表示。在業績説明會、路演活動信息中，有多個的投資者對拉卡拉股票激勵的來源進行提問。
對於投資者所提出的“股權激勵方案所需的股票是通過回購還是定向增發”的問題。拉卡拉表示：“一部分是公司此前回購的2000萬股股票，另一部分是未來公司將增發或者回購的股票。”
對於後面股權激勵方案的股份是否會進行定增，拉卡拉表示“都有可能，將根據對公司有利、對股東有利、對員工有利的原則決策”“具體請關注公司公告”等模稜兩可回答。
為何如此受關注？
那麼為何投資者會關注激勵方案的股份來源呢？在今年1月至4月中拉卡拉進行股份回購，累計回購股數約2,016.50萬股，累計成交金額近6.00億元，拉卡拉表示回購股份將用於股權激勵。
1.股民認為股權激勵與大股東減持存關聯
在回購完成後不久，拉卡拉的兩個大股東聯想控股與鶴鳴永創發佈了減持計劃，兩者合計減持不超過5,682.81萬股。同時，在利潤分配上，拉卡拉也一改之前大手筆分紅的形象，在利潤增長情況下選擇了不進行利潤分配的方案。更為糟糕的是，在過去的一年中，拉卡拉股價也出現回調，股價從30.95元，回調到現在17元附近，整體跌幅40%。
股份回購-股東減持-利潤增長不分紅，讓股民對此次股權激勵可能存在回購與增發表示不滿，認為激勵數量與減持數量接近，質疑拉卡拉是否把原本給股民分紅資金用於大股東減持的接盤資金。
目前，聯想控股已經減持近800萬股，佔比超過總股本的1%。原本公司在二級市場回購股票，是向投資者和市場傳遞出上市公司的股價被當前市場低估的消息。然而，由於股東減持的存在，讓拉卡拉回購變得撲朔迷離。
2.資本操作被股民質疑，答覆漏洞百出
對於股票回購與股民的質疑，種種跡象表明拉卡拉與投資者之間缺乏信任的橋樑。這一方面存在信息不對稱等客觀原因，另一方面拉卡拉對於投資者答覆不專業等主觀原因。
拉卡拉頻頻的資本操作，常常被股東所質疑。從21億元收購案（19億元收購廣州眾贏、2億元收購深圳眾贏，已終止）到藍色光標(300058)、中北聯股份收購，拉卡拉總是深陷風波之中。在業績説明會、路演活動信息中，有股東提出“藍色光標關聯交易，存在利益輸送的情況，把企業賺來利潤給分配出去了”。
拉卡拉對此竟反問到:“感謝您的關心，既然是自己賣給自己，有啥利益可輸送呢？發年報的時候，好像公司購買藍色光標股權有數億元的浮盈，那到底是誰向誰利益輸送呢？......”
顯然，拉卡拉這種回覆是存在問題的，首先是“自己賣給自己，有啥利益可輸送”，上市公司所有權是屬於廣大股東的，關聯交易是有可能存在給某些主體與個人輸送利益，進而損害股東利益情形。這種“自己賣給自己，有啥利益可輸送”言論顯示站不住腳。
其次是，“發年報時候，藍色光標數億的浮盈”。在拉卡拉財報上，藍色光標是以權益法計入長期股權投資。2021年末，藍色光標權益法確認下的投資收益為-316.75萬元，也就説在賬面上藍色光標投資收益是虧損的；同時，發佈年報日期為4月28日，藍色光標股價收盤為5.25元，而藍色光標收購的價格為6.35元/股，這數億浮盈從何而來？即使是藍色光標股價在2021年最高點出現浮盈，由於拉卡拉並未出售股份，這種浮盈在如今早已變成了浮虧。
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