自9月2日北交所設立消息發佈後，新三板精選層普遍上漲，其中德瑞鋰電股價漲勢迅猛，在9月9日創下28.88元/股的歷史新高。近日，工信部公佈的《關於第三批專精特新“小巨人”企業名單的公示》，德瑞鋰電也有入選。德瑞鋰電能否成為未來的北交所之星？未來前景如何？
從和訊SGI指數得分看，德瑞鋰電半年報得分72分，與新三板精選層其他公司相比較為優異，但其盈利能力還是讓人有所擔憂。
盈利能力大幅下降 研發投入加大
2021年上半年，德瑞鋰電業績出現下滑，盈利能力出現大幅下降。上半年實現營業收入9247萬元，同比增長9.27%；實現歸母淨利潤2073萬元，同比下降7.08%；實現扣非歸母淨利潤1849萬元，同比下降16.64%。加權淨資產收益率8.88%較去年同期的13.83%有所降低。毛利率也有所降低，今年上半年為36.20%，而去年同期為42.73%。淨利率22.42%，同比去年的26.36%也有大幅下滑。
現金流部分，上半年經營活動產生的現金流量淨額1916.45萬元，較去年同期減少3.65%，佔營業收入比重為20.73%。從數據上看，現金流雖然較去年同期有所減少，但仍處於良好狀態。
研發創新方面，德瑞鋰電穆迪·BVD企業創新指數評分68.08，已獲得4項發明專利，獲得19項實用新型專利。上半年研發費用470.18萬元，較去年同期的387.92萬元增長了21.20%。研發佔營業收入比重上半年5.08%，較去年也有小幅增長。從研發數據上看，德瑞鋰電錶現較為優異。
市場發展潛力巨大 券商多數看好
德瑞鋰電是國內圓柱形鋰錳電池最大生產商之一，專注於鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池的研發、生產和銷售，屬於鋰電池行業產業鏈中游的細分行業。公司產品主要應用於物聯網、智能儀器儀表、智能安防、智能家居、GPS追蹤器、RFID標籤等領域，已獲得UL、UN、CE、RoHS等多項認證。
近年來，隨着行業的不斷髮展，鋰一次電池產業鏈條已經成熟。全球範圍內的企業憑藉自身的比較優勢參與到鋰電池產業鏈的競爭中，整個鋰一次電池產業得到快速的發展。鋰一次電池應用廣泛，需求量大，市場發展潛力巨大。根據FROST&SULLIVAN研報，預計2022年鋰一次電池銷售收入達到25.4億美元，年複合增長率為5.9%；全球鋰錳電池市場規模未來將快速增長，預計從2020年9.14億美元增長至2025年的10.68億美元。
但在行業向好的同時，競爭對手加速佈局，未來市場競爭日趨激烈。這就需要德瑞鋰電持續提高產品技術，加大研發創新才能保證自身優勢。另外，德瑞鋰電外銷業務收入佔比較高，匯率風險不容忽視。今年上半年掛牌股東的淨利潤減少主要是因匯率波動導致本期國外銷售的人民幣結算價格降低導致營業收入減少以及產品結構變化所致。同時，貿易摩擦、國外市場競爭環境變化、新冠疫情都可能會影響外銷業務的開展，存在較高風險。
對於德瑞鋰電的未來，券商多數看好。國信證券表示，盈利能力短期下降，但經營質量穩健，遠期結售匯帶來正貢獻。公司年產6000萬粒鋰原電池產業園項目推進順利，首批產線已進入設備調試階段，部分核心設備為合作研發先進度較高，生產效率有望大幅提升，預計在不久後投產。公司下游廣泛涉及智能表計等聯網領域，當前發展迅速景氣度較高。短期拐點或至，長期趨勢向好。
國泰君安研報稱，綁定下游優質客户，德瑞鋰電鋰錳電池出貨量位居全球第八。隨着後續新產品的陸續推出、新增產能的投放以及更高水平自動化產線的應用，公司鋰錳電池有望買上新台階。公司2020年銷售鋰鐵電池約108.54萬隻，並且公司目前也正與國際知名電池品牌企業，後續將面向歐洲市場生產銷售鋰鐵電池，進一步打開成長空間。
