本文來源：時代週報 作者：杜蘇敏
A股退市潮仍在繼續。
6月26日晚間，綠景退(000502.SZ)、晨鑫退(002447.SZ)、猛獅退(002684.SZ)、金剛退(300064.SZ)四家企業相繼公告，公司股票已被深交所決定終止上市，6月27日摘牌。
這四家企業均觸及財務類強制退市指標。其中，綠景退、晨鑫退2020年、2021年年度扣非淨利潤為負且營收低於1億元；猛獅退、金剛退則涉及期末淨資產為負和年度財務會計報告被出局無法表示意見的審計報告。
6月27日，資深投行人士王驥躍在接受時代週報記者採訪時表示，“連續兩年收入低於1億元，淨利潤為負，或者淨資產為負了，公司差不多就已經失去了持續經營能力了。在市場上就剩個殼了。”王驥躍稱，“2020年出台退市新規，加快了對喪失持續經營能力類公司的清理，今年有不少公司觸發這一規定而退市。”
財務類退市佔多數
2020年末，滬深交易所對《股票上市規則》中涉及退市制度的相關內容進行系統性修訂，將強制退市分為交易類、財務類、規範類、重大違法類四類。
其中，財務類指標變化明顯。單一的淨利潤和營收指標被取代，新增“扣非前/後淨利潤孰低者為負值且營業收入低於1億元”的組合型退市指標；審計意見、扣非淨利潤+營業收入、淨資產等指標在第二年交叉適用，並強調在計算“營業收入”時，需要扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的關聯交易收入。
此外，退市新規還刪除了暫停上市、恢復上市相關規定，明確上市公司1年觸及財務類退市指標即被實施退市風險警示（*ST），連續2年觸及財務類退市指標即被終止上市。
隨着退市新規落地實施，今年A股強制退市公司數量陡然增長，截至目前已達42家，超過過去兩年退市量的總和。2020年、2021年，A股強制退市公司數量分別為16家、20家。
據時代週報記者統計，在這42家遭強制退市的上市公司中，有40家公司觸及財務類強制退市指標，近半數企業涉及扣非淨利潤為負且營收低於1億元。
此外，*ST艾格(002619.SZ)觸及交易類強制退市；退市新億（600145.SH）觸及重大違法強制退市情形；退市濟堂(600090.SH)、退市易見(600093.SH)兩家企業既觸及財務類強制退市指標，又觸及重大違法強制退市情形。
退市後再上市難度大
退市企業要想重新上市，難上加難。
據深投研統計，2001年至今我國A股市場共有208家上市公司退市，滬深兩市分別為96家、112家。其中，145家為強制退市。退市後重新上市的企業寥寥。匯綠生態(001267.SZ)退市16年後才重新登陸深交所。
王驥躍稱，“退市公司重新上市難度不小，但並不是沒有。”他介紹，重新上市的關鍵在於公司經業務重組或資產重組，持續經營能力脱胎換骨。“大多數的退市公司，股東人數都比較少。退市前都有多次風險警示，該離場的都已經離場了。”王驥躍説。
時代週報記者發現，不少企業在退市前夕，都出現股價暴漲的情形。以金剛退為例，在進入退市整理期的第四天，公司股票開啓上漲模式，自6月10日至6月24日的11個交易日內，股價累計漲幅達91.3%。此外，退市西水（600291.SH）、退市遊久（600652.SH）、退市夏華(600870.SH)等也都在退市整理期間出現漲停現象。
“一小部分投資者賭性很重，偏好投資價值很低的股票。”簡基金首席研究員張竹然向時代週報記者分析，這些股票易受資金操控，導致股價暴漲，“這一現象並不合理。”
王驥躍亦表示，“退市前股價暴漲是因為有人想火中取栗，就像迴光返照，最後還是走向寂滅。”