私募論市：市場正在醖釀大變盤 靜待趨勢明朗

　　 10月收官戰，市場加速殺跌，指數震盪加劇。上證指數全周下跌1.63%，深證成指、創業板指則分別上漲0.82%、2.12%。私募人士認為，近期多因素擾動使得市場略顯謹慎，但短期震盪不改長期預期，建議投資者耐心等待趨勢近一步明朗。

　　玉名(私募基金經理)：做好功課 打開新的盈利圈

　　近期外盤因素頻頻出現干擾，股市、黃金、原油等都有跳水，但A股反而很淡定了，為何如此？其實，在10月26日銀行、保險補跌砸出低點後，就提醒大家，這大概率是指數調整到位的跡象，即最強勢護盤的板塊跳水，意味着所有行業完成了一波調整。

　　實際上，關於指數，股民不能只看局部，漲了、跌了，就看多空，需要有一個大局觀，這就是為何我個人總是提前去預測和策略儲備，季度初、月初都給大家做了前瞻，就是保持這樣的整體思維，才能明白很多局部走勢的原因。

　　早在月初提到幾點，第一，年內高點、低點已經出現了，不會再有主攻行情了。第二，量能是關鍵，一旦跌破7000-8000億元水平線，市場就是弱勢格局。第三，資金四季度保護利潤，求穩、謹慎特性明確，股民要注意。第四，四季度大環境是複雜的，不僅僅是國內因素，排名、結算等；國際因素更加複雜，有疫情、有大選、有摩擦等，所以資金不是攻擊，而是規避風險、保護利潤等，這才是市場一連串調整走勢的核心。所以，指數相對穩定，但市場整體因為量能不足，以及四季度因素，還是漲少跌多的情況。

　　股市中總有很多的走勢超出我們的想象，敬畏市場，説白了就是承認股民不可能認知全部的股市，市場有很多我們無法預知的因素；但同時，老股民和成功股民，就是在這樣未知中，通過研究找到那些已知的東西，實現好的收益。市場走勢總是超乎我們的想象，股民需承認自身侷限；很多時候是市場提醒我們去做功課，研究之後，打開新的盈利圈。金融市場是有條件假設，滿足哪些條件有什麼。比如説，地量地價，是隨便一個縮量能就是低點了嗎？顯然不是吧，地量之後放量見地價。包括類似很多關鍵指標，行業拐點等因素。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：市場正在醖釀大變盤

　　本週是十月份市場走的最後一週，同時也是A股市場公佈三季報的最後一週。並且，下週二晚上我們也將看到美國大選的到來；因此，市場在這個關鍵節點，即將迎來大變盤。市場要麼在接下來突破向上，要麼就是殺跌“下蹲”。但是，不管市場選擇哪種方向，我們都要根據A股市場公佈完畢的三季報進行股票的篩選，完成股票池的更新。這樣，不管後市是漲還是跌，我們都能保證持有的是優質股票的資產。

　　同時，在本週的盤面上，我們也看到了機構的一些動作，特別是那些機構看好的股票，在公佈了三季報之後會出現明顯的資金增持上漲。如海康威視、先導智能、上海家化、三環集團等。不過，也有一些因業績不及預期的股票遭到機構的“拋棄”而下跌。具體不管那些股票，我們看得到的就是業績好或者超預期的，那總是受到機構們的追捧。如華大基因、邁瑞醫療等。

　　從技術面上看，目前市場也是走到了較為關鍵的一步，如滬指的走勢在本週內就打到了其從2646點上來構築的上升趨勢線那裏。這根上升趨勢線非常重要，理論上是不能被跌破的，否則原來的上升趨勢就會遭到破壞。而且，滬指在10月份的收盤點位不能低於3236點。目前來看，市場還好。所以，市場的走勢變盤，需要轉移到時間窗口11月3日之後了。

　　也許有些人覺得美國大選不關我們的事，不重要，怎麼可能影響A股走勢呢？但要知道，市場走勢的背後都是由人來完成操作的，而機構就是能夠操縱大資金的人。所以，與其説美國大選不影響A股的市場走勢，卻影響了機構們的心態和對後市的預期分析。靴子沒有落地，機構們的幾種策略方案就很難做出唯一性選擇；而一旦靴子落地了，那麼機構們就會根據已有的已知信息進行最新的操作。因此，我們是跟隨市場的趨勢走，而不是創造新的趨勢，但擁有大資金操作權的那些機構卻是可以創造新的趨勢。

　　大多數人在市場裏是弱者，是追隨者，而不是領頭羊或創造者。所以，我們此前一直建議普通投資者在美國大選之前多看少動，謹慎操作。等美國大選後，市場開始要選擇出方向來了，那麼屆時如果有爆發行情的信號出現，那大家就像7月初那樣及時重倉滿倉殺進去即可，而現在，大家需要的是耐心等待。

　　本週的市場走勢過去了，但是並不意味着目前的市場趨勢就轉好了，而是還要等待下週二晚上的美國大選結果。近期，歐美疫情的二次反彈創出新高，這使得歐美股市又充滿着不確定性；但是，在經歷了3月份的那次熔斷暴跌釋放情緒後，我們認為現在的市場是有心理預期的，那麼利空作用也就不會像第一次那麼強大。説那麼多，其實，我們還是等待市場自己做出選擇才是最好的。根據市場的趨勢信號來定性、判斷和操作。

　　黃智華(資深投資人)：遇週期時窗仍將上下波動

　　本週市場總體振盪整理，個股走勢分化，波動較大。汽車、科技創新和國防軍工等題材品種近日相對活躍。從三季報看，汽車板塊業務實現恢復性增長，尤其是新能源汽車銷量快速觸底反彈。

　　近來，新能源、充電樁、環保等板塊一度拉昇，消費股調整後部分也有所走強；尤其三季報業績超預期的個股受市場追捧。市場預期，加快構建“雙循環”新發展格局，構建完整內需體系，促進消費升級，成為我國重要的經濟戰略佈局。

　　對於市場走勢，按之前分析，滬指今年階段波動情況與去年的相似，同樣在2月初啓動，去年分別在3月初、4月上旬見高點，今年在3月初見高點，同樣是6月下旬至7月上旬走出一波；去年8月上旬至9月上旬產生一波，而今年在7月底至9月初回升。

　　股指去年9月中旬見高點後調整至同年11月底、12月初形成低點，之後促成了至今年1月中旬的一波漲勢。今年8月底9月初大盤再次形成高點後展開調整至今，今年11月、12月為2005年11月啓動低點以來的15年週期，可關注市場會否形成階段甚至重要轉折(如支撐點)。

　　另外，之前指出，近一年市場呈60日自然週期轉折波動現象，如滬指2020年以來的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日、8月31日(至9月3日)時段，均衝出高點而後展開調整；經過幾日反彈後，本週五大盤呈現略大壓力，有所體現60日自然週期轉折時窗效應，下週仍處該時窗內，市場或呈上下波動。

　　而從近幾個月形成大箱體上下波動看，大盤估計持續下跌空間不會太大，但在未來一段時間市場持續上行動量不足，而近期銀行股等金融股反彈受壓走弱，目前其全面持續啓動時機未成熟，而制約大盤上行動力，特別是部分銀行A股與其H股相比存在較大溢價，有待溢價縮小或才會走穩。

（文章來源：金融投資報）