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8月27日，浙江恆威電池股份有限公司（下稱“恆威電池”）將創業板IPO（首次公開發行股票）上會，接受上市委的審核。
事實上，三年前，恆威電池曾試圖登陸上交所，但3個月後就撤回了上市申請，給出的理由是報告期內業績波動及自身發展戰略調整。如今，恆威電池“捲土重來”，向創業板發起了衝刺。
本次IPO，公司擬募資4.33億元，分別用於高性能環保電池新建及智能化改造項目、電池技術研發中心建設項目、智能工廠信息化管理平台建設項目、補充流動資金。
9成收入來自出口
招股書顯示，恆威電池主要從事鋅錳電池的研發、生產及銷售，主要產品包括鹼性電池及碳性電池，公司產品廣泛應用於小型家用電器、新型消費類電器、無線安防設備、智能家居用品等民用、工業領域。
2018年-2020年（下稱“報告期”），公司實現的營業收入分別為31635.49萬元、32201.39萬元、48573.35萬元，同期的扣非後歸母淨利潤分別為5736.23萬元、5877.5萬元、9015.09萬元。報告期內盈利能力水平穩步提高。
需要指出的是，公司以OEM直銷（貼牌）為主的業務模式，公司產品以出口為主，主要銷往歐洲、北美、日韓等發達國家和地區。
報告期內，公司出口銷售金額分別為29056.35萬元、29065.67萬元、45101.53萬元，佔當期主營業務收入的比重分別達到92.44%、91.04%、93.24%。其中，公司出口到美國的產品銷售收入分別為4381.78萬元、4879.5萬元、14829.04萬元，佔當期主營業務收入的比例為13.94%、15.28%、30.66%。
可以看出，公司超過9成的收入來自出口，且對美國市場的銷售佔比呈持續上升趨勢。
根據工信部數據，2020年，全國原電池及原電池組（非扣式）產量408.4億支；同期公司鋅錳電池產量為9.02億支，佔比為2.21%。從出口市場來看，根據中國電池工業協會出具的證明，2019年度公司鹼性電池產量和出口量在全行業分別排名第八和第六。2020年，公司鹼性電池出口數量、出口金額佔行業出口比例分別為4.34%、4.51%；公司碳性電池出口數量、出口金額佔行業出口比例分別為1.88%、2.02%。
體量小於同行
雖然報告期內的業績增長迅速，但公司今年的業績增速或將有些乏力。
恆威電池預計，今年前三季度，公司的營業收入為3.8億元至4.3億元，同比增長8.05%至 22.27%；淨利潤為6400萬元至7400萬元，同比變動-4.37%至10.57%；扣非淨利潤6200萬元至7200萬元，同比變動-7.19%至7.78%。
對此，公司解釋稱，2021年上半年以來包括鋅、錳在內的大宗商品原材料價格漲幅較大，公司原材料採購端承受了一定的壓力並持續傳導至下半年；同時，人民幣升值導致以外幣結算的銷售毛利率略有下降以匯兑損失增加。
此外，與同行公司相比，恆威電池的體量仍較小。
在招股書中，公司將長虹能源、力王股份、亞錦科技、野馬電池列為同行業可比公司。
業務模式方面，公司和野馬電池均以OEM直銷為主的業務模式，而長虹能源、力王股份擁有自有品牌和OEM直銷兩種業務模式，亞錦科技則以自有品牌為主。
其中，長虹能源同時經營自有品牌和OEM直銷，自有品牌銷售佔比在35%左右，銷售方式包括線上直銷、線下直銷及買斷式經銷等；力王股份同時經營自有品牌和OEM直銷，其擁有自主知識產權的“Kendal”品牌系列產品，通過核心業務人員和網絡銷售的方式開拓市場；亞錦科技則以自有品牌“南孚”在國內經銷為主。
IPO日報發現，公司的營業收入和力王股份持平，但遠不及長鴻能源、亞錦科技、野馬電池。
2020年，亞錦科技實現營業收入33.74億元，淨利潤 5.66億元；長虹能源實現營業收入19.52億元，淨利潤 2.35億元；野馬電池實現營業收入10.99億元，淨利潤1.18億元；力王股份實現營業收入4.02億元，淨利潤5153.09萬元。
也正因為貼牌代工模式，公司的毛利率也明顯低於亞錦科技。
報告期內，公司的毛利率分別為29.1%、30.8%、30.08%，亞錦科技的毛利率分別為52.37%、54.31%、53.95%。
值得一提的是，2017年-2020年，恆威電池每年均進行現金分紅，分紅金額分別為1.35億元、2250萬元、5250萬元、5850萬元，合計2.69億元。
目前，公司實際控制人汪劍平、徐燕雲、汪驍陽、汪劍紅、傅慶華、傅煜合計直接持有公司 41.7828%股份，並通過嘉興恆茂間接持有公司 50.2897%股份，通過嘉興恆惠持有發行人 1.0392%的股權，合計持有公司 93.1117%股份。其中，汪劍平與徐燕云為夫妻關係，其子為汪驍陽。汪劍紅為汪劍平之妹，汪劍紅與傅慶華為夫妻關係，其子為傅煜。
這意味着，公司的大額分紅多數落進了實控人一家的口袋。
而本次IPO，公司擬募資4.33億元，其中6000萬元補充流動資金。
那麼，公司為何一邊大額分紅，一邊募資“補血”？
END
記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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