科創板月報：本月57家公司獲盈利預測上調 IPO募資佔全A半壁江山 北向流入醫藥 流出新能源半導體
一、行情回顧：
1、寬基指數對比
如上圖，12月市場各寬基指數漲跌幅排名，上證50與滬深300居前，科創50和北證50指數排名居末位。
2、科創板內部行業分化
如上圖所示，12月份科創板內部普跌，但分化程度不算高。其中，新材料與芯片行業跌幅較大，高端裝備跌幅較小。
3、權重公司：
上圖是按照2022年12月31日收盤價計算的總市值，按照降序排列的科創板前10大權重公司。
二、資金動向：
1、北向淨流入：
1）區間淨買入行業分佈：
考慮到申萬細分行業數量眾多，我們選取了漲跌幅榜各前五位統計本月北向資金淨流入。數據可見，新能源+半導體在12月流出巨大，相對的生物製品、自動化設備則流入居前。
2）北向資金十大個股：
上圖可見，過去的12月份北向集體流出新能源+半導體行業，且流出的金額遠大於流入金額。同時，醫藥行業（生物製品+醫療器械）淨流入算是為數不多的亮點之一。
三、ESG評分：
1、行業層面統計：
上圖可見，12月wind數據顯示，科創板公司ESG評分變化經過統計行業分佈，軟件開發最高，軍工電子其次。大體上與前文統計的北向資金行業分佈一致。
2、ESG評分變化個股：
上表可見12月內ESG評分變化較為顯著的公司，本文這裏分別列出榜首榜尾各5家公司（本文剔除了*ST公司）。
四、估值變化：
1、對比創業板溢/折價
如上圖所示，當前科創板/創業板處於溢價狀態，12月以來估值溢價程度進一步回升。
五、盈利預測：
本文根據Wind數據中，各家券商預測2023年歸母淨利潤中位數變化比率來選取，列出12月變化幅度最高的公司，以降序排列：
六、IPO情況：
1、概覽：
如上圖可見，12月全A範圍IPO統計中，數量上北交所居首，募集資金上科創板居首，佔半壁江山。
2、IPO公司列表
如上表所示，12月份科創板IPO公司共有13家，本文按照募集金額降序排列給出列表。
3、行業分佈
如上圖所示，12月科創板行業分佈中，芯片半導體無論在數量和IPO金額上都是最高，其次是計算機設備以及新能源（電池、光伏）。
4、上市標準：
如上圖所示，12月科創板IPO公司中，11家公司（85%）以及標準一上市，其餘公司依據標準四上市。
5、地域分佈：
如上圖所示，12月科創板IPO公司中，北京市和江蘇省各有3家，浙江省2家，其餘廣東省、湖北省、陝西省、天津市、重慶市各一家。
6、中介機構：
七、待上市新股：
根據wind數據，（截止2023年1月5日）目前科創板1）已發行待上市，2）正在發行，3）註冊成功的未上市公司，一共有8家，如下表：
八、重點公司分析：
本文選取已發行待上市的公司，百利天恆（688506）進行展開分析：
(一)百利天恆（688506）
1、基本信息：
公司是一傢俱備包括小分子化學藥、大分子生物藥及ADC藥物的全系列藥品研究開發能力，並擁有從中間體、原料藥到製劑一體化優勢的、覆蓋“研發—生產—營銷”完整全生命週期商業化運營能力的生物醫藥企業。
2、財務數據：
1）淨利潤及同比增速：
如上圖所示，公司淨利潤自2021年以來出現大幅下滑、虧損。其中，2022年前三季度虧損金額遠超2018-2020年淨利潤總和。至少從數字角度看，公司近年來經營不善，是否受到行業層面因素拖累，後文會進一步展開。
2）主營分拆：
如上圖所示，公司主營業務收入結構中，以化學制劑為主，中成藥製劑為輔。
如上圖，公司細分業務毛利率中，化學制劑自2018年開始顯著高於中成藥製劑。疊加收入結構中化學制劑佔比較高，可知公司絕大部分利潤貢獻來自於化學制劑。
3、業務亮點：
1)深耕化藥製劑、中藥製劑20多年：公司業務中，葡萄糖電解質泡騰片、注射用鹽酸尼非卡蘭、馬來酸依那普利口服溶液等6個品種為國內首仿品種。
2)存在競爭壁壘：在創新生物藥領域，公司前瞻性的選擇技術壁壘更高的雙/多特異性抗體等領域為研發重點；近年來，多特異性抗體在腫瘤靶向、多重藥理活性、抑制免疫逃逸等方面已具備相應優勢，公司在該領域的先發優勢，將有利於助推其未來的持續性發展。
4、風險：
1）財務數據低於行業可比：
本文選取了與公司業務結構類似的幾家公司，進行對比：
首先是盈利增速-%：
其次是ROE-%（代表盈利水平）：
如上文兩張表格所示，公司近年來的盈利增速、ROE水平均低於行業平均水平。
2）其他風險：比如藥品集中採購相關風險、公司仿製藥無法通過或者未能在時限內通過一致性評價的風險、公司產品進入國家醫保目錄存在不確定性的風險等。