近日，六個核桃母公司養元飲品發佈了2021年前三季度財報：前三季度營收達50.12億元，同比增長65.99%，歸屬於上市公司股東的淨利潤約為16.31億元，同比增長39.54%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約為13.73億元，同比增幅在72%。業內人士表示，養元飲品的收入利潤增幅遠超同期，主營業務得以快速修復，同時，植物奶賽道佈局和產品矩陣的多元擴容或將點燃未來業績亮點。
第三季度主業盈利超預期增長，業績實現強勢增量
養元飲品的主業盈利能力在持續提升之中，尤其是第三季度，養元飲品的主業盈利能力得到大幅提升，超過同期收入30個百分點。同時，2021年前三季度，養元飲品經營活動產生的現金流量淨額的表現也可圈可點，同比增幅在120%左右。數據顯示，2021年第一季度，養元飲品實現營業收入約為22.37億元，同比增幅在75%左右；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約為6.48億元，增幅在63%左右。而2021年第二季度，養元飲品實現營業收入約為11.75億元，同比增幅在132%以上；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2.93億元，同比增幅在122%左右。進入2021年第三季度，養元飲品實現營業收入約為16億元，同比增幅在30%以內；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約為4.31億元，增幅在60%左右。
按區域來看，華東地區是養元飲品最大的市場，1-9月銷售收入超16.7億元，同比增長56.43%，緊隨其後的是華中地區，銷售收入為12.9億元。東北地區、西北地區則是銷售增幅最大的兩區，收入同比增幅分別為127.65%、110.39%。民生證券發佈研報稱，“公司業績實現高速增長，主因線下需求快速好轉；以及去年去庫存動作基本完成，今年庫存處於良性狀態；同時公司經銷紅牛安奈吉也獲得一定收入增量。”“線下市場回暖保障整體業績向好發展，同時開拓社羣團購、直播電商等渠道，多維度觸達用户。公司也積極拓展全國化區域佈局，在東北、西北相對弱勢區域實現高速增長。”民生證券方面稱，養元飲品核心業務重回增長以及新業務逐步帶來業績增量，維持“推薦”評級。
食品產業分析師朱丹蓬等第三方觀察人士則表示，養元飲品的收入增幅可觀、盈利能力得到強化，主要受益於繼續研發升級，投入更多的精力到高端產品的研發之中，這進一步“旺盛”了六個核桃的銷售勢能。
養元飲品佈局植物奶賽道，六個核桃矩陣擴容成亮點
興業證券在研報中認為，具有估值、市值優勢的養元飲品會得到市場的高度重視，具有較高的投資性價比。
專家表示，業績增長的背後，是養元飲品持續的研發投入和產品推陳出新。數據顯示，自2018年上市以來，養元飲品每年的研發投入都在遞增。數據顯示，2018年至2020年，其研發費用分別是2146.31萬元、5660.09萬元和5919.99萬元。在過去三年，A股市場的軟飲料公司中，養元飲品的研發費用是投入最高的。
2021年上半年，養元飲品的研發費用更是同比增長50%。同時，研發人員數量佔公司總人數的比例，從2018年的11.44%增長到2020年的15.13%。
“在強大研發力的驅動下，“佈局全新賽道、產品矩陣擴容”或將打開養元飲品未來業績增量空間”上述專家表示。
2021年4月，養元飲品成功推出了六個核桃“2430”，依靠科研學術力加持，打破了行業產品創新的新範式，引起各界關注和認可。據瞭解，該產品針對重度用腦人羣，是一款將產品力和學術力超強結合的高端核桃乳飲品，據中國疾病預防控制中心對於核桃健腦功效的一項科研成果表明，每天補充24g核桃，連續30甜，對於學生記憶有顯著的正向作用。
中秋過後，養元飲品又重磅亮相了六個核桃之後的第二大單品——養元植物奶。根據市場研究公司歐睿國際(Euromonitor)數據顯示，2020年全球植物基奶市場規模達168.8億美元，過去三年的年複合增長率達4.8%。同時美國農業部(USDA)的數據顯示，1975年至今，美國人均液態牛奶消耗量下降40%。從環保的角度考量，植物奶可以從源頭避免畜牧業對於環境污染這一問題。根據世界自然基金會(WWF)於2019年的研究報告顯示，傳統畜牧業是大部分温室氣體(甲烷和一氧化二氮)的最大來源。
在朱丹蓬看來，植物奶是未來的發展大趨勢，為中國規模最大的植物奶生產企業，養元產品在設備、品質、工藝等方面具有先發優勢。日前在回應投資者問題中，養元飲品董秘也透露出，公司未來會逐步打造植物奶產品矩陣。
對於植物奶的營養價值，專家表示，“養元植物奶每盒9.0的優質蛋白含量，其高營養價值完美替代牛奶。同時，0糖、0膽固醇、0反式脂肪、0人工激素，是更為健康環保的飲品，已被一線城市高知人羣和追求健康人士所追捧。”在談及養元植物奶品質保障及技術壁壘時，上述專家表示，“全球頂級的全豆生產設備數量不超過10條，而國內只有兩條，其中一條在台灣，另一條就在養元飲品，沒有先進的生產工藝以及頂級的生產設備，就很難保證植物奶的高品質，這將成為植物奶市場競爭的主要利器，而養元飲品已經擁有了領先於競爭對手的優勢。”
養元飲品的傳統業務能夠穩健增長好於市場預期，説明六個核桃具有較強消費者粘性和生命週期，隨着新產品的釋放，養元的成長空間會進一步打開。民生證券在研報中也表示，植物奶在中國仍是藍海市場，參考歐美國家乳製品市場規模下滑而植物奶規模上升趨勢，植物奶對動物奶有一定替代作用，未來市場增量空間充足。