排隊逾半年時間，江蘇匯聯活動地板股份有限公司（以下簡稱“匯聯股份”）將在9月27日迎來上會大考。不過，就匯聯股份上會前業績來看，公司近三年淨利、毛利率逐年走低，公司能否獲得上市委放行還要打個問號。
盈利能力不斷走低
歷經兩輪問詢，匯聯股份將在9月27日迎來上會大考。
招股書顯示，匯聯股份主營業務為架空活動地板產品的研發、生產與銷售，主營產品包括全鋼架空活動地板、硫酸鈣架空活動地板、鋁合金架空活動地板等。值得一提的是，報告期內，匯聯股份的業績在逐年走低。
2020-2022年，匯聯股份實現營業收入分別約為4.24億元、4.29億元、4.23億元；對應實現歸屬淨利潤分別約為9675.49萬元、7054.42萬元、6809.84萬元；對應實現扣非後歸屬淨利潤分別約為9433.87萬元、6913.91萬元、6433.15萬元。
淨利不斷走低背後，匯聯股份綜合毛利率也在下滑，報告期內分別為37.86%、31.29%、29.36%。匯聯股份表示，公司綜合毛利率有所波動主要受產品結構變化、原材料價格波動等因素影響。
獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，IPO公司持續經營能力是監管層審核的重點，如果淨利持續走低，公司是否具備持續盈利能力可能會在上會時遭到監管層追問。
對於上述問題，上交所曾在問詢函中要求匯聯股份結合原材料採購價格大幅上升、競爭格局和下游行業需求變化等情況，説明公司報告期內毛利率和淨利潤持續下降的原因，公司是否具備改善毛利率和經營業績的具體措施，是否存在進一步下降的風險，公司是否符合經營業績穩定的主板定位。
據瞭解，匯聯股份實控人為顧黎明、孫麗芳夫婦，兩人均出生於1970年，直接及間接合計持有公司95.44%的股份，合計控制公司96.22%的表決權。
2022年應收賬款大增
報告期內，匯聯股份的應收賬款也在逐年走高。
2020-2022年各期末，匯聯股份的應收賬款餘額分別為2.52億元、2.53億元、3.22億元，應收賬款餘額持續上升，2022年增幅較高。匯聯股份表示，2022年末金額有所上升主要有兩方面原因，一方面，受當期經濟下行影響，附安裝義務的部分客户回款進度相對較慢；另一方面，2022年境內非直銷四季度銷售佔比較多，經銷商和貿易商因經濟環境不景氣等使得資金相對緊張，回款週期略有增加。
另外，報告期各期，匯聯股份應收賬款賬面價值佔當期營業收入的比例分別為52.76%、50.93%、65.89%。報告期各期末，同行業可比上市公司各期末應收賬款賬面價值佔當期營業收入比例平均值分別為48.61%、45.13%、53.75%。
與同行業可比公司相比，2020年末、2021年末、2022年末匯聯股份應收賬款賬面價值佔營業收入的比例也整體高於行業平均水平。
匯聯股份也提示風險稱，未來如公司經營規模不斷擴大、客户經營資金緊張或經營困難、產業政策發生重大變化，公司可能出現貨款回收不及時使得應收賬款餘額進一步增加、甚至無法收回等經營風險。針對相關問題，北京商報記者向匯聯股份方面發去採訪函，不過截至記者發稿，對方並未回覆。
此次衝擊主板上市，匯聯股份擬募資5.75億元，投向全鋼架空活動地板生產基地項目、鋁合金架空活動地板生產基地項目、全鋼架空活動地板生產線技術改造項目、研發中心項目以及補充流動資金。
北京商報記者 馬換換