77家萬達酒店，6折200億“撿漏”價格吞下以為大賺，今負債3000億

文：櫟祐

眾所周知的是，在央行緊縮的調控政策下，著名的萬達集團兩年前就開始了“拋售”措施。不僅不僅是海外的在眾多項目緊急出售，國內優秀項目更是雪上加霜。不出所料，萬達正式開始向輕資產轉型。在今年發佈的最新胡潤報告中，連續幾年蟬聯中國首富的王健林以1190億元的淨資產位列中國富豪榜第14位，與去年相比下降了5位。

在大佬手裏撿到大便宜？

曾經曝光率非常高的王健林，和風光無限的萬達集團。現在關於他們的消息是少之又少。當萬達出售公司的13個文化旅遊項目和77家酒店業務時，融創集團和富力集團低價接手了這些資產，可謂是笑得合不攏嘴。

融創集團以199億的價格收購了萬達13個文旅項目，與之前融創集團收購酒店資產價格相比，直接便宜了100多億。富力集團在收購了這77家酒店後，規模已超過100家，將成為世界上最大的酒店運營商之一。

據當時不少金融專業人士分析，以這個價格收購77家酒店可以説是打了6折。也就是説，每家酒店平均花費不到3億元。這不是很划算嗎？

讓富力完全沒有想到的是，房地產行業是不可預測的。隨着房地產市場在過去兩年中的下滑，整個市場迅速降温。此時，富力集團才意識到當時的選擇並不明智。相反，可以看出王健林和孫宏斌是多麼聰明。

在收購時，融創集團的孫宏斌曾報出335億多元的高價，但最終被富力集團的李思廉低價收購。被收購的酒店集團共有23202間客房，還有不少位於市中心的豪華酒店。就價值而言，富力集團可以説是從曾經的競爭對手萬達手中接過了一筆“大便宜買賣”。富力集團不僅大賺一筆，還躋身於全球最大的酒店運營商行列。

富力集團接手酒店後

富力集團曾經以為能賺大錢，現在卻有點哭笑不得。在接手萬達酒店項目後，富力在各方面都無法超越萬達。在2018年以來，中國整體經濟呈現下降趨勢，酒店入住率較低，富力集團財務負擔加重，更糟糕的是，富力的業績表現並不理想。

值得注意的是，近兩年來，富力集團的融資總額達到了26倍。加上富力集團2019年發行的債券，富力的總債務遠遠超過3000億。如此鉅額的債務讓人們擔心富力集團的未來。因此，不少業內人士表示，富力集團已走上拆東牆補西牆、以新債還舊債的道路。

需要知道的是，一家公司持續發行債券，自然是因為缺錢，而富力集團缺錢的根本原因不僅是盲目擴張導致債務積累，更是因為富力的收入增加了，但利潤卻在下降，這就好比是增收不增利。根據富力集團發佈的2018年財務報告，公司共有89家酒店在運營，其中富力集團旗下酒店只有十餘家，其中大部分來自公司收購的萬達酒店。2018年，富力酒店業務收入僅為70.3億元，同比增長195.38%。

酒店業務總量看似翻了幾番，但總收入卻只翻了一番。顯然，這樣的表現不忍直視。更嚴重的是，富力集團酒店業務的虧損仍在急劇增長，從2017年的虧損1.46億元增加到4.59億元，增長214%。富力集團的酒店業務已經連續6年虧損。由此可見，雖然規模有所增加，但酒店業務已成為富力集團的軟肋，公司淨利潤不斷受到影響。

據相關人士分析，富力集團虧損增加的主要原因是，接手萬達酒店後，富力的營銷推廣未能及時跟進，自身經營能力不足，導致酒店經營虧損增加。富力集團始終無法擺脱這種雞肋，因為酒店作為一項重資產，投資成本高，回收期長，很難找到願意接手的公司。再加上今年以來國家對房地產業的“三條紅線”政策，富力地產不幸踩中了這條紅線。雖然富力地產前9個月銷售額達到866億元，但仍無法承受債務。此時的李思廉後悔已經太晚了，而不得不佩服孫宏斌的遠見卓識。

為什麼孫宏斌會放棄收購萬達酒店，轉而收購萬達的文化旅遊項目，讓李思廉佔了一個很大的便宜？其實，這些企業家並不是簡單的人物。近年來，國內房地產走勢發生了很大變化。王健林很早就組織了萬達轉型，孫宏斌為了規避風險，不收購萬達酒店。如果盲目收購萬達酒店，市場緊縮隨之而來，而未能實現酒店業務理想價值的富力集團似乎佔了很大便宜，但現在卻因持有旗下的重量級酒店資產而含淚。

對此，而富力集團又該如何解困？有網友認為，房地產業不能倒，但房地產企業可以倒。據以往經驗，鋼鐵行業供給側改革給了我們投資導向，這似乎是整個行業的一個“大手術”，但優秀的公司最終將受益。房地產業也是如此。三條紅線全部重組合並，實現了整個行業的健康發展。畢竟房地產是全國人民的剛性需求行業，他們有足夠的資金積累能力。對此，大家怎麼看？

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