樂普醫療擬投2.37億獲博思美逾68%股權 溢價9.5倍標的持續虧損

長江商報消息 ●長江商報記者 金度

一改2020年四季度虧損，樂普醫療2021年上半年業績預增超50%，但依舊決定進軍口腔正畸領域。

7月15日晚間，樂普醫療（300003.SZ）公告稱，公司擬以2.37億元，通過股權受讓和增資方式投資蘇州博思美醫療科技有限公司（簡稱“博思美”）68.43%的股權。

公告顯示，博思美2020年和2021年一季度淨利潤分別為虧損961.75萬元和虧損229.6萬元，處於持續虧損狀態。而且，截至2021年3月31日，博思美期末淨資產為2259.74 萬元，交易對價較淨資產賬面價值增值950.1%。

長江商報記者發現，博思美2020年3月獲得數千萬元Pre-B輪投資後，一直沒有新的融資進賬。同時，2020年公司繳納社保人數不增反降，為73人，與往年形成鮮明對比，成長性下降。

7月20日，深交所發下關注函並連發10問，希望樂普醫療補充披露説明，是否對收購淨利潤為負的標的履行了審慎的盡職調查程序等內容。

擬實現控股博思美

樂普醫療想借投資博思美，進入口腔正畸賽道。

7月15日晚間，樂普醫療公告稱，公司擬以2.37億元，通過股權受讓和增資方式投資博思美68.43%的股權，實現控股。

博思美成立於2016年，是一家提供牙齒畸形矯正解決方案與定製生產隱形矯治器的高科技公司。

樂普醫療表示，公司通過控股博思美進入口腔正畸領域，是公司積極拓展醫療消費領域的戰略性投資，此次投資能充實公司類消費醫療產品線，是公司實施培育和發展類消費器械、健康產品產業發展戰略邁出的堅實一步。

顯然，樂普醫療是想通過這筆投資換取新的業績增長點。

繳納社保人數不增反降

樂普醫療的投資似乎有“撿漏”之嫌。

然而，博思美2020年和2021年一季度營業收入分別為841.15萬元和242.9萬元；淨利潤分別為虧損961.75萬元和虧損229.6萬元。博思美創收能力不強，而且處於持續虧損狀態。

博思美是“藥好也怕巷子深”嗎？公司官網自我介紹稱，博思美擁有出色的隱形矯治醫學技術團隊和運營團隊，由美國康涅狄格州立大學校友會主席、牙學院正畸科主任Nanda教授等名校正畸醫生，以及來自美國GE公司、藍色光標等聯合打造。

長江商報記者還發現，博思美2017年7月獲得了天使輪融資，投資方為博恩登特。同年12月，公司又獲得洲嶺資本的A輪融資。2020年3月，博思美獲得山藍資本數千萬元Pre-B輪投資後，一直沒有新的融資進賬。

從公司的人員數量上看，博思美也“停滯不前”。工商信息顯示，2016年至2019年，博思美繳納社保人數分別為5人、30人、48人和79人，呈現較快增長趨勢。但到了2020年，公司繳納社保人數不增反降，為73人。

沒有新的融資，員工繳納社保人數減少，博思美似乎遇到了“瓶頸”。

同時，截至2021年3月31日，博思美期末淨資產為2259.74萬元，交易對價較淨資產賬面價值增值950.1%。

已形成新的業績增長點

從業績考慮，樂普醫療似乎沒有必要把博思美“攬入懷中”。

樂普醫療披露2020年年度報告稱，實現營業收入為80.39億元，同比增長3.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤18.02億元，同比增長4.44%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤14.13億元，同比增長13.87%。

其中，2020年第一季度至第三季度，樂普醫療淨利潤分別為3.84億元、7.56億元、8.33億元，但公司第四季度虧損1.71億元。

“這一年，我們經歷了傳統冠脈支架國內首次集採，冠脈支架是公司傳統的優勢產品，集採對我們造成了極大的困難。”年報中，董事長致辭中如此寫到。

7月12日，樂普醫療發佈2021年半年度業績預告顯示，公司預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為17.11億元至19.39億元，比上年同期變動50%-70%。

樂普醫療介紹，報告期內，隨着國家組織冠脈支架集中帶量採購的實施，傳統支架業務顯著下降，但介入無植入創新產品組合實現顯著增長，實現銷售收入3.64億元，同比增長1951.6%。

由此看來，樂普醫療逐步從“極大的困難”中走出，也形成了新的業績增長點。在此情況下，樂普醫療為何要高溢價投資虧損企業，也引起了監管部門關注。

7月20日，深交所發下關注函並連發10問，希望樂普醫療補充披露説明，是否對收購淨利潤為負的標的履行了審慎的盡職調查程序，是否存在盡職調查受限的情形等。