摩根士丹利分析認為，美聯儲近期釋放出的悲觀信號以及美國“財政懸崖”的危險前景共同導致了最近的市場調整。
全球股市暴跌
本週三美股大跌，標普500指數隔夜大跌2.37%，創9月8日以來最大單日跌幅，也是過去六個交易日中第五次下跌。這也讓該指數較8月創出的歷史高點回調逾9%。
以科技股為主的納斯達克綜合指數隔夜跌3%，較8月高點回調幅度達12%。道指也下跌1.92%，較近期高點回調近7%。
大摩分析認為，最近美股調整很大程度上是由於本輪反彈已經耗盡了上漲動能，標普500指數的長期上漲趨勢線現在變成了長期阻力線。
大摩指出，美聯儲此前釋放了非常明確的信號，即在實施平均通脹目標的同時，不計劃實施收益率曲線控制。美聯儲同時也沒有就其量化寬鬆計劃提供任何正式指引，這令債市看漲者感到失望，同時對利率較為敏感的納斯達克成長股形成了額外的下行壓力。
經濟前景同樣悲觀
在經濟前景方面，美聯儲釋放的信號同樣悲觀。
美聯儲主席鮑威爾週三在國會聽證會上表示，要支持美國經濟持續復甦，國會採取進一步的措施“可能是必要的”。
目前美國兩黨就新一輪財政刺激陷入僵局，鮑威爾週二就曾表示，受疫情打擊的中小企業也可能需要財政支持，而不是美聯儲的貸款支持。
“如果我們讓（貨幣和財政政策）兩種工具繼續像現在這樣共同發力，就會加快（經濟）復甦。”
分析認為，鮑威爾這些表態等於是説，美聯儲已經做了一切該做的，接下如何全靠財政政策。儘管他的話還相對剋制，但其他美聯儲官員則並未如此。
美聯儲副主席Richard Clarida表示，美國經濟的確在強勁復甦，但是仍然處於深淵之中。克利蘭夫聯儲主席Loretta Mester也稱，美國經濟在艱難爬出深淵，因此進一步的刺激還是非常必要的。
在市場人士看來，這些措辭無疑預示着美國經濟前景仍然存在嚴重的陰霾。
Prudential Financial首席市場策略師Quincy Krosby稱，“當你從大量美聯儲官員口中聽到這些話時，尤其是來自最高層的，那就需要擔心了。”
而在美國政府財政懸崖方面，大摩指出目前市場正面臨兩個潛在的後果：1、國會無法通過法案，經濟復甦停滯；2、國會通過法案，但對債券市場的長期發展不利。
但美國最高法院大法官Ginsburg的意外去世增加了新的風險因素：國會兩黨在該議題上的爭執可能影響法案通過，並在短期內拖累市場。
技術面、科技股面臨更多回調
大摩指出，技術面角度釋放的市場信號同樣悲觀，美股的狀況顯然已經大幅惡化。
納斯達克100指數、標準普爾500指數目前均收於指數50日移動均線以下，這是4月以來首次。
雖然牛市中的調整是可以預料的，但是對於擁有眾多上漲過猛股票的納斯達克100指數，其目前點位依然大幅高於200日均線，這對科技股而言不是什麼好消息。
對於未來，大摩認為由於目前估值下降速度快於每股收益預期的上升速度，主要股指在年底前可能難以創出新高。
在點位上，下一步標準普爾500指數和納斯達克100指數可能下探至200日均線，這意味着兩大指數較目前點位有7%和14%的下跌空間。