教育產業的資本化進程已進入全新階段

*來源：王磊説（ID：V5wanglei），作者：王磊

教育產業的資本化進程在2020年進入到全新的階段。教育市場的融資筆數下降趨勢明顯，但融資額度攀升，大量融資流入了頭部機構，但中小機構遇冷。在這個階段呈現的特點已經不能簡單用“頭部效應”，“馬太效應”來概括了，更為準確的形容詞是“大局初定”。

我們來看一些具有標誌性的事件

2020年2月，跟誰學股價首次突破100億美元。2019全年淨利潤2.27億元，跟誰學連續7個季度實現規模化盈利。跟誰學2019年淨收入為21.149億元，較上年同期的3.973億元增長432.3%，主要由於K-12正價課付費人次的增長。跟誰學2019年第四季度營收為9.350億元，較上年同期的1.82億元增長412.9%。

作為第一家真正實現盈利的互聯網教育企業，跟誰學的成功意味着在線大班課模式階段性得到驗證，也為互聯網教育的資本化起到了巨大的提振效應。

2020年11月9日，猿輔導的最新一輪22億美元融資完成了交割，投後估值為155億美元。融資完成後，猿輔導的估值超過了估值111億美金的印度K12教育平台「 BYJU’S」，成為全球教育科技行業估值最高的獨角獸。

猿輔導官網消息，此次G1輪由騰訊公司領投，高瓴資本、博裕資本和IDG資本等跟投，G2輪則由DST Global領投，中信產業基金、新加坡政府投資公司（GIC）、淡馬錫、摯信資本、德弘資本（DCP）、Ocean Link、景林投資、丹合資本等基金參與了本輪融資。

在此之前，猿輔導已經獲得了10輪融資，總融資額接近50億美元，融資的頻率和金額都很高。

2020年6月29日，在線教育平台作業幫，宣佈完成E輪7.5億美元融資。此次融資由方源資本、TigerGlobal領投，QatarInvestmentAuthority、紅杉資本中國基金、軟銀願景基金一期、天圖投資、襄禾資本等新老股東跟投。

2020年11月14日消息，中小學生在線作業平台——一起作業及其母公司一起教育科技今日正式向美國證監會（SEC）遞交了招股説明書，擬在納斯達克上市，承銷商為摩根士丹利、高盛和美銀證券。

一起教育到目前為止共完成6輪融資，融資金額超過5億美元，估值超過30億美元。其中順為資本、真格基金、老虎基金、淡馬錫、中信產業基金等明星資本加持。

一起教育為全國超過90萬教師、5430萬學生、4520萬家長提供教學、學習和評測應用，目前服務全國7萬所學校，覆蓋全國三分之一的公立中小學。截至2020年9月30日，一起作業學生端日活躍為680萬，月活躍用户為1950萬。

2020年11月20日，少兒編程企業編程貓宣佈完成13億元D輪融資。同時，這也是目前國內少兒編程領域內最大的一輪融資。

據悉，本輪融資由霸菱亞洲旗下基金領投，中信證券投資、金石投資、優山資本、温氏資本、遠洋資本、大灣區基金、中銀國際等跟投，高瓴資本等老股東持續跟投。

目前，編程貓單月營收已突破2億元，在三四線城市的用户佔比接近50%。

2020年11月19日，證監會安排五家主板（含中小板）IPO上會， 傳智播客已在中小板過會，成為教育行業歷史上首家境內上市公司。這個消息對於教育行業來講無疑是個非常好的提振，也意味着國內資本市場對於教培機構將會進一步打開通道。（參考閲讀：傳智播客成為A股首家教育類IPO過會企業）

這些事件意味着什麼？

1. 在線教育出現拐點，已經實現盈利（在線大班課）或者接近盈利，獲客成本持續下降，尤其是對於已經樹立品牌的頭部品牌

2. 各個賽道的大格局已經基本確定，無論是已經上市的跟誰學，即將上市的猿輔導、作業幫，在資本的助推之下成為行業的佼佼者，細分領域的編程貓、火花思維等更是在各自領域遙遙領先，後來者已經很難追上。

3. 大資本扎堆現象明顯，各大基金分別站隊，對各自看好的項目持續注入資金，並且聯合追捧。在巨大的資金和資源網絡的支撐下，被投的項目很難墜落。被資本投票的項目就是被“相信”的項目，相信於是導致了現實。

4. 資本市場的路徑進一步拓寬，此次傳智播客上市成功將意味着，繼香港和美國的資本版塊之後，國內的教育版塊將再次掀起高潮，而且同以往A股借殼上市不同，直接上市路徑的打開將會給職業教育、教育科技、在線教育等版塊帶來更多資本化的可能性。

中小機構怎麼辦？

1. 忘記資本，獨善其身。做個小而美的，符合教育情懷的中小機構；
2. 儘快抱大腿。在細分領域被大企業併購，借船出海，背靠大樹好乘涼；
3. 跨界整合。充分發揮教育+的優勢，與傳統產業相結合，形成新的增長點。

本文轉載自微信公眾號“王磊説”，作者拼圖資本王磊。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯繫原作者。