今年以來，券商投行監管趨嚴，要求提高執業質量、壓實看門人責任。
近日，證監會一天之內開出13張罰單，涉中德證券、華創證券、西部證券、華西證券、國信證券、中天國富證券等6家券商及相關責任人。
罰單內容主要針對投行業務，包括部分撤否項目內控意見未回覆或未落實、對投行業務人員考核體系不合理、薪酬遞延人員範圍較少等。
6家券商被點名通報
根據所涉的問題類型、性質等不同，證監會對中天國富證券採取監管談話的監管措施，對國信證券、華西證券、西部證券採取責令改正的監管措施，對華創證券、中德證券採取出具警示函的監管措施。
中德證券方面，證監會發現其投資銀行類業務存在部分撤否項目內控意見未回覆或未落實，質控部門負責人擔任IPO項目保薦代表人，保薦工作報告未完整披露內核意見，部分項目申報文件修改後未重新履行審批程序，且部分投行項目聘請第三方未嚴格履行合規審查等問題。
華西證券存在內控獨立性不足，質控部門分管高管擔任IPO項目保薦代表人並參與質控審批，內控部分意見未回覆、未落實或修改後未經內核即對外報送，質控現場檢查力度不足，且部分投行項目聘請第三方未嚴格履行合規審查。
華創證券投行類業務也存在部分撤否項目內控意見未被有效落實的情況。同時，其還存在保薦工作報告未完整披露質控及內核關注問題，內核委員履職不盡責，薪酬遞延人員範圍較少。
西部證券則因存在部分項目質控、內核意見跟蹤落實不到位，對投行業務人員考核體系不合理，內部問責不到位，且部分投行項目聘請第三方未嚴格履行合規檢查，被證監會責令改正。
國信證券存在薪酬考核不合理，未嚴格落實收入遞延支付要求、部分債券承攬人員薪酬收入與項目直接掛鈎，內部問責機制不健全，個別項目內控跟蹤落實不到位，部分內核員工獨立性不足，部分崗位人員出現廉潔從業風險，廉潔從業檢查流於形式。
中天國富證券存在兩大違規問題：一是內控部門監督有效性、履職獨立性不足，部分項目內核意見跟蹤落實不到位，保薦工作報告大幅刪減關注問題，內核未關注關於撤否項目的重大風險問題，薪酬考核體系不合理，存在過度激勵。二是廉潔從業風險防控機制不完善，第三方服務機構審查制度執行不到位。
IPO撤否情況受關注
項目儲備及IPO通過率能夠體現投行業務的“量”與“質”。今年以來，不少機構保薦的IPO項目出現“一查就撤”。
某投行合規人士告訴《國際金融報》記者，一查就撤，主要指的是一旦保薦機構申報的項目被監管部門確定為檢查對象後，就向交易所申請撤回，逃避現場檢查。這也從側面説明保薦機構對自己申報的項目沒有信心，擔心經不住檢查。
頭部機構及“黑馬”機構，因投行業務量大，撤否的家數也較多。Choice數據顯示，截至9月12日，年內中信證券、中信建投、海通證券IPO保薦家數排前三，分別是126家、96家、81家，撤否率均超過13%。
記者注意到，由於在科創板IPO上市項目的保薦工作中，職責履行不到位，海通證券年內被監管警示。中信建投更是“踩雷”科創板欺詐發行第一股紫晶存儲。
此外，民生證券、中金公司、國泰君安、華泰聯合證券、國金證券年內保薦IPO項目均超過50家，撤否率最低9.38%，最高20.55%。
光大證券、興業證券年內IPO保薦家數均有17家，但分別撤否7家、5家，撤否率較高；安信證券年內IPO保薦家數39家，主動撤回8家；東吳證券年內IPO保薦家數29家，主動撤回家數也有3家。
不過，也有機構撤否率較低。比如，近年來投行業務進步較快的開源證券，年內IPO保薦項目共計21家，目前只有一家被否決。
東興證券今年因涉澤達易盛財務造假案被追責，投行業績明顯下滑，年內IPO保薦家數15家，好在暫無撤否情況。
行業蛋糕競爭激烈，51家機構IPO保薦家數不超過10家，但也有撤否情況。華金證券年內只有一家IPO項目，但是主動撤回了；江海證券、華興證券年內保薦項目2家，但是均主動撤回一家，撤否率為50%。但國新證券、國融證券、華林證券等中小券商投行保薦家數不多，但是沒有出現撤否情況。
投行業績明顯分化
自2019年7月22日科創板開市以來，券商投行業務迎來增量市場，業務擴張也吸引了更多市場從業人員。截至2023年9月12日，保薦代表人已達8064。
就IPO審核項目總數及通過率來看，券商之間的差距也在拉大。
今年上半年，43家上市券商自營業務總淨收入為821億元，去年同期464億元。同期，經紀、投行、資管、信用業務總淨收入分別為526億元、238億元、230億元、237億元。
受市場環境影響，上半年券商投行總體表現分化，多數機構業務同比下滑。43家上市券商中，16家投行業務淨收入同比增加，中銀證券、東北證券、西部證券同比增幅超過100%。
其餘27家出現不同程度下滑，華林證券、中原證券同比下滑幅度均接近80%。頭部券商中，中金公司和海通證券投行業務淨收入同比下降幅度分別約26%、20%。
值得注意的是，7月以來，IPO、再融資節奏明顯放緩。截至9月12日，年內證監會核發IPO家數共計234家，低於去年同期的276家。IPO市場收緊，預計投行業務將進一步受到影響。
業內人士對《國際金融報》記者表示，頭部券商應繼續發揮在項目培育、價值發現、定價承銷以及跟蹤服務等方面的綜合能力優勢，保持其在主板市場的較大市場份額。中小券商則可集中資源，強化自身在細分市場的專業化優勢，通過差異化競爭實現業績的穩定增長。
記者：朱燈花
編輯：陳偲