部分消費品“滯後漲價”物價有望保持温和態勢

新年伊始，多個消費品牌發佈調價通知，引發市場對物價上漲擔憂。業內人士認為，這是部分消費品受上游生產成本抬升影響出現的滯後上漲效應，從整體上看，其對物價影響不大。2022年全年CPI漲幅將有所擴大，但整體料保持温和態勢。

滯後上漲效應顯現

對於近日多個消費品漲價，廣發證券報告認為，受上游生產成本抬升影響，部分消費品上漲壓力較大，主要包括短期終端價格存在滯後上漲效應。

西部證券首席策略分析師易斌認為，目前來看，大宗商品價格上漲對於必需消費品的價格傳導具有較高確定性。雖然受制於需求偏弱，大宗商品價格上漲最快的階段可能已經過去，但是考慮到供給恢復的遲緩，以及供應鏈緊張催生的預防性補庫需求的增加，以原油為代表的工業品價格仍將維持在較高水平。從歷史上來看，原油價格中樞抬升對於以農產品為代表的必需消費品價格有較為確定的傳導作用。

在易斌看來，必需消費品漲價是2022年可關注的、新的投資線索，投資者可以留意。建議投資者把握以養殖業、種植業、食品加工業、中藥、原料藥、紡織服裝等為代表的必需消費品主線。

影響整體可控

分析人士稱，原料漲價向下遊傳導，此前在耐用品上已有體現，目前是進一步向日用品擴散。在需求走弱、成本上漲背景下，部分行業供給收縮，尤其是服務業，一旦終端需求修復，漲價壓力可能會繼續釋放。

談及對CPI的影響，中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才認為，從“滯後漲價”來看，儘管上游大宗商品漲價會向下遊逐步傳導，但由於下游消費市場競爭激烈，很多商品成本上漲還需要自行消化。因此，預計CPI會在反彈一段時間後保持相對穩定。

民生銀行首席研究員温彬表示，在大宗商品經歷了2021年的上漲週期後，2022年PPI漲幅大概率回落，預計價格傳導影響整體可控，CPI增速或逐季抬升。

中國社科院日前發佈的《經濟藍皮書：2022年中國經濟形勢分析與預測》稱，預計2022年CPI漲幅比2021年有所擴大。總體而言，2022年CPI將處於温和區間，出現通脹風險的可能性不大。