智通財經APP獲悉，摩根士丹利分析師Michael Phillips表示，隨着財產和意外保險公司開始報告第二季度的收益，該行業給意外頻發的2020年儲備了一定準備金作為適度緩衝，我們或許能看到這些儲備金給2021年的業績的提振帶來幫助。
具體而言，他將旅行者財產險集團(TRV.US)的評級從“減持”提升至 "中性"，因為該公司的儲備金狀況已經改善。
該分析師表示，由於COVID-19所帶來的損失有一定的不確定性，保險公司在評估2020年採取了更加保守的做法，因此他預計2021年準備金上不會有實質性的變化。
摩根士丹利相關分析估計，該行業留有44億美元的準備金，"這多年以來排名第一的評估緩衝量"。
這些準備金依然穩健，這是由於新冠疫情期間的索賠低於預期，特別是在個人車保類業務。
準備金的穩健歸功於三個關鍵業務，勞工保險、個人汽車責任保險和責任意外險。
該分析師表示："明確地説，雖然對於長期第三方責任險來説準備金仍有不足，但來獲益於20年帶來的穩健準備金，即使面對大額的賠付，也至少可以幫助公司維持至明年。
然而，問題仍然存在。保險公司會以多快的速度釋放掉20年的緩衝儲備金？
Phillips説道，這將取決於業務的情況。在個人車保業務方面，儲備金的釋放已經開始，他指出，該行業共釋放了65億美元的準備金--其中53億美元來自為2020年索賠預備的準備金。
在這53億美元中，約有70%來自三家公司--State Farm、Berkshire Hathaway(BRK.A.US/BRK.B.US)和Allstate(ALL.US)，這些公司在個人車保方面面臨很大的風險。
該分析師説：“在某些業務上，索賠金支付的週期會更長，因此緩衝準備金釋放的速度可能會慢得多”。
按照Quant因子等級，Allstate在與Travelers、Progressive(PGR.US)和Berkshire Hathaway的競爭中脱穎而出，如下圖所示。
摩根士丹利的分析師們表示，投資者應該關注保險公司的準備金，因為它們是保險公司資產負債表上最大的負債，而且準備金的變化對公司的收益有直接影響。
"儲備金每增加1美元，税前利潤就會減少1美元，"。
如下圖所示，同樣在個人汽車業務方面有很大風險的Progressive公司的總回報率落後於伯克希爾的B股和Allstate。
這是由於6月時綜合比率攀升，因而Progressive公司股價下滑。（注：保險公司的綜合比率是考察盈利能力的重要一環）