四年前，暴風集團計劃開價10.8億元收購稻草熊影業60%的股權，最終因“盈利能力就對賭業績具有較大不確定性”，被證監會所否決。
四年後，作為首個國內上市的互聯網平台，暴風集團已從市值高達400億到摘牌退市。一代“股王”摘牌退市，昔日神話終成歷史，而曾經差點與暴風集團聯成姻緣的稻草熊影業距離獨立掛牌上市僅一步之遙。
日前，稻草熊娛樂已通過港交所上市聆訊，2020年12月31日起開始招股，預期定價日為2021年1月8日；發售價為每股發售股份5.10港元-6.16港元，最高募資總額為10.21億港元；招商證券國際、中信建投國際為其聯席保薦人，預計於2021年1月15日於聯交所主板掛牌上市。
根據全球發售招股書所示，稻草熊娛樂吸引到眾多知名基石投資者的踴躍參與，包括雪湖資本、IDG、唯品會。基石投資者協定投資合共5千萬美金。
01
吳奇隆 劉詩詩 趙麗穎
頗受資本青睞
稻草熊引人矚目的背後，是星光璀璨的明星股東。
據招股書顯示，在IPO前，公司控股股東為劉小楓，持有58.41%的股份；劉詩施（劉詩詩原名）、趙麗穎分別持有14.8%、0.79%股份；愛奇藝則是公司第二大股東，通過全資子公司Taurus Holding持有19.57%股權。
“吳奇隆創立，劉詩詩、趙麗穎兩朵當紅小花持股”，有着天生的明星基因，稻草熊影業一直備受業內關注。
2003年，吳奇隆自立門户，創辦北京稻草熊影視文化有限公司，決定將事業重心轉向內地，並曾製作出了《新白髮魔女傳》《記得我愛你》等一系列熱播劇。
2014年，吳奇隆在北京稻草熊的基礎上延伸出了江蘇稻草熊，註冊資金1000萬，其本人並未持有公司股份，法定代表人為吳奇隆的老搭檔劉小楓。
劉小楓目前為江蘇稻草熊影業的控股股東，另一身份則是中國大陸資深影視製作人、策劃人。曾製作《我愛河東獅》《傻王闖天下》《婚姻那些事》《新萍蹤俠影》《新白髮魔女傳》《蜀山戰紀之劍俠傳奇》等多部電視劇，與吳奇隆合作已久。
2015年12月，劉小楓將江蘇稻草熊20%的股權，以200萬元對價轉讓給劉詩詩，後者受讓成為稻草熊的第二大股東；同時將1%的股權以10萬元的價格轉讓給趙麗穎。劉小楓的持股比例相應減至79.00%。
吳奇隆 劉詩詩 趙麗穎三大明星股東的加持，稻草熊影業也很受資本的青睞。
2016年，吳奇隆和劉詩詩正式舉辦婚禮，公司暴風科技則趕在婚禮之前的3月14日拋出了一份高額定增方案，擬以發行股份和支付現金相結合的方式出資10.8億元購買稻草熊影業60%股權。
如果此次交易能夠完成，劉詩詩將可以獲得6480萬元現金和1.512億元的暴風科技股票，合計約2.16億元，這筆收購被網友們戲稱為是吳奇隆給劉詩詩的“聘禮”。
之後未能成功牽手暴風集團，但稻草熊影業又獲得了阿里影業基金的投資。2016年12月，阿里影業基金成為新增股東，獲得稻草熊影業約15%的股份。但不久後阿里系便撤出了稻草熊影業，此時據阿里影業2.25億元投資稻草熊，僅僅過去了不到兩年。
02
愛奇藝是第二大股東
也是第一大客户
通過綁定明星來講故事，曾是資本最熱衷的一件事。稻草熊影業因有着明星股東備受關注，但也離不開一部部作品。
稻草熊的業務有三大部分，包括自制劇集播映權許可；買斷劇集播映權許可；根據網絡視頻平台訂單提供定製劇集承製服務。
電視劇業務是公司的命脈，稻草熊影業成立一年後，便推出了第一部作品——《蜀山戰紀之劍俠傳奇》，雖然口碑不佳，但憑藉該劇，稻草熊成功擺脱了2014年的虧損狀態，在2015年實現了盈利，全年營收達6764.5萬元，淨利潤2852.08萬元。
稻草熊少有熱度、口碑雙贏的爆款，有些作品的質量甚至吐槽聲不斷，例如大IP加持的《尋秦記》當時受到了幾乎一邊倒的差評，但這並不影響公司在電視圈的地位，
據弗若斯特沙利文報告顯示，按2019年首輪播映電視劇數目計算，稻草熊影業已在中國所有劇集製片商及發行商中排名第四，市場份額為6%。按2019年劇集收入計，在中國所有劇集製片商及發行商中排名第六，市場份額為1.7％。
自2014年成立以來，稻草熊影業先後播映了29部劇集，包括《蜀山戰紀之劍俠傳奇》、《蜀山戰紀2踏火行歌》、《兩世歡》、《局中人》等。
這些熱播劇讓稻草熊在業內逐漸打開名氣，也為公司帶來了豐厚的收入。
據招股書顯示，2017年至2019年，稻草熊影業實現營收分別為5.43億元、6.79億元與7.65億元；公司淨利潤則分別為6403.0萬元、1051.3萬元、5040.0萬元。
今年上半年，影視公司業績一片慘淡，但稻草熊影業仍保持着不錯的業績：實現收入5.8億元人民幣，淨利潤為5413萬元，同比增長43%。
稻草熊實現雙位數增長的法寶，主要在於其持證（《電視劇製作許可證（甲種）》）並且擁有一定量的IP，並且還綁定了愛奇藝這樣的平台，可以形成從內容到製作到分佈的閉環。
需要注意的是，愛奇藝既是稻草熊持股19.57%的第二大股東，也是公司目前第一大客户。公司向愛奇藝許可自制及買斷劇集併為其定製劇集提供製作服務。
2017年至2019年以及2020年上半年，稻草熊影業來自愛奇藝的收入分別為1.16億元、2.45億元、2.09億元、4.01億元，分別佔其同期總收入的21.4%、36.0%、27.2%與69.2%。並自2018年起成為稻草熊影業第一大客户。
得益於其與愛奇藝的密切合作，稻草熊在影視行業集體“過冬”的2020年仍然十分滋潤。但這種高度依賴單一客户的模式，也讓其業績充滿不確定性。
稻草熊影業招股書中中坦言：“倘我們無法與愛奇藝維持業務關係，或倘愛奇藝失去其領軍市場地位或不再受歡迎，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。”
但換個角度來看，有着愛奇藝這棵大樹作為後盾，只要持續有穩定的內容產出，稻草熊影業就能比大多數影視公司過得好。登陸港股後會有什麼樣的表現，也將與其內容的質量和產出呈正相關。
作者/ 湖南豬血丸子
責編/?如謙
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