這家公司業績主要來自美國，現欲創業板上市

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近期，蘇州萊恩精工合金股份有限公司（下稱“萊恩精工”）提交了招股説明書，擬創業板上市，公開發行不超過1705.3344萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

IPO日報發現，萊恩精工每年至少有7成的收入來自美國。

來源：公司官網

業績主要來自境外

據瞭解，萊恩精工的主營業務為鋁合金製品的研發、設計、生產及銷售，主要向市場提供登高器具、鋁擠壓型材等鋁合金製品。

2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），萊恩精工分別實現營業收入9.15億元、8.78億元、10.12億元、5.84億元，淨利潤分別為6037.65萬元、7649.67萬元、8421.82萬元、4163.96萬元。

可以看出，在上述時間段內，雖然萊恩精工的營收在波動，但其淨利潤卻在持續上升。

需要指出的是，萊恩精工實現上述業績主要是靠境外收入。

招股説明書顯示，報告期內，萊恩精工向境外產生的銷售收入分別為57987.7萬元、60546.74萬元、78738.09萬元、47615.88萬元，分別佔當期主營業務收入的98.09%、98.4%、98.84%、98.97%，其中向美國產生的銷售收入分別為43943.68萬元、47649.71萬元、66723.64萬元、40311.53萬元，分別佔當期主營業務收入的74.33%、77.44%、83.76%、83.79%。

可以看出，萊恩精工接近全部收入來自境外，同時，每年至少有7成的收入來自美國。

對此，萊恩精工表示，若未來中美貿易緊張形勢持續進一步惡化，在一定程度上可能影響公司對美出口業務，從而對公司經營業績產生不利影響。

除此之外，IPO日報還注意到，萊恩精工存在客户集中度較高的情況。

報告期內，萊恩精工向其前三大客户產生的銷售收入分別為53505.31萬元、56560.21萬元、75275.03萬元、44684.96萬元，分別佔當期營業收入的58.46%、64.45%、74.38%、78.16%。

與此同時，萊恩精工前三大客户產生的毛利佔其當期毛利總額的69.57%、75.26%、81.34%、81.22%。

也就是説，萊恩精工的前三大客户每年至少為其提供一半的創收，同時貢獻近7成甚至超過8成的毛利。

對此，萊恩精工表示，公司已與各主要客户建立良好的合作關係，但若主要客户的生產經營情況發生不利變化或產品結構調整導致對公司採購的減少，則公司經營業績可能因此受到不利影響。

償債能力弱

除了上述情況之外，IPO日報還注意到，萊恩精工在短期償債能力上始終弱於同行業可比公司。

招股説明書顯示，報告期內，萊恩精工的流動比率分別為0.89、1.11、1.1、1.11，同行業可比公司平均值分別為2.35、1.85、1.79、1.92；速動比率分別為0.48、0.73、0.56、0.51，同行業可比公司平均值分別為1.61、1.28、1.23、1.37。

可以看出，在上述時間段內，萊恩精工的流動比率和速動比率均遠低於與同行業可比公司平均值。

從細分領域上看，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，萊恩精工的貨幣資金餘額分別為3391.2萬元、9264.59萬元、8359.49萬元、10888.13萬元，短期借款分別為26980萬元、20736.68萬元、22535.96萬元、34059.13萬元。

也就是説，萊恩精工的貨幣資金餘額不夠支付其短期借款。

對此，一位註冊會計師向IPO日報表示，若萊恩精工短期借款到期，且其除貨幣資金之外的其他流動資產變現不及時，則有可能對其經營產生不利的影響。

除此之外，萊恩精工的資產負債率近年來始終遠高於同行業可比公司平均值。在上述時間段內，萊恩精工的資產負債率分別為65.12%、54.92%、49.57%、52.36%，同行業可比公司平均值分別為41.09%、42.37%、41.3%、39.39%。

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記者 鄧皓天

版式 褚念穎

編輯 王瑩

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