昨日“假摔”？醫美概念大漲 愛美客創歷史新高

今日，醫美板塊全面走強，龍頭愛美客小幅高開後，一路高歌猛進，刷新歷史新高，達766.88元/股。

昨日晚間，愛美客發佈公告，擬以8.86億元收購韓國醫美公司Huons Bio25.4%股權，合作加深鞏固競爭力。據悉，Huons Bio主營以A型肉毒素為代表的醫美產品，產品在韓國已獲批。愛美客同時還宣佈擬發行H股並申請在香港聯交所主板掛牌上市。

愛美客技術發展股份有限公司主要從事生物醫用材料的研發、生產和銷售，是國內生物醫用軟組織修復材料領域的領先企業。公司自主研發的產品主要針對面部、頸部褶皺皮膚的修復，屬於III類醫療器械，受國家食品藥品監督管理總局監管。

開源證券認為，此次收購韓國醫美公司Huons Bio25.4%股權，愛美客作為醫美板塊的龍頭，嗨體等明星產品持續高增長，童顏針等新產品獲批，未來亦有望貢獻增量。維持“買入”評級。

德邦證券認為，醫美產業中游藥械產品 端格局優越集中度較高，以愛美客為代表的國產龍頭佔先發優勢迅速搶奪市場。 國產龍頭藥械在合規政策強監管紅利下乘輕醫美之風，滲透高粘性年輕消費者， 逐步實現部分國產替代，隨市場擴容下沉趨勢走進中線城市，未來增長空間可觀。市系列需求持續粘性高，新品冭活泡泡針和緊戀線材分別作為水光和線材賽道稀缺合規類藥械產品。多樣性+領先性+合規性賦予愛美客在藥械端超羣優勢。預計公司現有業務 2021/2022/2023/2024/2025 年將實現營業收入 13.56 億元、19.75 億元、27.07 億元、35.92 億元及 44.69 億元，對應歸母淨利 潤分別為 8.02 億元、11.93 億元、16.32 億元、20.84 億元及 26.37 億元。因此給予公司 2022 年預計 PE130x，對應目標價 718 元，首次覆蓋給 予“買入”評級

從市場角度分析，我國抗衰羣體呈現增量年輕羣體+存量熟齡羣體共同支撐局面。公司自研童顏針處註冊申報階段有望今年上市先發再 生注射市場，代理引進韓國 Hutox 肉毒毒素已進入臨牀階段有望豐富四足鼎立的 肉毒賽道。再生填充產品+除皺瘦臉產品幫助公司擴展抗衰版圖，

愛美客的影響力處於行業前沿水平，圖譜豐富呈系列化分佈，緊跟國際潮流前瞻性佈局立足公司業務長足發展。公司在研管線豐富，有突破性產品童顏針及肉毒 毒素佈局有望未來三年內過批上市，為公司後續長足發展注入強勁增長動力。公司在醫美藥械領域處於頭部領先地位，產品及產能有待繼續擴容，未來拓展潛力空間可期。