美股悲慘9月背後：價值終於跑贏成長了

美股剛剛經歷了10年以來的最差9月表現，但對於那些購買低估值股票的價值股投資者來説，9月的市場並不算糟。

由於投資者不再青睞長期走高的科技股等成長股，那些低估值的價值股走勢開始超越成長股，原材料、運輸和公用事業股被大舉買入，也助推了這些曾在疫情期間備受打擊的板塊走高。

這也使得衡量成長股的羅素1000成長指數在當月下跌4.8%，連續11個月表現超過價值指數的記錄就此終結。而衡量大型價值股的羅素1000價值指數在9月僅下跌了2.6%。

其中，風格轉變最大的受益者包括了建築材料供應商Martin Marietta Materials、紐約公用事業公司愛迪生和運輸巨頭聯邦快遞。在9月，這些公司漲幅皆大於9%。

與此同時，標普500指數下跌了3.9％，該指數被亞馬遜等公司拖累。而特斯拉由於未能入選標普500指數，因此該公司雖然下跌14%，卻並未該指數造成影響。

一些分析師和投資者表示，這一轉變僅反映了交易者的暫時獲利了結，這些交易者已從成長股中撤出資金，並將其用於價格較低的股票中。還有一些人認為，最近的價值股增長是趨勢的開始，這種趨勢可能會持續下去。

他們還表示，隨着經濟的緩慢好轉以及疫苗的到來，消費者會增加這些行業的投資，並助推價值股的漲勢。

此外，有分析人士指出，隨着美國低利率環境的延續，許多價值股有望帶來股息收益率。

儘管投資者對價值股的前景持樂觀態度，但短期而言，價值股有如此的表現並不罕見。5月底，大型製造商，銀行和能源股曾經大漲，並推動價值指數走高。然而，幾周後這種趨勢發生了逆轉，成長股再次飆升。

成長型股票或業績高於平均水平增長的股票在很大程度上推動了美國股市的上漲。十多年來，這些大型科技股的漲勢令人矚目。

但一些投資者和分析師認為，價值股的表現可能會更持久。美國銀行9月的一項調查也顯示，更多的基金經理認為價值股在未來12個月內會跑贏指數。

並且，最近的資金流向數據也顯示，投資者已將資金從具有成長特徵的共同基金中撤出。例如，根據美國銀行對EPFR數據的分析，在截至9月23日的一週中，交易者從科技類基金中撤出了10億美元，這是自2019年6月以來的最大資金流出。美國銀行表示，資金外流與材料和公用事業等行業的資金流入同時發生。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，他的公司在9月將部分成長股轉換為價值股，這是多年來的首次。Zaccarelli還説，他的公司開始研究更多的領域，包括工業和金融領域。

儘管如此，一些分析人士仍然表達了對價值股的審慎樂觀態度。一部分投資策略師認為，儘管他們已經將部分成長股轉換為價值股，但他們仍對週期性行業保持謹慎。