12月5日，凱撒同盛發展股份有限公司（以下簡稱“凱撒旅業”）、眾信旅遊集團股份有限公司（以下簡稱“眾信旅遊”）雙雙發佈公告，宣佈凱撒旅業換股吸收合併眾信旅遊一事終止。出境遊寒冬下，終究還是“分道揚鑣”的凱撒旅業與眾信旅遊將去往何方？
兩大出境游龍頭企業最終“分手”
對於終止原因，凱撒旅業與眾信旅遊統一表示，本次重大資產重組採取吸收合併的方式，涉及環節較多，且受新冠肺炎疫情以及市場環境變化影響，繼續推進資產重組可能面臨較大的不確定性風險。公告中，雙方均認為本次重組終止不會對經營產生不利影響。
今年6月，凱撒旅業擬通過向眾信旅遊全體股東發行A股股票的方式，換股吸收合併眾信旅遊。在換股吸收合併完成後，眾信旅遊將終止上市並註銷法人資格，凱撒旅業或其指定全資子公司將承繼及承接眾信旅遊的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。
兩大出境游龍頭企業“報團取暖”，一時間引發多方關注。在業內人士看來，凱撒旅業吸收合併眾信的原因，一是作為出境遊巨頭，業務上有能夠互相整合。二是眾信旅遊現今正處在鉅額虧損的低谷期，股價大幅下跌，收購成本比較低。
不過，對於該交易方案，凱撒旅業來自海航旅遊集團有限公司的三名董事，均以“本次換股吸收合併尚處於預案階段，需隨方案的逐步推進，進一步論證研究”為由投下反對票。而在消息公佈後，也有業內人士告訴新京報貝殼財經記者，出境遊旅行社之間本身就是一個充分競爭的競合關係，未來哪怕在資本層面有一些互動，未來在運營上仍可能會各自有一些保留。最終，經歷近半年的推進工作後，雙方交易宣佈告吹。
凱撒旅業虧損擴大，眾信旅遊有所好轉，專家：轉型高端增長空間有限
因疫情導致出境遊業務全面停擺，凱撒旅業、眾信旅遊紛紛展開自救。去年下半年開始，眾信旅遊出境遊批發業務兩大品牌——優耐德旅遊與全景旅遊轉型國內遊，面向中高端市場。凱撒旅業則通過多元的業務佈局，在挖掘短途遊和開發本地休閒文化產品的同時，進一步延長產業鏈至文旅地產服務、新零售、免税等領域。
然而，自疫情暴發至今，凱撒旅業與眾信旅遊業績表現疲軟。據2021年第三季度報告，今年前三季度，凱撒旅業實現營收7.8億元，同比下滑34.32%；淨虧損2.59億元，虧損幅度同比擴大34%。眾信旅遊實現營收4.76億元，同比下滑64.64%；淨虧損2.05億元，虧損幅度同比收窄34.29%。
相較於凱撒旅業，眾信旅遊今年的盈利情況有所好轉。有業內人士指出，凱撒旅業採取的一系列措施，更傾向於市值維護，而非實際意義。
不過在今年上半年，擔任眾信旅遊營收主力的卻是整合營銷服務。資料顯示，該業務涵蓋品牌策略、營銷諮詢、大型活動與會議的策劃運營執行等，上半年實現營收1.61億元，同比增長111.22%，而眾信旅遊的旅遊批發和旅遊零售兩大主業，營收合計僅1.28億元。
在業內人士看來，受疫情影響，旅行社跟團遊的模式正處於難以逆轉的下滑態勢中，旅行社選擇轉型高端產品的天花板也“高度”有限。
景鑑智庫創始人周鳴岐表示，高端產品消費人羣對價格不敏感，利潤豐厚，但市場規模並不大。“過去大型旅行社以‘跑量’為主，重在批發的資源端，例如機票、門票、酒店等，通過量的積累實現低價取勝，但對於地方具體的資源並不瞭解。然而轉型到高端小團，對產品內容的要求就很高，必須有體驗，有獨特性，但大型旅行社對這些內容的瞭解甚至可能比不過當地的小型旅行社。在疫情暴發兩年後，凱撒旅業和眾信旅遊的業績依然未能轉危為安，也説明增長空間有限。”
不過，轉型高端依然是眾信旅遊未來的主要計劃。也有分析指出，眾信旅遊作為出境遊巨頭，掌握了大量消費能力較強的優質客源，在高端旅遊市場佔據優勢。而眾信旅遊也在本次公告中表示，在“國內大循環”新發展格局下，公司將進一步緊抓中國旅遊行業迭代新機遇，深耕國內旅遊市場，加深國內遊、省內遊和周邊遊市場的開拓力度，推出精品高端旅遊產品。同時，眾信旅遊還將利用資本市場的多渠道融資方式募集資金，積極推進公司的後續發展。
另一方面，凱撒旅業尚未披露重組終止後的新意向。在雙方“聯姻”告吹後，兩大出境游龍頭將如何求生？新京報貝殼財經將繼續關注。
新京報貝殼財經記者 鄭藝佳
編輯 李錚 校對 柳寶慶