1.4萬億市值穩坐上市電商頭把交椅 美團多元佈局凸顯增長潛力

美團以1.46萬億元位居上市電商市值榜首，並遙遙領先同行企業，投資價值凸顯。面對行業快速發展勢頭和擴張的腳步，公司不斷夯實護城河，業務全面佈局、規模持續向上，凸顯其穩健經營、以及長期增長的潛力。

《投資者網》凡君

作為中國領先的生活服務電子商務平台，美團由餐飲外賣出發，經歷10年發展，用科技連接消費者和商家，實現了業務邊界快速拓展。目前本地化生活服務已覆蓋餐飲、酒旅、零售以及交通等各個領域，業務佈局完整。

業務全面佈局、規模持續向上也彰顯了美團的穩健經營和抗壓韌性。2020年上半年，疫情衝擊之下，公司業績逆勢飄紅，實現營收414.75億元，經營溢利4.59億元，溢利較去年同期由負轉正。2020年第二季度營收同比增長8.9%，業績呈回升態勢；供需端進一步增長，平台商户數升至630萬，平台年度交易用户數同比增加8.2%至4.6億。

依託自身前瞻性業務佈局、超預期的業績表現，以及受益於電商行業爆發式增長，美團市值也隨之水漲船高。截至9月7日，公司市值為1.46萬億元，較2019年末市值增長了143.57%。而在上市電商企業排行榜中，美團穩居首位，投資價值受到資本市場廣泛認可。

主體業務增長超預期

2020年伊始，新冠疫情卷襲全球，經濟增速放緩，但疫情後國內電商滲透率則持續提升。美團作為生活電商的佼佼者，業績表現亮眼。

數據顯示，2020年第二季度，美團實現營收247.2億元，同比增長8.9%；期內溢利22.1億元，同比增長152.4%；經調整淨利27.2億元，同比增長82.0%，其業績增長超預期，也是公司多年來在電商行業賽道上，不斷增強競爭壁壘、多元化業務佈局等戰略的集中凸顯。

作為唯一側重解決本地生活服務問題的電商平台，美團、大眾點評、美團外賣等APP早已被消費者熟知，目前已形成餐飲外賣、到店餐飲、酒店及旅行等業務為主力，B2B餐飲供應鏈服務、小額貸款業務、美團閃購、網約車服務等新業務為輔助的業務戰略佈局。

此外，分業務經營溢利來看，2020年上半年，美團實現餐飲外賣經營溢利118.2億元，同比增長96.4%；到店、酒店及旅遊經營溢利257.2億元，同比下降31.2%；新業務及其他經營虧損282.3億元，同比下降33.2%。

作為美團主體業務之一，餐飲外賣業務增長顯著。二季度，交易金額同比增長16.9%至1088億元；餐飲外賣日均交易筆數同比增長6.9%至24.5百萬筆；每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長9.4%。

無疑，在壁壘優勢加持下，未來美團將迎來更大的發展空間。國海證券研究報告稱，“我國餐飲外賣有望在1-3年內達到萬億級市場，同時以“到家經濟”為代表的零售外賣發展迅猛，越來越廣泛的應用場景為外賣服務提供廣闊增長空間。

在餐飲外賣配送端，美團不斷優化配送網絡運營能力，擴大配送人員規模。數據顯示，2020年上半年，從美團平台獲得收入的騎手數達到295.2萬人，其中新增騎手達到138.6萬人。

到店、酒旅業務板塊作為其營收大頭，上半年，該業務板塊收入76.4億元，較去年同期下降21.6%，未實現同比增長，主要受疫情負面影響。美團在中期業績報告中表示：“2020年二季度，由於消費者需要更多時間才能恢復選擇到店消費的信心，因此到店分部復甦速度仍然低於餐飲外賣業務的復甦速度。”

但是到店、酒旅業務板塊的恢復情況已經得到市場的肯定。方正證券研究認為，2020年二季度到店、酒旅業務板塊恢復超預期。按業務種類分，到店綜合收入正增長；到餐恢復稍差；酒店間夜恢復八成。

新業務蓄勢待發

除主體業務保持強勁增長，美團還致力於不斷創新和探索新業務，藉助龐大的商家及消費者流量，在ToB及ToC端進行多樣化佈局，積極拓展業務邊界，促進“Food+Platform”戰略不斷落地。

2020年上半年，公司新業務及其他的營收為98億元，同比增長14.1%，其中，二季度收入同比增長22.1%至56億元。

在新業務方面，美團試水零售和供應鏈，不斷嘗試新業態，包括美團優選、美團閃購、美團買菜、美團單車等。

其中，美團優選是今年7月在濟南首次推出的社區團購業務服務品牌，為不同社區的家庭用户精選高性價比的生鮮食品及日用品，通過在各個社區指定站長、微信羣組促銷美團的打折食雜產品。羣組成員可通過微信小程序下單，並於第二天在附近便利店的自助取貨點取貨。

而美團閃購，則是一個電商購物平台，其產品豐富，覆蓋包括藥品、鮮花等多品類以滿足消費者需求。今年5月“母親節”期間，美團閃購的鮮花類商品訂單增加3倍，首次試水的花藝師直播1小時內送出了近2萬個訂單。

值得一體的是，美團還發力生鮮市場。一方面，以“美團閃購”旗下、以生鮮食品為主的“菜大全”，助力300多個傳統菜市場實現在線化銷售及數字化運營。另一方面，以其自營模式下的生鮮購物平台“美團買菜”搶佔生鮮零售市場。財報顯示，美團買菜已在北京、深圳、廣州等城市上線。

除了在生鮮及本地零售領域的積極探索，美團還繼續加大在單車和電單車領域的投入。今年二季度，其推出約150萬輛新單車替換舊單車，並投入近30萬輛電單車。

疫情促進了電商蓬勃發展，隨着業務邊界不斷延展，美團的市場擴容也不斷加速。目前穩坐市值頭把交椅的美團，其擴張的腳步不會停下，馬太效應下規模增長或將更加顯著。

對資本市場而言，普遍看好美團的成長性與長期增長潛力。據不完全統計，今年8月，有19家評級機構給予美團“買入”或“推薦”評級，海通證券、中金公司分別給予“優於大市”“跑贏行業”評級。（思維財經出品）■