市場放棄美聯儲降息賭注 短期美債ETF交易迅速降温

智通財經APP獲悉，美國聯邦基金利率將“更高且更持久(Higher for longer)”的預期使得交易所交易基金(ETF)投資者在美聯儲本週預期的加息之前大舉拋售短期債券，市場普遍預計7月將是美聯儲最後一次加息。數據顯示，截至7月份，持有1至3年期債券的基金已有35億美元資金流出。這將是自2016年以來的第二大資金外流，僅次於6月份的41億美元。

在美聯儲進行激進的緊縮行動之際，市場對短期美國國債的興趣有所降温。法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，儘管交易員普遍預計本週的加息將是本輪週期的最後一次，但決策者隨後將在較長時間內維持利率穩定的前景，將使2年期美國國債收益率保持在高位。與此同時，對2023年降息的押注已消退。

Rajappa表示:“市場定價排除了今年降息的可能，並預期美聯儲將加息，還預計將長時間維持高利率，這正推高2年期美國國債收益率。如果美聯儲在2025年之前按兵不動，那麼2年期美國國債收益率應該會更高。”

2年期美國國債收益率目前徘徊在4.88%附近，2023年年初將接近4.4%。相比之下，2022年3月初美聯儲加息前，2年期美國國債收益率為1.34%，自那以來，美聯儲加息500個基點，以應對一代人以來最嚴重的通脹。

儘管對2年期債券的需求有所下降，但基金經理們仍在繼續湧入超短期債券市場。追蹤1年內到期債務的ETF本月迄今吸納了近40億美元，而貨幣市場基金的資產規模則徘徊在創紀錄水平附近。

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示，鑑於收益率曲線的深度倒掛——意味着較短期限債券的收益率高於較長期證券——投資者有理由繼續買入類現金產品。Rieder表示:“你可以持有商業票據——6個月期、9個月期的商業票據，收益率超過6%，這非常令人難以置信。在這條倒掛的曲線上，坐在這些收入不高的領域裏是沒有多大意義的。”