20210722鋼鐵ETF(515210)行情異動點評

2021年7月22日星期四

A股窄幅整理，上證指數收漲0.34%，創業板指跌0.44%。鋼鐵板塊領漲，有色、光伏、芯片走強;醫藥、白酒表現不振。兩市成交額達1.3萬億元。

鋼鐵ETF(515210)收漲5.26%，成交額近2億元

鋼鐵板塊上漲原因分析：限產政策促進利潤增長+行業兼併重組加速+行業業績表現亮眼

限產消息支撐鋼價上漲，鋼材利潤大幅修復。目前市場對於限產的預期愈加強烈，並逐步形成業內共識，從基本面來看，近期鋼鐵產量已經相比6月有所回落。6月份粗鋼產量同比增速降為1.5%，預計7月份有望增速轉負。中信證券認為，限產的深入乃大勢所趨，隨着後續限產的正式落地，持續看漲下半年的鋼材價格和利潤，且預期鋼材利潤在三季度有望超越二季度的水平。

此外，由於原材料價格近期紛紛由高位回落，鐵礦石期貨主力合約今日大跌超5%，鋼材利潤迎來大幅回升。目前仍處於用鋼需求的淡季，且天氣因素也不容樂觀，但隨着集中供地結束後續開工利好等因素，需求仍略有回暖，而隨着“金九銀十”的到來，近期需求應會繼續向好。近兩週螺紋鋼、熱軋、冷軋噸鋼盈利分別上漲264元/噸、213元/噸、303元/噸，鋼材利潤的大幅修復也帶動了鋼企股價的上漲，疊加行業即將進入淡旺季切換時期，年內第二波行情或已啓動。

行業整合提高集中度。國資委表示，將穩步推進鋼鐵等行業的中央企業重組整合。寶武集團在2020年兼併重組了太原鋼鐵、八一鋼鐵、太鋼不鏽、重慶鋼鐵，新鋼本月新任董事長為寶鋼背景，上週寶鋼集團和山東鋼鐵集團達成了兼併收購的意向。判斷，鋼鐵行業的兼併重組並不是曇花一現，未來極有可能加速，隨着鋼鐵行業集中度的提升，對上下游的議價權也將進一步提升。

行業業績表現亮眼：從已發佈中報預告的鋼鐵公司業績分析，二季度鋼企業績環比一季度均出現了較大幅度的上升，升幅超出市場預期。截至7月12日，A股共有29家鋼鐵類上市公司披露半年度業績預告，28家預喜，19家預計淨利潤增速超100%，不少上市公司稱報告期內創歷史最好業績水平。而由於前期市場對限產及需求不確定性的擔憂，鋼鐵板塊目前處在低估值、低預期階段，伴隨行業基本面改善，鋼鐵板塊迎來年內重要投資機會。

估值合理：中證鋼鐵指數估值PB目前1.32，處於歷史51.08%分位，處在合理估值區間。

後市展望

碳中和是工業品未來5-10年的重大主題，鋼鐵行業碳排放佔全國總量的18%，壓減粗鋼產量、調整生產結構勢在必行。行業內兼併收購將成為新常態，資源優化整合，市場集中度提高，需關注鋼鐵企業成長性。需求增長疊加供給收縮，強勁業績配合宏觀環境，鋼鐵行業景氣有望改善。近期鋼鐵股上漲，表明權益市場率先將今年鋼鐵減產預期認真對待。考慮到目前多數鋼鐵股估值處於合理區間，行業盈利改善持續，後期板塊依然具備較強安全邊際。行情高度取決於政策執行的程度和節奏，可以關注當下鋼鐵行情。

風險提示：

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。