美國6月CPI飆升9.1% 7月或將加息100點？

當地時間7月13日，根據美國勞工部公佈的數據，6月美國CPI同比增長9.1%，遠高於市場預期,創下40年來新高，其中近一半的漲幅是能源價格上漲帶動的。在疫情衝擊、地緣政治衝突升級等因素影響下，美國經濟恐將重回上世紀70年代滯漲時期，而美聯儲也可能會採取更加激進的加息措施。

能源食品價格攀升

當地時間7月13日，根據美國勞工部公佈的數據，今年6月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲1.3%，同比增長9.1%，遠高於市場預期。

勞工部的數據顯示，由於能源、食品價格和居住成本持續攀升，6月美國CPI環比和同比增幅均較5月明顯擴大。剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI環比上漲0.7%，同比增長5.9%，同比漲幅較5月略有收窄。

中國社會科學院美國研究所助理研究員馬偉表示，從數據來看，對美國6月CPI貢獻比較大的是能源，其中汽油價格環比上升11.2%，同比劇增59.9%。同時，食品和房租的價格也上漲比較多。

對於普通民眾來講，食品和能源是必需品。中國社會科學院美國研究所助理研究員楊水清表示，剔除食品和能源的核心CPI增幅是在下降的,不過無論是美國目前的通脹，還是歷史上美國70年代末的滯漲，最典型的特徵就是能源和食品價格的大幅上揚。儘管通脹因素導致居民購買力降低，但對於生活必需品的需求不會改變。

IMF預計美國今明兩年GDP增速分別為2.3%和1.0%,並警告稱，廣泛的通脹飆升將對美國和全球經濟構成“系統性風險”。美國一季度GDP出現萎縮，而亞特蘭大聯儲GDPNow等經濟活動跟蹤指標似乎表明，二季度GDP將再次出現萎縮。楊水清表示，從一季度經濟數據和二季度的預測來看，美國經濟可能進入了低增長甚至負增長的階段。

紐約股市三大股指13日下跌，其中道指跌0.67%，標普指數跌0.45%，納斯達克指數跌0.15%。

重蹈70年代滯漲覆轍？

美國6月CPI創下1981年11月以來最大增幅，回溯歷史，自二戰以來，美國很少出現高通脹的情況，美國CPI的不斷走高喚醒美國民眾對70-80年代滯漲的記憶。

滯漲定義為經濟停滯的同時物價上漲，美國滯漲僅發生於上世紀70-80年代，整體持續時間從1970年初開始，直至1982年末美國進入復甦期。滯漲由多重因素導致，首先是單方面廢除佈雷頓森林體系以及實行強制性工資價格控制兩個經濟政策的頒佈為滯漲埋下伏筆，其次寬鬆的貨幣政策以及激進的財政政策推動總需求驟升，而極端天氣、戰爭因素、石油危機導致食品與能源供給面臨巨大沖擊。

馬偉介紹，通脹“破9”導致美國經濟“沃爾克”陰霾籠罩，美聯儲主席沃爾克在任時，受石油危機和中東戰事等因素影響，美國CPI不僅達到了兩位數，這樣的高通脹更是持續了數年，對民眾生活影響極大。

疫情衝擊、地緣政治衝突升級，疊加“黑天鵝”事件頻發，使能源價格走勢更具有不確定性。

原油是重要的能源產品，7月5日，石油輸出國組織（OPEC）秘書長穆罕默德·巴爾金多突然去世，楊水清認為，巴爾金多在聯繫OPEC產油國過程中做出了極大的貢獻，他不僅僅維繫住了原來的成員國，還促進OPEC成員國與俄羅斯等其他產油國之間的聯繫得更為緊密，推動OPEC和非OPEC的產油國共同減產。 但他去世之後，繼任者是否有較強的組織能力，扛住美國施壓產油國要求增加產能的壓力，仍具有不確定性，油價的波動可能會加劇。

“只要產油國之間具有團結性一致性，就能一直把油價維持在高位。但俄烏衝突之後，盧布在升值，同時外匯收入在增加，這恰恰是歐美不願意看到的，歐美可能就會對這些其他產油國施壓，共同壓低油價。”楊水清説。

75點還是100點？

馬偉認為，6月CPI數據公佈後，7月底美聯儲加息75個基點基本板上釘釘，甚至不排除加息100個基點的可能，市場也將對9月份的加息重新定價，繼續加息75個基點的概率顯著增加，聯邦基金利率將創金融危機以來的新高。

楊水清也認為，解決目前的通脹問題，美國可以採取加息和調整供應鏈的手段。美聯儲的基準利率已經達到1.50%-1.75%區間，年內美聯儲還有4次議息會議，年底利率可能已經達到3.5%左右。如果加息仍不能控制通脹，美國需要從供應鏈端去解決問題，目前供給端沒有趕上需求端的快速增長，同時港口運輸出現了延緩，供應鏈緩解還可以採取更多舉措。

“如果以上措施都不奏效，一旦失業率上升，還有可能壓低國內工資來對抗通脹。”楊水清説。

加息並不會一直都奏效。分析認為，如果美聯儲的加息步伐繼續以如此激進的速度推進，那麼未來全球經濟的發展將遭遇重大挑戰。

英國《衞報》稱，在美國通脹率超過預期達到9.1%後，美元指數大幅上漲，歐元兑美元跌至平價以下。市場認為，包括美聯儲在內的各國央行的一系列激進加息舉措，加上經濟增長放緩，將繼續給歐元帶來壓力，同時促使投資者轉向美元避險。

歐盟統計局7月1日公佈的數據顯示，歐元區6月調和CPI同比增長8.6%，核心調和CPI同比初值3.7%，而美國6月核心CPI同比上漲5.9%。馬偉表示，美國通脹水平更高，且基礎牢固，主要是由社會福利政策的區別所導致，美國的補貼主要面向失業人員而非企業，短時間內居民手中可支配的資金變多，刺激了消費。

不過，美國總統拜登13日表示，美國6月通脹數據“高得令人無法接受”，但考慮到最近汽油價格的下跌，CPI數據已經過時。拜登表示，將給美聯儲提供必要的空間以應對通脹。

北京商報記者 陶鳳 實習記者 袁澤睿