八大券商主題策略：白酒為增長確定性最高的黃金賽道！優質資產仍是首選標的
每日主題策略討論，東方財富網彙總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。
信達證券：優質資產依舊會是投資者首選標的
消費升級趨勢明顯，品牌+品質是發展核心。疫情後行業整體復甦形勢向好，高端酒市場格局較為穩定，作為行業景氣度標杆，不斷為次高端價格帶提供消費升級空間；600-800元是次高端名酒結構升級卡位的重要價位帶，當前能夠形成大規模體量的單品相對較少；300-600元在醬酒品類衝擊下競爭更加激烈，也是消費升級擴容最快的價位帶，品牌和品質是酒企突破重圍的關鍵。雖然白酒行業當前估值相對較高，但隨着行業集中度提升及分化趨勢的加快，龍頭企業的穩定性增強，優質資產依舊會是投資者首選標的。【點擊查看研報原文】
浙商證券：白酒板塊景氣度仍將向上 三條思路佈局
在震盪中尋找確定性與超預期。建議關注結構性分化&超預期兩大邏輯，在震盪中尋找確定性與超預期。從整體環境來看，白酒板塊景氣度仍將向上，目前估值水平較為合理，向上提升空間有限，隨着前期預期/催化已逐步兑現、市場對流動性預期存在波動，我們認為區別於過去兩年整體穩健向上態勢，21Q2板塊波動將加劇，我們將在震盪中尋找確定性及超預期：1)思路一：看好穩健性強的高端酒標的，首推五糧液；2)思路二：建議關注 20Q2 基數較低標的。我們認為部分優質酒企 21Q2 在去年低基數上或迎超高增速，比如：水井坊等；3)思路三：建議關注 21Q1 業績不及預期的酒企 21Q2 業績表現。我們認為有部分酒企業績不及預期的原因可在二季度得到改善，比如因返鄉人員下降導致 21Q1 業績不及預期的徽酒：古井貢酒、迎駕貢酒等。【點擊查看研報原文】
興業證券：重點看好次高端和中檔酒表現
根據歷史週期覆盤及當前演繹進程，重點看好次高端和中檔酒表現，當前時點有望淡季不淡，銷售超預期。主要原因在於：1)股市、房市財富效應推高千元品牌價盤，為次高端及區域酒的價格上漲、高端品牌的推出打開了空間；2)經濟回暖，居民收入恢復、餐飲持續復甦，消費能力和消費意願都明顯提升，利好大眾消費場景，對次高端及區域酒提振較大；3)“就地過年”被壓抑的消費，有望逐步回補；4)去年基數仍低，不過我們認為簡單的基數效應帶來數字的高增長，不構成超預期的強邏輯。具體標的上，持續推薦今世緣、古井貢酒、山西汾酒等，對於業績超預期的水井坊、廠商積極樂觀的老窖建議重點佈局，對於業績穩健高增的茅台、五糧液，改善看得見的洋河持續推薦，對於卡位次高端、實施差異化老酒戰略的捨得重點關注。【點擊查看研報原文】
中泰證券：2021Q2二三線酒仍有望高增
近期白酒板塊上行，二三線白酒漲幅明顯更高，主要是二季度次高端延續Q1向好勢頭，渠道反饋庫存去化進度良性，控量之下價盤穩中有升，疊加20Q2低基數效應，21Q2二三線酒仍有望高增。
短期資金更關注預期差比較大的股票，中長期行業商業模式以及公司競爭力更為關鍵。我們推薦建議從三個角度來推薦：其一，重點推薦茅五瀘/華潤啤酒/榨菜/伊利/古井/海天/青島啤酒/洋河/雙匯等行業龍頭；其二，重點推薦絕味/天味/安井/中炬高新/千禾/晨光生物等容易誕生第二增長曲線的標的，行業層面重點跟蹤具備高增長奶酪、工業巧克力、複合調味品、醬香白酒的個股； 其三，挖掘改善型的股票，如口子窖、捨得等。【點擊查看研報原文】
川財證券：建議關注全年業績確定性較高的高端酒企
在較高的通脹預期下，白酒由於對成本波動敏感性較低，批價持續堅挺保證利潤端穩定，是通脹階段下較為優秀的板塊。建議關注全年業績確定性較高的高端酒企，相關標的：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。功能飲料仍處在快速發展階段，隨着我國人民運動健身意識增強、工作時長增加，能量飲料消費人羣規模持續上升，將推動市場規模持續增長。建議關注即將上市的東鵬飲料。【點擊查看研報原文】
中銀證券：高估值可能成為常態 把握風口之上的優質公司
高估值可能成為常態，把握風口之上的優質公司。(1)酒類，1Q21各項數據均印證了名酒強勁的需求，包括社零數據、茅五批價、1季報業績等。由於疫情這種極端狀態下，白酒業績依然能夠實現較快增長，強化了投資者的信心，高估值可能成為常態。把握細分領域龍頭，看好山西汾酒、貴州茅台、金徽酒、瀘州老窖、張裕，關注水井坊和今世緣。(2)食品，子行業各有精彩，我們看好乳製品、速凍和休閒的優質企業。廣州酒家梅州工廠即將釋放產能，即將解決產能不足瓶頸，同時餐飲業務恢復和月餅穩步增長，公司全年業績將展現較高彈性。乳製品競爭格局改善趨勢得到印證，雖然面臨2季度高基數的壓力，但我們認為應該從全年角度看龍頭業績，忽略季度波動。休閒食品各個細分龍頭，通過各自擅長的商業模式，繼續提升市佔率，包括洽洽食品和鹽津鋪子。【點擊查看研報原文】
光大證券：白酒板塊為業績增長確定性最高的黃金賽道
給出投資建議：1)白酒板塊： 高端白酒維持高景氣度，為業績增長確定性最高的黃金賽道，重點推薦貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。次高端白酒加快產品結構升級與全國化擴張，推薦品牌資產深厚、全國化佈局成效顯著的山西汾酒，以及產品升級與渠道調整見效、目前估值水平相對較低的洋河股份。 2)大眾品板塊：連鎖業態迅速發展，推薦絕味食品。原奶價格上行週期下，乳品龍頭促銷費用減少，利潤彈性釋放，推薦伊利股份。調味品板塊推薦海天味業、涪陵榨菜，建議關注千禾味業。【點擊查看研報原文】
天風證券：白酒行業向着高質量發展的邏輯不變
高端白酒持續平穩，次高端業績彈性變大，分化加劇，景氣依舊。2020年受疫情影響，白酒行業整體呈現前低後高的態勢，我們預計隨着疫情的恢復及基數影響，2021年會是前高後低的走勢。回看2020年，高端白酒需求起量，次高端白酒普遍受損；2021Q1，隨疫情恢復，終端需求超預期增長，2020年酒企的提價出新產品結構升級的工作在2021Q1開始顯現，行業整體實現開門紅，同時也可看到分化在加劇。總體來説，憑藉整體強大的應對風險能力，白酒行業向着高質量發展的邏輯不變，隨着疫情影響逐漸消散，主要消費場景恢復，白酒行業景氣依舊。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）