“記錄投資理財歷程，成長點滴”
最近在準備寫《未來基金佈局三大方向之一新能源基金怎麼買？場外篇》，其中使用到了一個重要指標夏普比率。下面具體科普一下它是怎麼一回事。
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用什麼來衡量基金的風險
大多數人比較基金業績時，最喜歡看的就是排名。不過要知道，“冠軍基金魔咒”這種事情每年都在發生，不能只看排名。
所以就需要更加系統地評估基金的優劣，比如從收益期望和風險兩方面去綜合考慮。
收益率好辦，隨便一查就知道，風險的衡量就要靠夏普比率了。
我們先來看個例子，甲和乙兩人在同一段時間裏獲得了不同的收益：甲在一筆交易中賺了20000元，乙賺了5000元。誰的投資做得更好呢？
毫無疑問很多人都會選擇甲，因為他收益高。其實，我們在看到高收益的同時，往往會忽略掉了風險。
我在平時篩選基金是不會只看漲幅的，而是要看單位風險獲得的收益。元旦開盤第一天申萬菱信新能源淨值飆到了7個點以上，於是我羣裏就不少人以為它就是最好的新能源基金，其實並不是這樣。
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夏普比率的定義
由美團的諾貝爾經濟學家威廉夏普提出，夏普比率是這麼定義的：
“夏普比率(Sharpe Ratio)，又被稱為夏普指數，基金績效評價標準化指標，其計算公式為“SharpeRatio=[E(Rp)-Rf]/σp”，其中E(Rp)為投資組合預期報酬率；Rf為無風險利率；σp為投資組合的標準差。”
投資中有一個常規的特點就是投資標的預期報酬越高，投資人所能承受的波動風險越高；反之，預期報酬越低，波動風險也越低。
所以理性的投資者選擇投資標的與投資組合的主要目的是，在固定所能承受的風險下，追求最大的報酬；或在固定的預期報酬下，追求最低的風險。買東西都要追求性價比，而夏普比率就是風險和收益的性價比。
所以在上面這個公式中，就是要計算投資組合每承受一單位總風險，會產生多少的超額報酬。公式我也看不懂，但是概念一定要知道。
它代表着投資人每多承擔一分風險，相應地可以拿到幾分報酬，這樣一來就有助於投資者判斷自己是否值得付出更多成本。
如果計算結果為正值，那麼代表基金報酬率高過波動風險；若為負值，則基金操作風險高於報酬率。也就是説，這個比例越高，投資組合就越佳。
一般夏普比率會設置一定的區間，設置不同的區間，這樣算出來的夏普比率就會大不一樣，所以還是存在一定的侷限性。
用標準差對收益進行風險調整，其隱含的假設就是所考察的組合構成了投資者投資的全部。
因此在考察單隻基金的時候，最好比較同類型的基金，這樣來看更客觀、夏普比率的準確性更好。
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怎麼查基金的夏普比率
在哪裏查看基金的夏普比率呢？在天天基金就可查詢，但是會有部分基金沒有顯示夏普比率數據。聽説晨星網也有，但是我沒試過，有賬户的可以去試試。
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如何使用夏普比率
下面再舉個更有操作性的例子。有兩個淨值型產品，A的歷史收益率為5.5%，B的歷史收益率為6.5%，但產品A的夏普比率遠高於產品B，該選哪個？
顯然在承受同一單位風險的情況下，產品A的回報較高，購買產品A可能更合算。
如果再用夏普比率來比較基金和銀行存款，那麼這一指數其實是反映了單位風險基金淨值增長率超過無風險收益率的程度。
如果夏普比率為正值，説明在衡量期內，基金的平均淨值增長率超過了無風險利率，在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下，説明投資基金比銀行存款要好。
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夏普比率的啓示
夏普比率主要給我們帶來的啓示是——投資不能只看回報率，還要看擔多少風險。收益與風險是相伴而生的，我們必須要考慮收益及風險與自身投資目標的匹配。
通過這個比率，大家就可以判斷相比於無風險資產，所持有的風險資產的波動性能帶來多少額外收益，從而判斷是否能接受這種風險水平。
需要注意的是夏普比率沒有基準點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值。
在下一篇文章中，將會使用夏普比率來分析新能源基金哪支性價比更好，敬請期待。