永華證券瘋狂爆雷夜 就在下週! A股年報掃雷指南在此
隨着越來越多的A股發佈業績，漂亮的先出，炸雷的如今也在不斷曝出來！
每年1月，A股總有爆雷之夜。而今年的高潮，大概率將出現在下週。
根據滬深交易所規則，1月31日是創業板公司和其他業績大幅波動公司發佈2021年業績預告的截止日。這些公司的業績預告將在下週密集發佈，下週五晚上可能又是一個瘋狂爆雷之夜。
1月21日晚間，已有温氏股份、中遠海能、華電能源、ST尤夫、瑞斯康達等不少公司曝出鉅額虧損，這5家就分別虧130-138億、49.2-51.2億元、30億元、11.5-15.5億、8.2-8.5億，合計虧損金額高達230億元。此外，還有科德教育、寶明科技等不少虧損的。除了鉅虧炸雷，還有如315億市值影視遊戲龍頭完美世界業績暴降，四季度出現虧損。
從爆雷的情況來看，計提減值損失是虧損的一個重要因素，也引起交易所的關注。
最新數據顯示，温氏股份、中遠海能、華電能源、ST尤夫、瑞斯康達股東户數分別為15.83萬户、8.73萬户、16.21萬户、7845户、3.47萬户，合計高達45萬户。加上完美世界的14.53萬户，接近60萬户。
我們一個一個來看下
千億養豬巨頭：曝出鉅虧130億元
市值1225億元的養豬龍頭股温氏股份公告，公司預計2021年淨虧損130億元-138億元，上年同期盈利74.26億元。公司將虧損原因歸到生豬價格下跌、攤銷股權激勵費用、對目前存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產初步計提了減值準備等。
公司表示，報告期內，生豬價格大幅下跌，同時因飼料原料價格連續上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本，公司肉豬養殖業務利潤同比大幅下降，出現深度虧損。公司按照企業會計準則的有關規定和要求，攤銷股權激勵費用約5億元，對目前存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產初步計提了減值準備約25億元。
温氏股份最新市值1225億元。
中遠海能突然計提50億減值
交易所緊急出手2021年前三季度還盈利4個多億的中遠海能，突然預告要虧50億，原來是要計提50億資產減值，引起交易所緊急關注問話。
中遠海能公告，預計2021年虧損49.2億元至51.2億元，上年同期淨利潤為23.7億元。2021年度內持續低迷的國際油運市場和後疫情時期防疫成本的剛性增長，嚴重影響了公司及附屬公司的經營業績；報告期內對94艘船舶計提資產減值準備，合計約49.6億元。
中遠海能最新市值才269億，這一把就計提約50億減值。
中遠海能突然鉅虧引發交易所的關注，緊急發來問詢函，要求説明減值的原因。
上交所請公司説明：(1)按照船齡、運輸貨種、航線等進一步區分非外貿老齡船舶資產組，並根據類型分別披露減值船舶的數量、賬面價值、公允價值減去處置費用後的淨額、未來現金流量的現值和可收回金額；(2)補充披露資產減值測算的具體過程、主要參數選取及依據，與就關鍵參數可獲得的外部數據進行比較，論證説明評估是否存在重大偏離以及報告期計提大額減值的原因和合理性，計提金額是否準確、恰當。
煤價大漲，華電能源突然虧30億元淨資產負21億雖然受煤價影響，華電能源此前也在虧損，但2021年前三季度也就虧14.68億元，然而預告的2021年全年就虧30億，四季度虧損金額相當於前三個季度總和。華電能源表示一是本期因煤價持續大幅上漲，供應緊張，燃料成本同比增支約11億元；二是公司主要參股單位金山股份本期利潤下降，影響公司投資收益同比下降約4億元；三是本期發電量同比下降減利約3億元。
300億娛樂巨頭業績暴降75%
四季度虧損315億市值的影視遊戲娛樂巨頭完美世界，突然曝出業績暴降75%，測算以下四季度已然出現虧損。
公告顯示，完美世界預計2021年實現歸母淨利潤3.5~3.9億元，同比下降77.40%~74.81%。而2021年前三季度，完美世界的淨利潤為8億元，這意味着四季度出現4億多的虧損。對於盈利的下降，完美世界稱遊戲業務處於戰略升級和產品創新迭代的關鍵階段，轉型期業績出現階段性壓力，預計實現盈利67,000萬元-69,000萬元，同比下降70.68%-69.81%；影視業務因環球影業片單投資造成的公允價值變動損失等原因預計產生虧損17,000萬元-19,000萬元。
而完美世界的股價在2020年7月份已經見頂43元，而後一路下挫，最新收盤價16.26元，已經跌去60%。
隨着昨日晚間，温氏股份、中遠海能、華電能源、ST尤夫、瑞斯康達相繼爆雷，分別預虧130-138億元、49.2-51.2億元、30億元、11.5-15.5億元、8.2-8.5億元。其中，華電能源可能被實施退市風險警示，其他4家公司均表示擬計提大額資產減值。
數據顯示，截至目前，A股已有814家上市公司披露了2021年業績預告，其中19家預告淨利潤下限虧損超5億元，温氏股份成為最新“預虧王”。從爆雷公司情況看，商譽減值或資產減值是重要因素之一。
注：以上數據只是財務徵兆，僅供參考
商譽減值：説大就大説小就小，神奇不
商譽減值，是近年來A股公司年報的爆雷集中地帶，並逐漸從“黑天鵝”變成常態化。近日中嘉博創、星期六等公司的業績預告，已經引爆了2022年的商譽減值潮。
1月20日晚，中嘉博創回覆深交所關注函稱，由於全資子公司嘉華信息失控及公司不再將其納入合併報表範圍，公司擬對嘉華信息長期股權投資餘額計提資產減值準備14.80億元並確認投資損失2.87億元，不存在財務“大洗澡”的情形。
1月18日晚，星期六發布2021年業績預告，預計2021年淨利潤虧損4.3億元至6.45億元，預計全年計提壞賬準備及存貨跌價準備約2.8億元至3.5億元，預計本期計提商譽減值1.80億元至2.70億元。
1月14日晚，國藥現代發佈公告稱，公司擬對控股子公司國藥一心及全資子公司國藥金石相關商譽計提減值準備，本次合計擬計提商譽減值準備1.32億元。
數據顯示，2017年A股上市公司商譽規模達到1.31萬億元，雖然2019年、2020年併購重組持續下滑，但商譽規模仍維持在萬億規模以上。截至2021年三季度末，A股上市公司商譽合計1.26萬億元，其中有15家公司的商譽規模超過100億元。
對上市公司來説，商譽規模佔淨資產比重過高，可能更為危險。截至2021年三季度末，商譽規模佔淨資產比例超過60%的上市公司共有48家，其中24家商譽佔比超過100%。
注：以上數據只是財務徵兆，僅供參考
有分析指出，儘管A股商譽減值壓力近兩年已得到緩解，但仍有較高商譽需進一步消化。要警惕部分上市公司業績爆雷、商譽減值再次來襲的風險。
兩類爆雷風險較大的公司需要規避：一是有較多業績承諾到期的標的，尤其是承諾金額占上市公司淨利潤比重較大的案例；二是目前商譽規模佔淨資產比重較高的標的。
資產減值：存貨和應收，説沒就沒了
資產減值，是近年來A股公司年報的又一個爆雷集中地帶。
這一類的典型代表，是2018年年報爆雷的獐子島和雛鷹農牧，一個是“扇貝跑路”，一個是“豬被餓死”。現在，又一家養豬企業温氏股份，一把計提了減值準備約25億元；至於獐子島，類似“扇貝跑路”的劇情又上演了。
1月21日晚，養豬龍頭股温氏股份公告，公司預計2021年淨虧損130億元-138億元，對目前存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產初步計提減值準備約25億元。同晚，中遠海能、ST尤夫、瑞斯康達也分別發佈預虧公告，擬計提大額資產減值。
1月20日晚，獐子島公佈業績預告，預計2021年實現淨利潤600萬元至900萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤-8000萬元至-12000萬元。預計2021年度計提各項存貨跌價準備3361.17萬元，其中庫存商品334.99萬元、消耗性生物資產2870.44萬元。
上市公司資產減值的風險，主要集中於存貨和應收賬款等方面。
數據顯示，截至2021年三季度末，應收賬款與票據佔營業收入比例超過100%的上市公司達到417家。其中，*ST中新、*ST金洲、*ST科林、*ST中基、ST弘高、*ST雅博、*ST華訊、*ST邦訊、藍盾股份等9家公司的佔比超過了10倍。
企業應收賬款不斷增加，一方面導致流動資金短缺，迫使企業不得不舉債經營，另一方面也可能成為某些公司進行財務粉飾甚至造假的重要手段。
注：以上數據只是財務徵兆，僅供參考
數據顯示，截至2021年三季度末，剔除地產、建築及金融類公司後，有237家公司存貨佔營收比例在100%以上。
其中，有9家公司的佔比超過了10倍，分別是*ST海創、紫鑫藥業、*ST中基、天宸股份、*ST廣珠、福建金森、匯通能源、*ST金洲、*ST中葡。從某種程度上説，這些企業即便不再生產，也需要10年時間來消化存貨。
注：以上數據只是財務徵兆，僅供參考
爆雷之夜將至，請多保重！