《銀河頭條＆周老師研判》外圍市場“黑天鵝”不斷 中國股市亮

文旅部：10月1日至10月7日，全國共接待國內遊客7.82億人次，同比增長7.81%；實現國內旅遊收入6497.1億元，同比增長8.47%。

點評：節假日期間海外市場出現了較大幅度的波動，可能會對節後A股形成一定的影響，尤其是開盤。好在國慶假期數據再度增長，假期出遊已經成為新的民俗，近年來數據連續增長。同時假期的3部電影被稱為史上最強國慶檔，票房近50億。這些都是國慶節最真實的寫照，顯示出中國強大的消費能力，以及老百姓對美好生活的願望。

中國9月末外匯儲備3.0924萬億美元，中國央行連續十個月增持黃金。10月6日，國家外匯管理局公佈9月外匯儲備數據顯示，9月末，官方外匯儲備餘額達3.0924萬億美元，較8月末減少近148億美元；較年初上升197億美元，升幅0.6%。當天同時公佈的官方黃金儲備最新數據顯示，央行還在繼續買黃金。9月末黃金儲備為6264萬盎司（約1948噸），較上一月增加19萬盎司，為連續第10個月增持黃金。

點評：9月官方外儲回落主要受估值因素影響，匯率變動估值對儲備影響約為-140億美元。因此資本流出壓力可控，國際收支仍維持基本平衡。而貿易摩擦仍是短期影響匯率走勢的核心事件性因素。但有一點值得關注，央行連續十個月增持黃金，儲備高達1775.8噸。主要原因是受全球經濟增速放緩、貿易摩擦和地緣政治加劇等影響，今年以來，黃金備受各國央行“青睞”，因此中國央行順勢而為，不斷增持黃金，預計未來黃金價格的上漲空間依然廣闊。

北京時間10月7日，諾貝爾生理學或醫學獎率先揭曉，William G. Kaelin, Jr., Sir Peter J. Ractcliffe, Gregg. L. Semenza獲獎。以表彰他們發現了細胞如何感知以及對氧氣供應的適應性。這一獎項的獲獎者遠超市場預期，在之前的預測版本當中，他們較少出現。

點評：資本市場對諾貝爾獎一直都十分關注，以往諾貝爾獎題材在A股市場均有不錯表現。相信今年也不會例外，今年三位科學家通過發現了細胞如何感知，為治療癌症發現了新靶點。生物醫藥股要有機會了，尤其是相關創新藥個股。

統計局：9月官方製造業PMI為49.8%。統計局網站9月30日發佈數據顯示，中國9月官方製造業PMI為49.8，預期49.6，前值49.5。此外，中國9月官方非製造業PMI為53.7，預期53.9，前值53.8；綜合PMI產出指數為53.1，略高於上月0.1個百分點。

點評：PMI仍然低於50榮枯線，説明現在仍是收縮狀態，但值得慶幸的是速度在減慢，看來經濟仍處於磨底階段，經濟並沒有被貿易戰打垮，四季度回到榮枯線之上是值得期待的。只可惜節前的A股的表現，總是關鍵的時刻掉鏈子，與舉國歡騰、經濟發出企穩信號的狀況格格不入，九月更是連續三週下跌，真是讓人五味雜陳呀。

震驚全球金融圈！美國最大在線券商突然宣佈零佣金。10月1日美股開盤前，嘉信理財(Charles Schwab Corp.)表示，將取消所有移動和網絡交易渠道在美國或加拿大交易所上市的股票、ETF和期權的佣金。此舉引發了美國本土券商的集體暴跌。殺敵一千，自損八百的做法，讓嘉信理財自己也下跌了9.73%。

點評：零佣金肯定是未來趨勢，但目前國內券商由於仍過於依賴通道型的經紀業務，全面實行零佣金還需要一個比較漫長的過程,但會加速頭部券商的轉型速度，對於主要依賴佣金存活的券商是大利空，將加速券業整合，利好龍頭券商。

國慶假期全球股市普跌，歐洲股市領跌。受美國經濟數據不及預期影響，國慶假期全球股市全線下跌；但美股在近兩個交易日連續上漲，收復部分跌幅，納斯達克指數假期上漲0.54%。歐央行降息難止經濟下行趨勢，與此同時，脱歐進程反覆影響市場風險偏好，歐洲股市假期領跌全球市場。

點評：國內股市休市期間，美股波動劇烈，先是美國9月非製造業PMI為52.6，創2016年8月以來最低，且遠低於預期，市場遭遇黑天鵝，導致美股一度大跌，全球多個市場追隨歐美股市跌勢。但隨後公佈的非農數據卻轉好，尤其是失業率為3.5%，創近50年低位，疊加鮑威爾頻吹暖風，暗示要降息，從而緩解了經濟下行的恐慌情緒，道指又迅速反彈，歐洲市場也緊隨止跌企穩。總體上看，國慶假期外圍市場波動較大，但整體累計跌幅並不算大，比較平穩。

—新股提醒—

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—全球市場—

外盤要點：美股小幅收跌，道指跌逾90點。歐洲三大股指集體收漲。原油期貨收跌，沙特快速恢復石油生產、全球經濟放緩恐令石油需求下降均打壓油價。期金收跌，因美元上漲。

大盤研判：9月最後一個交易日受長假不確定因素的影響，市場出現了縮量下跌的走勢。上證指數跌破60日均線，收盤2905點，下跌0.92%。深成指下跌1.08%，創業板指下跌1.21%。兩市成交量有所萎縮。盤面看只有農牧飼漁、船舶製造行業紅盤運行，其它板塊悉數下跌。居於跌幅榜的為券商信託、多元金融、電子元件、電信運營、安防設備、釀酒行業等。長假期間外盤跌宕起伏，美股受消息面影響先抑後揚，歐洲及亞太下跌調整。國內消息國慶70週年撼世閲兵、黃金週5G套餐預訂數激增、高端白酒營收罕見放量、影視票房創近年新高等對A股開市後相應行業可能會產生積極影響。節後中美貿易第十三輪高級別磋商即將舉行，市場總體預期謹慎樂觀。隨着三季報大幕的拉開，建議穩健的投資者篩選個股更要關注業績成長性的變化。關注低估值高股息率的銀行、家電板塊，國家名片的軍工改制板塊;低吸成長性確定的電子元器件、工程機械、國產軟件、5G產業鏈、高端白酒、創新醫藥、醫療等行業龍頭個股。同時堅決迴避績差股。

—宏觀要聞—

發改委：到2020年，我國將規劃建設127個鐵路專線重點項目，線路總長度達1586公里。沿海主要港口、新建物流園區鐵路專用線接入比例將達到80%，長江干線主要港口基本引入鐵路專用線。

今年國慶假期全國接待國內遊客7.82億人次，同比增長7.81%；實現國內旅遊收入6497.1億元，同比增長8.47%；全國零售和餐飲企業實現銷售額1.52萬億元，比去年同期增長8.5%。

外管局新聞發言人、總經濟師王春英：我國外匯市場運行平穩，外匯儲備規模小幅波動主要受估值因素影響，規模總體保持穩定；我國經濟發展有巨大的韌性、潛力和迴旋餘地，長期向好的發展態勢沒有改變，並繼續推進全方位改革開放，這將為外匯儲備規模保持總體穩定提供有力支撐。

為更好地滿足鄉村振興多樣化、多層次的金融需求，央行表示，將圍繞脱貧攻堅、糧食安全、綠色農業、一二三產業融合等鄉村振興重點領域，強化金融產品和服務方式創新。

劉士餘處理結果公佈 從正部級降為一級調研員。中紀委網站消息，原證監會主-席劉士餘受到留黨察看二年、政務撤職處分。經查，劉落實黨中央重大決策部署不力，公開發表不當言論，缺乏政治警覺和保密意識；為官不廉，利用職權為他人謀取私利，違規安排他人到金融系統工作和提拔職務，為親屬違規購房打招呼，收受禮品禮金。

上海證券報：分析人士預計，鑑於月初流動性較為充裕，央行可能有序收回跨季資金，逆回購到期對資金面影響有限；考慮到10月是繳税大月，疊加地方專項債額度提前釋放，央行在實施定向降準和TMLF的同時，下旬還可能開展逆回購進行“補水”。

經參頭版：以高水平開放為主線形成改革發展新佈局。“十四五”是我國改革與發展事業的關鍵時期，需要把握擴大開放的大趨勢，把高水平開放作為一條主線，不斷提升改革發展的質量和水平，以高水平開放促進形成“十四五”改革發展新佈局，在擴大開放中實現高質量發展。

據經參，為加快消費升級步伐，多部門圍繞促消費提質擴容加緊醖釀相關細則。作為實物消費的重要領域，家電、汽車等領域的綠色消費將成亮點，“以舊換新”新政將出台。而文旅、體育、健康、養老、家政等服務消費也將成為促消費提質升級的另一重頭戲。專家表示，隨着新一輪舉措加快落地，更大消費紅利將釋放。

海通證券姜超：展望未來，中國經濟將迎來工程師紅利、城市化以及研發創新等三大新動力的支撐，而這些全部都是質量上的紅利，勞動力的受教育程度越來越高，人口繼續從農村和鄉鎮向城市轉移，研發投入持續增加，這意味着中國經濟有望迎來高質量發展的時代。中國的資本市場或將取代房地產市場成為未來居民財富增值的主角。

—股市聚焦—

三季報來了！本週6家上市公司打頭陣。根據時間表，本週有6家公司亮相三季報，其中主板許繼電氣，創業板全通教育，都在10月12日；中小板有4家公司，安納達10月10日公佈，是兩市首家。滬市三季報首秀在下週，格力地產、九華旅遊均在10月15日公佈。

重磅！中航國際與中航國際深圳及中航國際控股擬合併。飛亞達A、深南電路、深天馬A等多家公司公告，公司收到控股股東中航國際控股的通知，中國航空技術國際控股有限公司（中航國際）與中國航空技術深圳有限公司（中航國際深圳）及中航國際控股擬進行吸收合併。中航國際繼續存續，中航國際深圳、中航國際控股作為被合併方將辦理註銷登記手續。

IPO提速！證監會同意4家公司科創板註冊。9月30日，證監會同意華熙生物、傑普特光電、致遠互聯、寶蘭德4家科創板IPO註冊！截止到9月27日，19家科創板企業已經過會，其中14家已報送證監會，等待註冊通知。

統計顯示，已有3家科創板公司最新價較歷史高點跌超50%。其中，晶晨股份上市首日一度漲到166元，最新價僅69.2元，下跌超過58%位居首位；微芯生物折價超過54%位居次席；柏楚電子折價超過52%位居第三位。

證券日報頭版：三大因素支撐了，中國股市值得期待。“十一”國慶節期間，全球股票市場出現波動走勢。外圍市場的大幅波動也讓國內投資者對“十一”假期後的A股市場行情有所擔心。中國資本市場有宏觀經濟做堅實的後盾，有改革紅利做發展的動力，有源源不斷的長期資金來提升市場的活力，未來中國股市亮點頻頻值得期待。

本週401.17億市值限售股解禁，環比減少21.5%。數據顯示，本週共有22家公司限售股陸續解禁，合計解禁量54.35億股，按9月30日收盤價計算，解禁市值為401.17億元，較上週487.41億的解禁市值環比減少21.5%。從解禁市值來看，解禁市值居前三位的是：寧波銀行、鼎信通訊、首鋼股份。

上海電影：截至10月6日，公司預計來源於電影《攀登者》的綜合收益暫為700萬元至1700萬元。文投控股公告稱，公司投資於《我和我的祖國》所產生的票房分賬收益暫為185萬元至205萬元之間。

茅台召開最大規模生產大會，2019年產量超歷史平均水平。茅台集團10月3日在貴州召開了2020年度茅台酒生產質量大會。這一場近5個小時，共16項議程，有5000人蔘與的生產大會，規模超過了以往的任何一屆。至於產量，大會提及2019年茅台酒產量較近30年來的歷史平均水平，高出了3噸多；過去一年，共計完成茅台酒基酒生產約4.99萬噸。

目前，黑龍江工業大麻花葉採收已基本結束。“龍麻5號”標註含量在1%至1.3%左右，今年實際採收的含量在0.5%至0.8%之間，基本沒有超過1%的。除了種植經驗不足的原因外，多雨、低温對工業大麻花葉質量形成了較大影響。據業內人士介紹，在歐美市場上，由於全球大麻二酚（CBD）產能還未釋放，價格較年初略有回落但仍然堅挺，現在99%含量CBD的行情，起量為1公斤以上的，為4500美元/公斤。

中信證券唱多！未來1-2月指數望衝擊年內高點。中信證券認為，10月是政策決斷期，政策對於穩定2020年增長必要性仍在提升，前期持續收緊的地產調控也為未來政策提供更多空間！未來1-2個月市場仍是很好投資窗口，指數有望衝擊年內高點。

廣發證券：“秋收冬藏”仍需“藏一藏”，邏輯從經濟未見起色+政策掣肘略升，轉向經濟下行壓力增大+政策掣肘尚未被證偽。對應的投資策略也從規避高估值收縮、防增長敏感，轉向規避增長敏感、防高估值消化。行業配置低估值可選消費（地產、家電、汽車），耐心等待高景氣品種中期佈局的機會。

海通證券：借鑑歷史，上證指數2733點附近是牛市第二波上漲的起點，外盤下跌等因素干擾下，初期的折返跑蓄勢尚未完成。主升浪加速需要確認基本面或政策面向好，跟蹤四季度後半段基本面數據和政策動向。行情加速往往靠低估的銀行帶動，歲末年初是窗口期，中期而言科技和券商更優。

以上諮詢僅供參考，不作為投資依據！