通過限制減持，可以規避大股東通過減持獲取不當利益的可能性，保障市場的公平競爭環境和投資者的合法權益。
記者丨 丁寧
A股大股東減持將迎來超嚴監管。證監會最新公告顯示，破發、破淨、分紅情況將成為限制上市公司控股股東、實控人減持的“三條紅線”，在業內人士看來，這一政策有利於維護中小投資者利益，同時引導上市公司注重長期發展及穩定盈利。東方財富Choice數據顯示，截至8月28日收盤，“踩線”的個股不在少數，其中更有東旭光電（000413）、*ST新聯等多股同時觸及三項限制條件。紅線外的個股也並非“高枕無憂”，經統計，有25股距離破發僅有不足1%的跌幅。此外，“踩線”個股中，還有諸如拓維信息等個股的控股股東、實控人正在減持區間中。
多股同時觸及多項限制條件
8月27日晚間，證監會發布公告稱，進一步規範股份減持行為。其中具體提到，上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。
同時，證監會表示，從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
此外，證監會正在抓緊修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，提升規則效力層級，細化相關責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。
按照上述減持新規規定，A股上市公司中，將有一大部分個股大股東減持受到限制。東方財富Choice數據顯示，截至8月28日收盤，已有978股跌破發行價；有382只個股市淨率小於1；此外，有1056股最近三年未進行現金分紅，272股累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%。
北京商報記者注意到，不乏個股同時滿足破發、破淨及分紅不符合減持規定三條紅線。諸如，截至8月28日收盤，後復權形式下，東旭光電相對發行價下跌6.8%，已出現破發。公司最新市淨率為0.46，出現破淨情形。此外，公司近三年內未進行現金分紅。無論是破發、破淨還是分紅情況，都滿足公司控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持公司股份的要求。
資料顯示，東旭光電於1996年登陸資本市場，是一家以光電顯示製造、新能源汽車製造為主營業務的智能製造高科技企業，輔以建築安裝工程業務作為主營業務的補充。今年上半年，東旭光電預計歸屬淨利潤虧損3億-4.5億元，與上年同期相比預計減虧。
此外，*ST新聯、中科雲網等多股同時符合破發、破淨以及三年內未進行分紅或是累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的條件。
25股距離破發不足1%跌幅
除了已觸及證監會規定的控股股東、實控人不可減持公司股份的個股外，目前，還有25股處在破發邊緣，距離破發不足1%跌幅。
東方財富Choice數據顯示，截至8月28日收盤，A股共有25股距離破發不足1%跌幅，後續如股價繼續下跌，也極有可能進入被限制減持的個股範圍中。
凱龍高科是距離破發最近的一隻個股。截至8月28日收盤，凱龍高科後復權下相對於發行價漲0.02%，最新收盤價與發行價僅相差0.0035元。
資料顯示，凱龍高科上市於2020年12月7日，上市即巔峯。東方財富顯示，2020年12月7日-2023年8月28日，凱龍高科後復權下區間累計跌幅為66%，與上市首日比已跌逾六成。
股價持續下跌背後，上市以來，凱龍高科業績同樣持續走下坡路。財務數據顯示，2020-2022年，凱龍高科實現的營業收入分別約為11.23億元、8.28億元、6.21億元；對應實現的歸屬淨利潤分別約為9954萬元、-1.27億元、-2.74億元。
此外，龍洲股份、榮旗科技、均普智能、交控科技等個股同樣處於破發邊緣，截至8月28日收盤，上述個股相對於發行價漲幅分別為0.05%、0.18%、0.2%、0.28%。
在已破發個股中，四川金頂相對發行價跌幅最大，跌幅高達91.08%。此外，金科股份、ST貴人、匯源通信3股相對於發行價跌幅超過80%，ST有棵樹、貝因美、海普瑞等8股跌幅在70%以上。共有98股相對發行價已跌去五成。
在中關村物聯網產業聯盟副秘書長、專精特新企業高質量發展促進工程副主任袁帥看來，對於那些存在破發、破淨情形的公司，限制減持將減少股東減持的壓力，有助於穩定股價。袁帥表示，A股限制減持措施的發佈是為了保護小股東的利益，防止控股股東和實際控制人通過減持套現導致股價下跌和市場不穩定。
IPG中國首席經濟學家柏文喜則表示，限制減持主要是為維護市場秩序和規範破發、破淨等不正常情形的發生。通過限制減持，可以規避大股東通過減持獲取不當利益的可能性，保障市場的公平競爭環境和投資者的合法權益。
拓維信息等大股東
正處於減持期間
值得一提的是，部分處於限制減持範圍內的個股，目前控股股東、實控人正處在減持期間。
以拓維信息為例，公司7月26日公告顯示，公司控股股東、實際控制人李新宇計劃在減持計劃公告之日起15個交易日之後的6個月內以集中競價方式，減持本公司股份不超過1253.86萬股，即不超過公司總股本的1%。李新宇同時還擔任拓維信息董事長、總經理。李新宇此次減持原因為個人資金需求。
資料顯示，拓維信息於2008年7月23日登陸深市主板，公司基於AI、OpenHarmony、5G、大數據、邊緣計算等核心技術，持續為數字政府、運營商、考試、交通、教育、製造等政企客户提供國產軟硬一體化產品及服務。
值得一提的是，拓維信息為今年的大牛股之一，於今年7月中旬達到階段性高點。東方財富顯示，1月3日-7月13日，拓維信息股價區間累計漲幅高達226.54%，7月13日後，拓維信息股價陷入調整，至今下跌逾三成。不過與今年年初相比，漲幅仍超過110%。
今年上半年，拓維信息業績出現下滑。財務數據顯示，今年上半年，拓維信息實現營業收入約為10.73億元，同比增長14.84%；對應實現的歸屬淨利潤約為5781萬元，同比下降25.04%。
東方財富Chioce數據顯示，近三年間，拓維信息未進行現金分紅，公司控股股東、實控人後續減持或將受到限制。針對公司相關問題，北京商報記者致電拓維信息董秘辦公室進行採訪，不過對方電話未有人接聽。
北京市京師律師事務所合夥人律師盧鼎亮表示，本次減持規定將減持行為與分紅、業績以及投資者回報進行掛鈎，表明監管更加精準的調控方向；通過對“關鍵少數”股份減持制度的完善，能夠進一步保護投資者利益，嚴控過度減持、變相減持、無序減持、套利式堅持等不合理行為。該減持規定通過進一步優化資源配置，維護資本市場秩序，促進控股股東及實際控制人將個人利益及長期利益與上市公司業績及投資人利益進行綁定，能夠進一步保護投資者利益、增強投資者信心，對上市公司治理以及A股市場將具有長期正向效果。
編輯丨楊博
圖片丨視覺中國、壹圖網、東方財富Choice數據截圖