原標題：單日狂瀉3.73%，誰是豆粕牛市“終結者”？
文丨牛錢網
前段日子，飼料市場的火熱行情可謂是讓無數做多投資者喜出望外。隨着外圍主要大豆產區乾旱天氣高燒不退，美豆出口需求持續強勁，外盤豆價水漲船高，帶動內盤豆市紛紛跟漲，其中豆粕價格更是一路高歌猛進，主力m2105合約一度擊破3800元關口，直逼4000大關。
然而最近幾個交易日，豆市的上漲動能似乎有點力不從心了，先是從以棕櫚油為代表的油脂板塊集體回調，再到以菜粕，豆粕為代表的飼料市場風崩瓦解，市場風格多空切換，有點讓人應接不暇，截至2021年1月20日週三，豆粕期貨主力05合約收盤報在3534元，暴跌3.73%。風險聚焦之際，短期豆粕價格又該怎麼走？下行之路還要多久？
天氣影響豆市回調，短期情緒空頭主導
過去一週，巴西大豆主產區降雨仍然偏少，阿根廷大豆種植核心區域降雨比正常水平偏高 15-25mm。根據天氣預報，未來一週南美的降雨偏少。阿根廷大豆主產區東北部降雨比正 常水平偏少 15-25mm。未來兩週阿根廷大豆大部分主產區的降雨基本正常，巴西 大部分地區降雨明顯偏少。布宜諾斯艾利斯穀物交易所發佈的週報稱，截至 1 月 13 日的一週，阿根廷 2020/21 年度大豆播種進度達到 97.5%，比一週前推進 4 個百分點，比去年同期提高 2.1%，受天氣影響，產量短期趨於改善，供給逐步有上升勢頭。
國內油廠開工有升，庫存維持高位
根據最新數據顯示，本週（1月11日-1月17日）國內油廠大豆壓榨量回升至198萬噸，較上週的168萬噸大幅增加，增幅為17.65%。預計未來兩週壓榨量分別為 200 萬噸、205 萬噸，預估持續增加為主。油粕價格方面來看，國內油粕價格漸漸出現分化，壓榨利潤回落。外圍方面，美灣 1 月大豆盤面壓榨毛利 21 元/噸。巴西大豆 1 月 船期盤面榨利 98 元/噸。
庫存方面，近階段進口大豆大量到港，油廠大豆和豆粕庫存保持在高位。截至到 1 月 8 日，沿海大豆庫存 525 萬噸，較前一週增加 10 萬噸。豆粕庫存 80.37 萬噸，較前一週減 少 5.6 萬噸。
生豬存欄良性恢復，未來需求樂觀尚存
需求側方面來看，近段時間以來，生豬存欄仍舊處於穩步的上升恢復當中，據有關數據顯示，2020年前11個月累計生豬存欄已恢復到11000000萬頭，並且後續態勢良好，預計2021年上半年生豬產能可恢復到原本水平的90%以上，對玉米、豆粕等飼料預期需求良好。
結合以上觀點，豆粕短期由於受到外圍大豆主產區天氣狀況影響疊加國內供應面壓力，盤面出現回調，但隨着生豬存欄持續恢復影響，未來需求樂觀尚存，中長期來看，重心上移動能依然健在。
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責任編輯：李鐵民